Na wieczór 10 grudnia, co mogłeś nie zauważyć, to jak absurdalne były dane kontraktowe tokena LUNA.
W scenariuszu bez technicznych ulepszeń i pozytywnych wiadomości dotyczących ekosystemu, całkowity 24-godzinny wolumen handlowy kontraktów serii LUNA (w tym LUNA i LUNA2) osiągnął niemal 1,8 miliarda USD na całym rynku.
Co więcej, sama LUNA wzrosła o 150% w minionym tygodniu.
Dla porównania, łączny wolumen handlowy LUNA i LUNA2 może teraz niemal zajmować miejsce w pierwszej dziesiątce całkowitego wolumenu handlowego kontraktów na rynku, ustępując tylko HYPE z kwotą 18,8 miliarda USD.
A ich stawki finansowania wynoszą odpowiednio -0.0595% i -0.0789%.
Wysoka negatywna stawka finansowania sugeruje, że rynek nie tylko jest zatłoczony, ale znajduje się w ekstremalnym stanie rozbieżności: znaczna ilość funduszy sprzedaje krótko, podczas gdy inna, jeszcze większa ilość funduszy wykorzystuje to zatory, aby wymusić krótką ściśnięcie.
Wszyscy wiemy, że LUNA nie ma już żadnych fundamentów. Ta płynność 1.8 miliarda dolarów w zasadzie handluje na zakładzie, który ma zostać rozstrzygnięty:
Jutro, 11 grudnia o północy, były "Król Stablecoin" Do Kwon stanie przed ostatecznym posiedzeniem sądowym w sali 1305 Południowego Okręgu Federalnego w Nowym Jorku.
Rynek stawia na twardą gotówkę w sprawie kary tego byłego wielkiego gracza kryptowalut.
Zdania mogą się różnić, spekulacja nigdy nie odpoczywa
Aby zrozumieć te 1.8 miliarda dolarów w wolumenie handlu kontraktami, musimy przyjrzeć się obecnemu stanowi tej sprawy.
Dla większości ludzi nazwisko Do Kwon zniknęło z widoku po epickim upadku w 2022 roku.
Jednak w rzeczywistości ten były tycoon kryptowalutowy został ekstradowany do Nowego Jorku, USA, do końca 2024 roku. A w sierpniu tego roku formalnie przyznał się do winy w Sądzie Federalnym na Manhattanie, przyznając się do wielu zarzutów, w tym oszustwa papierów wartościowych.
Jutrzejsze posiedzenie nie jest debatą na temat "winny czy niewinny", ale raczej ostatecznym orzeczeniem w sprawie długości kary. Zgodnie z najnowszymi dokumentami sądowymi, istnieje znaczna różnica między prokuraturą a obroną w zaleceniach dotyczących wyroków:
Prokuratura domaga się 12-letniego wyroku więzienia.
Biuro Prokuratora Stanów Zjednoczonych zajmuje twarde stanowisko, powołując się na miliardy dolarów strat spowodowanych przez upadek Terry, a także na oszukańcze działania Do Kwon w sieci dotyczące aplikacji płatniczej Chai przed upadkiem.
W oczach rynku 12 lat symbolizuje całkowity koniec. Po czteroletnim cyklu kryptowalutowym minęłyby trzy cykle bez związku z Do Kwon.
Obrona stara się o 5-letnią karę więzienia.
Zespół obrony gra kartą "sympatii", podkreślając, że Do Kwon został już zatrzymany w Czarnogórze przez jakiś czas, wykazał dobrą postawę żalu i współpracował z egzekucją grzywny przez SEC.
Różnica 7 lat wystarczy, aby przeprowadzić spekulację day-tradingową i grę funduszy wokół tokena LUNA.
Normalna logika byłaby taka, że jeśli założyciel otrzyma surową karę, token LUNA z pewnością zbliży się ponownie do zera. Dlatego rynek jest zalany pozycjami krótkimi, a my widzimy negatywne stawki finansowania;
Jednak główne fundusze lub wieloryby niekoniecznie muszą wierzyć, że Do Kwon faktycznie otrzyma łagodną pięcioletnią karę. Muszą tylko wykorzystać niepewność tego wyroku, aby podnieść cenę i polować na te zbyt zatłoczone pozycje krótkie.
Może to również wyjaśniać, dlaczego LUNA doświadczyła wzrostu w przeddzień procesu Do Kwon. Rynek zdecydowanie nie świętuje sprawiedliwości, ale spekuluje na temat samego wyroku.
Początkowo rynek kryptowalut nie miał gorących tematów i był ogólnie słaby, ale jutrzejsze posiedzenie stworzyło jedną z nielicznych lokalnych zmienności.
Od ofiary do drapieżcy
Obudź się, jest 2022.
Jeśli otworzymy wykres dystrybucji posiadanych LUNA w maju 2022 roku, to co zobaczymy to bardziej tragiczna scena:
Będzie wypełnione koreańskimi inwestorami detalicznymi, którzy stracili swoje oszczędności na życie, funduszami kryptowalutowymi, które zostały poważnie dotknięte, oraz spekulantami, którzy próbowali kupić spadki, ale zostali pogrzebani. Transakcje w tym czasie były bardziej wypełnione złością, rozpaczą i irracjonalnym ratowaniem się.
Trzy lata później, mikrostruktura rynku przeszła całkowitą przebudowę.
Ofiary minionych lat dawno sprzedały swoje aktywa i opuściły scenę. Teraz, siedząc po drugiej stronie stołu, mogą być zupełnie inni uczestnicy. Może to obejmować zespoły handlu wysokiej częstotliwości, fundusze oparte na wydarzeniach oraz spekulantów wyspecjalizowanych w polowaniu na "śmieciowe aktywa."
Dla tych nowych graczy, niezależnie od tego, czy Do Kwon jest niewinny, czy czy ekosystem Terra ma przyszłość, te kwestie są nie tylko nieistotne, ale są uważane za hałas. Jedyną miarą, którą się interesują, jest Event Beta, która jest wrażliwością ceny aktywu na konkretne wiadomości prawne.
W tym scenariuszu właściwości aktywów LUNA faktycznie przekształciły się w notę derywatową obracającą się wokół prawa, podobnie jak zmienność niektórych monet Meme koncentruje się wokół działań publicznej postaci.
To reprezentuje skrajnie brutalną dojrzałość na rynku kryptowalut, gdzie śmierć lub więzienie mogą być "monetyzowane".
Obecnie nawet LUNA jest głównie handlowana jako jedynie powłoka tokenów, w zasadzie jako wycena katastrofy. Duzi gracze doskonale zdają sobie sprawę, że fundamenty osiągnęły dno. Jednak tak długo, jak istnieje niezgoda, tak długo, jak istnieje miejsce na grę długą i krótką, ta "pusta powłoka" pozostaje doskonałym celem handlowym.
Można nawet powiedzieć, że właśnie dlatego, że nie ma fundamentalnego kotwicy, wahania ceny tokena nie są już ograniczone, całkowicie zależą od uwolnienia emocji.
Potwierdza to również powiedzenie, że większość tokenów na rynku kryptowalutowym to w rzeczywistości memy.
Wycenianie wszystkiego
Po ogłoszeniu wyroku jutro, niezależnie od tego, czy Do Kwon usłyszy "5 lat" czy "12 lat", dla LUNA jako celu handlowego, wynik może prowadzić do tego samego rezultatu.
Po zakończeniu wydarzenia token prawdopodobnie wróci do stanu niezmiennego; nie tylko złe wiadomości zabiłyby sentyment rynkowy, ale również potwierdzone dobre wiadomości.
Jeśli to surowa kara, logika wróci do podstaw, a cena spadnie do zera; jeśli to łagodna kara, dobre wiadomości zostaną wycenione, prowadząc do scenariusza sprzedawania wiadomości, gdzie realizacja zysków ustąpi jak przypływ.
Realistycznie, LUNA jest w rzeczywistości doskonałym lustrem do obserwacji.
Odbiło to narrację technologię algorytmicznych stablecoinów, a także ujawnili skrajnie dojrzałą i bezwzględną stronę tego rynku.
Na dzisiejszym rynku kryptowalut, nawet martwy token i założyciel, który już przyznał się do winy, tak długo jak istnieje choćby cień wartości wiadomości, mogą być efektywnie przekształceni w chip na stole do gier.
Efektywność płynności rynku kryptowalut ewoluowała do ekstremum, gdzie może wyceniać wszystko: emocje, błędy, memy... Oczywiście, to również obejmuje czyjąś wolność i formę sprawiedliwej oceny.
W obliczu tej skrajnej efektywności, moralna ocena wydaje się być nieco zbędna.
Reszta życia Do Kwon może być spędzona w smutku w więzieniu, ale na rynku kryptowalut nie ma smutku, tylko zmienność, która jeszcze nie została wyceniona
