$BTW A BofA Securities publicou um guia introdutório em 14.06 que apresenta os fundamentos do "acompanhamento do Fed", abordando o mandato do banco central, a estrutura de votação, os instrumentos de comunicação e o balanço patrimonial. $BICO
O Federal Reserve opera sob um mandato duplo de máximo emprego e estabilidade de preços, segundo o banco, com a estabilidade de preços definida como uma meta de inflação de 2% com base no índice de despesas de consumo pessoal. A BofA afirmou que os aumentos de juros tendem a reduzir a inflação, mas a elevar o desemprego, criando dilemas de curto prazo que se tornam especialmente difíceis durante choques de oferta.
O Federal Open Market Committee define a política monetária por maioria de votos, segundo a BofA, com até 12 membros votantes e normalmente precisando de sete votos para aprovar uma decisão. Os presidentes regionais do Fed com direito a voto neste ano — Hammack de Cleveland, Logan de Dallas, Kashkari de Minneapolis e Paulson de Philadelphia — têm postura hawkish, segundo o banco. $RE
O Fed manteve as taxas de juros inalteradas em 3,75% durante a reunião de junho. Porém, a maioria dos membros do Fomc demonstrou postura hawkish durante o encontro, sinalizando pelo menos um aumento de juros antes do fim do ano.
A reunião foi a primeira sob o comando do novo presidente do Fed, Kevin Warsh, que anunciou uma grande reformulação nas comunicações e nas projeções econômicas do banco central.
A BofA afirmou que utiliza diversos frameworks para avaliar a postura de política monetária do Fed, incluindo regras de política no estilo da Regra de Taylor, índices de condições financeiras, hiatos do produto e do desemprego, e estimativas da taxa de juros natural, conhecida como r-star. A avaliação de risco atual do banco aponta para riscos altistas tanto para a inflação quanto para o desemprego.
Para acompanhar as expectativas do mercado, a BofA afirmou que prefere os overnight index swaps do Fomc em relação aos contratos futuros de fed funds e aos futuros de SOFR, classificando os OIS como a leitura mais precisa das expectativas de juros, embora os três devam produzir sinais amplamente semelhantes.
O balanço do Fed estava em US$ 6,7 trilhões, ou aproximadamente 21% do PIB nominal, segundo a BofA. Os ativos eram compostos principalmente por títulos do Tesouro americano e títulos lastreados em hipotecas de agências, enquanto os passivos eram dominados pelas reservas bancárias, moeda em circulação e o saldo de caixa do Tesouro.
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