Prawdziwym źródłem niepokoju jest perspektywa kolejnych przyszłych podwyżek, napędzanych przez zakorzenioną i poważną inflację w Japonii.
Wpływ USA na inflację w Japonii
Wykres ilustruje kurs wymiany USD/JPY przy użyciu świec, podczas gdy zielona linia śledzi Indeks Cen Konsumpcyjnych (CPI) w Japonii, podkreślając związek między ruchami walutowymi a krajowymi trendami inflacyjnymi.
Wpływ USA na inflację w Japonii
Wykres ilustruje kurs wymiany USD/JPY przy użyciu świec, podczas gdy zielona linia śledzi Indeks Cen Konsumpcyjnych (CPI) w Japonii, podkreślając związek między ruchami walutowymi a krajowymi trendami inflacyjnymi.
Ta korelacja jest dość prosta.
Znacząca część inflacji w Japonii może być śledzona do wcześniejszych podwyżek stóp procentowych w USA. Jednakże, z uwagi na to, że USA wykonały trzy kolejne obniżki stóp między wrześniem a grudniem 2025, ta zewnętrzna presja ustępuje. W konsekwencji CPI Japonii prawdopodobnie zobaczy wymierny spadek.
Ważne jest, aby zauważyć, że krajowa gospodarka Japonii również jest czynnikiem, doświadczającym stabilnego, rzeczywistego wzrostu od 2020 roku, mierzonego w stałych dolarach - chociaż ta ekspansja była umiarkowana, a nie przesadzona.
Ponadto Japonia jest bardzo prawdopodobna do podniesienia stóp procentowych do 0.75% 19 grudnia. To stosunkowo wysoka stopa procentowa, najwyższa w Japonii od prawie 30 lat.
Opisana tutaj relacja jest znacząca. Inflacja w Japonii była w znacznej mierze napędzana zewnętrzną presją z wcześniejszych podwyżek stóp procentowych w USA. Teraz, gdy USA obniżyły stopy trzy razy z rzędu (wrzesień-grudzień 2025), ta zewnętrzna presja się łagodzi. W rezultacie CPI Japonii prawdopodobnie spadnie w krótkim okresie.
Dokładny zakres spadku pozostaje do zobaczenia, ale w trakcie tego okresu obserwacji teoretycznie mało prawdopodobne jest, aby Japonia dokonała kolejnych podwyżek stóp.
Tempo cyklu zacieśniania w Japonii było przemyślane
Przeglądając obecny harmonogram podwyżek, ujawnia przemyślane podejście:
Marzec 2024: Stopa podniesiona z -0.1% do ~0%
Styczeń 2025: Stopa wzrosła z ~0% do 0.5%
Grudzień 2025 (Oczekiwane): Stopa przewidywana do wzrostu z 0.5% do 0.75*
Interwał między podwyżkami był zauważalnie długi - około 10-11 miesięcy. Wzór ten sugeruje, że nawet jeśli planowane są dalsze podwyżki, kolejna jest mało prawdopodobna w najbliższych miesiącach.
Kontekst rynkowy: Ograniczone zapotrzebowanie na bezpieczne schronienie dla jena
Jen i amerykańskie obligacje skarbowe to oba aktywa bezpieczne. W czasie systemowych kryzysów w USA (np. 2008, 2020) popyt na jena rośnie. Jednak obecne otoczenie cechuje się oczekiwaniami recesji w USA bez natychmiastowego wybuchowego kryzysu. To wyjaśnia stosunkowo niską rentowność 2-letnich obligacji skarbowych w obliczu 10-letniej rentowności utrzymującej się powyżej 4%. W takim klimacie szeroki, silny popyt na jena jest mniej prawdopodobny.
Podsumowanie: Przejściowy wpływ
Natychmiastowa reakcja rynku na podwyżkę w Japonii może być napędzana nastrojami i niestabilna. Istnieje również możliwość, że oczekiwania na ruch 19 grudnia są już uwzględnione w cenach, chociaż pewien negatywny wpływ w tym dniu wciąż pozostaje możliwy.
Kluczowe jest to, że istnieje wysoka prawdopodobieństwo, że Japonia nie podniesie stóp ponownie przez następne kilka miesięcy. W tym czasie USA mogą być gotowe na dalsze obniżki (szczególnie w wyniku oczekiwanych zmian w kierownictwie Fed), co dodatkowo pomoże w stłumieniu inflacji w Japonii.
#WriteToEarnUpgrade #FOMO #CPIWatch #CryptoMarketAnalysis #usmanleo03
