Cichy, ale potężny sygnał przechodzi przez rynek kryptowalut. Dane on-chain pokazują, że Bitcoin osiągnął nowy szczyt w liczbie portfeli, które są na zysku. To nie jest nagłówek napędzany hype'em lub spekulacją. To strukturalny kamień milowy, który ujawnia, jak głęboko odbudowa ceny rozprzestrzeniła się w sieci Bitcoin.
W swojej istocie ten wskaźnik śledzi, czy obecne ceny Bitcoina są powyżej średniej ceny nabycia portfeli. Gdy ta liczba osiągnie nowy szczyt, oznacza to, że zarówno długoterminowi posiadacze, jak i niedawni nabywcy trzymają niezrealizowane zyski. Zazwyczaj zdarza się to tylko wtedy, gdy rynek wchłonął wcześniejszą presję sprzedaży i zbudował silną bazę przekonania.
Psychologia odgrywa tutaj centralną rolę. Gdy portfele przechodzą na plus, strach ustępuje. Posiadacze czują mniejszą presję na sprzedaż w obliczu słabości. Pewność siebie rośnie, a poziomy cenowe mają tendencję do wzmacniania się. To dlatego rosnąca rentowność portfeli często pokrywa się z utrzymującymi się trendami wzrostowymi, a nie kruchymi odbiciami.
Ale jest też inna strona tego sygnału. Zysk stwarza wybór. Gdy więcej portfeli jest na plusie, pokusa zrealizowania zysków wzrasta. Krótkoterminowi posiadacze mogą szybko zrealizować zyski, podczas gdy długoterminowi posiadacze oceniają, czy warunki makroekonomiczne uzasadniają dalszą ekspozycję. To tworzy dynamiczną równowagę między przekonaniem a dystrybucją.
To, co czyni obecną sytuację godną uwagi, to timing. Bitcoin osiągnął ten kamień milowy rentowności w środowisku, w którym zainteresowanie instytucjonalne pozostaje silne, napływy ETF trwają, a niepewność makroekonomiczna nadal istnieje. Ta kombinacja sugeruje, że zyski są osiągane nie tylko przez wczesnych adopterów, ale przez szeroką bazę uczestników, którzy weszli w różnych fazach rynku.
Historycznie, nowe maksima w rentownych portfelach nie oznaczają końca cyklu. Oznaczają przejście. Rynek przemieszcza się z trybu odzyskiwania do trybu podejmowania decyzji. Działania cenowe stają się bardziej wrażliwe na wiadomości, płynność i sentyment.
To jest powód, dla którego ten temat jest w trendzie na Binance. Traderzy próbują odczytać następny ruch. Czy ta powszechna rentowność jest trampoliną do wyższych cen, czy przygotowaniem na zwiększoną zmienność?
Prawda jest taka, że oba wyniki są możliwe. Ale jedno jest pewne. Gdy prawie wszyscy wygrywają, rynek wchodzi w swoją najważniejszą fazę. Faza, w której cierpliwość, a nie przewidywanie, decyduje, kto zostaje na czołowej pozycji.
