Dwa obserwacje, dwa prognozy i ulubione cytaty czytelników z 2025
Obserwacja 1: Czas uwagi rynku kryptowalut wynosi 3 miesiące
Wydajność rynku kryptowalut wydaje się mieć kwartalny rytm. 2024: silny Q1, boczny Wiosna/Lato, silny Q4 (otoczony przez spotkania Fed 18 września i 18 grudnia). 2025 był podobny, ale przetasowany: słaby Q1, potężny wzrost w Q2 i Q3, dramatyczny spadek w Q4. Trzy miesiące na wzrost (lub spadek), aby się rozwinąć, wydają się zgodne z wydajnością naszych Wskaźników Trendów w ciągu ostatnich dwóch lat, ograniczając zmienność i pomagając w nawigacji po porach roku.
Obserwacja 2: Właściwości zwrotu bitcoina stają się coraz bardziej podobne do akcji
W 2025 roku relacja między ceną bitcoina a jego zmiennością zaczęła bardziej przypominać akcje. Zmienność i cena poruszały się przeciwnie, a zmienność pozostawała bardzo niska podczas dwóch wydarzeń ATH bitcoina latem. Bardziej wyraźny "put skew" w cenach opcji sugeruje, że zachowanie opcji ETF i DAT ma większy wpływ. Era "meltupów" bitcoina, gdzie cena rośnie + zmienność rośnie, może być zakończona.
Cena bitcoina (złoto) i zmienność (szary) – kiedyś poruszały się razem, teraz poruszają się przeciwnie
Źródło: CoinDesk Indices
Prognoza 1: Bitcoin pozostanie ważny, ale coraz bardziej oddalony od innych aktywów cyfrowych.
"Jest bitcoin, a potem wszystko inne," to punkt dyskusji, który słyszałem coraz częściej w 2025 roku. Zalety bitcoina — przewaga narracyjna, czysta historia (rzadki, przenośny, wartościowy), płynne rynki USA — będą utrzymywać go na czołowej pozycji. Ale "wolne pieniądze" budujące infrastrukturę blockchain dzieją się gdzie indziej: stablecoiny, tokenizacja i DeFi. Jak widzieliśmy przez cały 2025 rok, M&A trwało (Coinbase/Echo, Ripple/Hidden Road), regulacje postępowały (ogólne standardy notowania SEC), a integracja przyspieszała (JPMorgan akceptujący BTC/ETH jako zabezpieczenie). Narracje będą się różnić, a szersze indeksy, takie jak CoinDesk 20, wyłonią się jako odpowiedni punkt odniesienia dla klasy aktywów. Zobaczymy, czy niższe korelacje będą za tym podążać.
Prognoza 2: Inwestorzy będą domagać się wyraźniejszego związku między wzrostem blockchaina a wartością tokenów.
Handlowcy będą mieli więcej do zabawy w 2025 roku, z mnóstwem nowych ETF-ów i DAT-ów notowanych na rynkach USA. Perspektywa dużych i regulowanych rynków prognoz oraz tokenizowanych akcji sprawi, że rynki będą jeszcze bogatsze. Jednakże, gdy inwestorzy i doradcy będą dążyć do poważniejszych, długoterminowych alokacji w aktywa cyfrowe, będą domagać się bardziej spójnej ramy inwestycyjnej. Dlaczego ETH ma rosnąć tylko dlatego, że jest więcej stablecoinów i tokenizowanych aktywów? I tak dalej. (Jedynym wyjątkiem jest, rzecz jasna, bitcoin, którego teza inwestycyjna jest jasna: rzadki aktyw z właściwościami przechowywania wartości.)
Na ostatnią kontrolę atmosfery w 2025 roku, oto tuzin cytatów, które ludzie powiedzieli, że im się podobały:
"Wychodzimy ze starego śmiałego, wchodzimy w śmiałego starego. Masowa adopcja, styl funduszy emerytalnych." (5 stycznia)
O odwracaniu noworocznego przesłania biskupa: fundusze emerytalne jako następna granica dla adopcji kryptowalut. "Wyobraź sobie, gdyby niektórzy z tych nowo upieczonych 65-latków mogli odłożyć trochę bitcoina (lub trochę CoinDesk 20) w swoim planie na 10 lat. To mogłoby być zmieniające życie w dobry sposób."
"Bitcoin, wciąż w okresie dojrzewania... są rzeczy, których nie oczekuję ani nie zlecam moim nastoletnim dzieciom." (13 kwietnia)
O tym, dlaczego nie należy oczekiwać, że bitcoin będzie działał jako dojrzały bezpieczny aktyw w czasie ekstremalnej zmienności.
"Nie możesz po prostu powiedzieć: 'Strategia.' Musisz powiedzieć: 'Strategia; wiesz, kiedyś to było Microstrategy.' Jak Książę, Puff Daddy, Kanye West i Twitter." (4 maja)
O zamieszaniu związanym ze zmianą nazwy i konieczności tłumienia odruchu przewracania oczami, który wywołuje MSTR.
"Wall Street to gigantyczna 'maszyna sprzedażowa.' Gdy to zrozumiesz, wszystko staje się jasne." (18 maja, Consensus)
Kluczowy cytat Anthony'ego Scaramucciego z dyskusji panelowej na temat tego, czy kryptowaluty osiągnęły status "klasy aktywów."
"Wzór Saylor'a wydaje się być: 1/CFA." (1 czerwca)
O Michaelu Saylorze, który reprogramuje zwolenników, aby unikali dywersyfikacji i zarządzania zmiennością — odwrotność zasad CFA.
"To nie była zwykła ceremonia herbaciana przy otwarciu dzwonka." (8 czerwca, IPO Circle)
Opisując świętowanie na parkiecie NYSE z okazji notowania Circle: "Nie miało to atmosfery ekstazy MSTR ani młodzieńczej euforii DeFi. Było dojrzałe i finansowe — dorośli świętujący."
"Dobre banany czy złe banany?" (13 lipca)
Na pytanie analityka kwantowego o wyjaśnienie: "Czasami powiesz, że coś jest 'bananowe.' Czasami jest bardzo dobre, czasami bardzo złe. Nie zawsze wiem, jak zinterpretować to zdarzenie." Od tego dnia zespół upewnił się, że wyjaśnia.
"Kolejne długie, boczne lato z niestabilnym bitcoinem i opadającymi altami?" (13 lipca)
Opisując przedprzełomowe stagnacje przed lipcowym rajdem.
"Pięć dni, pięć europejskich miast. Samoloty, pociągi, samochody i jedna kolejka linowa. Garnitury, krawaty i dobre buty noszone bez ironii czy kostiumów. Demitasse po demitasse mocnej kawy z czekoladą obok." (5 października, "Wzgórza żyją")
Otwarcie opisu 20-spotkaniowego, 100-inwestorskiego europejskiego roadshow, który na szczęście został odłożony o sześć miesięcy, gdy mój wyrostek dał znać o sobie na kilka godzin przed lotem.
"Mój kanał YouTube pokazał Mojżesza, jubiler, biorącego schłodzoną AP do pieca, zbierającego złoto. Jeśli to nie jest szczyt, to co jest?" (26 października)
Po spadku ceny złota o 5,7% z najwyższego poziomu, największy jednodniowy spadek od ponad 10 lat.
"Jest pewna ironia w tym, że rząd USA bardziej obniżył ceny kryptowalut, będąc zamkniętym, niż będąc otwartym" (16 listopada)
Refleksja na temat wpływu zamknięcia rządu na rynek.
"Zmienność rynku, choć wywołująca niepokój, może być również ekscytująca." (23 listopada)
O rozmowie z Chrisem Sullivanem z Hyperion Decimus na temat psychologii handlu instrumentami pochodnymi podczas 1/3 spadku bitcoina w ciągu siedmiu tygodni.
Źródło: Binance News / Bitdegree / #CoinDesk / Coinmarketcap / Cointelegraph / Decrypt
"Złóż z nami transakcję poprzez ten post wspomnianej monety & wspieraj, aby dotrzeć do maksymalnej publiczności poprzez obserwowanie, polubienie, komentowanie, udostępnianie, repostowanie, więcej takich informacyjnych treści w przyszłości"
