Patrzysz na prawie zatrzymujący się numer APY w portfelu, już nie pamiętasz, który to raz odświeżasz stronę. Rynek waha się, nagrody za wydobycie płynności stają się coraz mniejsze, zyski DeFi są jak wiatr, przychodzą szybko i odchodzą jeszcze szybciej. Czujesz, że problem nie polega na tym, że nie można znaleźć wysokich okazji zysku, ale na tym, że prawie wszystkie okazje opierają się na tej samej miękkiej podstawie - emocjach rynkowych. To zbyt kapryśne.
Dopiero gdy spotkałem Lorenzo, zdałem sobie sprawę, że zyski można zrekonstruować z innej perspektywy. Rozkłada to źródła zysku na kilka klarownych poziomów działań:
- Warstwa przepływów pieniężnych: odpowiada RWA, uchwyca prawdziwe działania gotówkowe zachodzące w realnej gospodarce.
- Warstwa działań: uchwycenie głębokości rynku, przepływów zamówień i dynamiki kapitału poprzez strategie ilościowe.
- Warstwa zmienności: nie polega na kierunku, lecz uchwyceniu strukturalnych możliwości samej zmienności.
- Warstwa trendu: uchwycenie kierunkowego ruchu cen aktywów.
To nie jest pogoń za krótkoterminowymi wysokimi liczbami, lecz systematyczne uchwycenie samych działań, które nieustannie istnieją na rynku.
Logika zysków uległa zmianie.
Tradycyjne zyski DeFi są w istocie napędzane emocjami - FOMO podnosi stopy zwrotu, a panika je niszczy. Taki model z góry skazany jest na trudności w pokonywaniu cykli.
A Lorenzo buduje model 'zysków z działań':
- Strategie ilościowe zarabiają na różnicach cen wynikających z działań handlowych, a nie na zyskach w czasie hossy.
- Strategie zmienności opierają się na strukturalnych cechach zmienności, niezależnie od wzrostów i spadków.
- Przepływy pieniężne RWA są zakorzenione w rzeczywistych działaniach gospodarczych i są odizolowane od emocji na blockchainie.
Gdy te działania są łączone w system, tworzy się samobalansujący ekosystem zysków.
Dlaczego działania są bardziej wiarygodne niż emocje?
Kierunek rynku może się odwrócić, hossa zmieni się w bessę, ale podstawowe działania nie znikną:
Rynek może utknąć w martwym punkcie, ale zmienność nigdy się nie zatrzymuje.
Płynność może maleć, ale możliwości arbitrażu zawsze się pojawią.
Kapitał może uciekać, ale przepływy pieniężne w realnym świecie nie zostaną przerwane.
Lorenzo nie przewiduje rynku, lecz alokuje działania. Jego mechanizm OTF (On-chain Treasury Function) pozwala na naturalną komplementarność między strategiami:
Aktywny rynek tworzy przestrzeń dla strategii ilościowych.
W stabilnych okresach wartość przepływów pieniężnych RWA staje się wyraźna.
W zmiennych warunkach rynkowych strategie zmienności przyczyniają się do ponadprzeciętnych zysków.
Ta komplementarność buduje wewnętrzny mechanizm buforowy, dzięki czemu źródła zysków nie są już jedynie słabe.
Tradycyjne fundusze multi-strategiczne w finansach przez dziesięciolecia polegały na tej komplementarności działań, osiągając stabilne zyski. Lorenzo przenosi tę dojrzałą logikę na blockchain, nadając jej cechy przejrzystości, automatyzacji i audytowalności - inżynieria zysków wreszcie przeszła od ręcznego dostrajania do autonomii systemowej.
Gdy źródła zysków zmieniają się z pogoń za emocjami na alokację działań, być może naprawdę dotarliśmy do klucza do zrównoważonego wzrostu bogactwa w świecie kryptowalut.
