Dlaczego zakres Bitcoina w grudniu może się kończyć wkrótce

Bitcoin utrzymujący się w okolicy 85 000 dolarów amerykańskich do 90 000 dolarów amerykańskich przez większość grudnia ma mniej wspólnego z nastrojami rynkowymi, a więcej z budową instrumentów pochodnych.

Duża ekspozycja opcji w pobliżu cen spot zmusiła uczestników rynku do agresywnego hedgesowania, kupując spadki i sprzedając wzrosty. Ta działalność ograniczyła wahań i zamroziła cenę w wąskim zakresie, nawet gdy warunki makroekonomiczne się poprawiały, a aktywa ryzykowne zaczęły rosnąć.

Ta dynamika zmienia się wraz z wygaśnięciem opcji końcoworocznych. Z powodu około 27 miliardów dolarów amerykańskich otwartego interesu, które ulegają wygaśnięciu, oraz nadal silnej tendencji do kupowania opcji call, ciśnienie hedgesowe, które utrzymywało cenę, szybko zanika.

Wolna wola zmienności pozostaje na poziomie miesięcznych minimów, co sugeruje, że rynek niedoszacowuje ruchu dokładnie w chwili, gdy ograniczenia strukturalne znikają.

Kiedy pozycjonowanie dominuje ceną przez kilka tygodni, rozstrzygnięcie często następuje szybko, gdy te ograniczenia znikają.