Cześć społeczności Binance Square! Ostatnio pojawiły się pewne niepokoje dotyczące stresu na rynku obligacji skarbowych USA. Rozłóżmy to na proste elementy – bez zbędnego żargonu. Chodzi o wzrost "niewykonania rozliczeń" dla amerykańskich obligacji rządowych i dlaczego to ma znaczenie. Pomyśl o tym jak o usterce w łańcuchu dostaw w świecie finansów.
📈 Podstawy: Co się dzieje?
Niewykonania: W tygodniu kończącym się 10 grudnia 2025 roku, obligacje skarbowe o wartości 30,5 miliarda dolarów na 10 lat nie zostały rozliczone na czas – najwięcej od 2017 roku. To oznacza, że nabywcy nie otrzymali swoich obligacji w oczekiwanym czasie.
Dlaczego? Krótkie dostawy: Wszyscy chcą najnowszych obligacji 10-letnich "on-the-run" (świeżo z aukcji). Ale nie ma ich wystarczająco, częściowo dlatego, że Federal Reserve zmniejsza swoje saldo – nie kupuje już tak wielu obligacji.
Gdzie to się pojawia: Nie w cenach obligacji bezpośrednio, ale na rynku "repo" (krótkoterminowe pożyczki zabezpieczone obligacjami). Koszty pożyczania tych gorących obligacji stały się ujemne – co oznacza, że pożyczkodawcy zasadniczo płacą za ich pożyczanie, ponieważ obligacje są tak rzadkie!
To jakby wszyscy walczyli o najnowszego iPhone'a, ale sklepy mają mało. Jeszcze nie ma pełnowymiarowego kryzysu, ale to czerwona flaga dla problemów z infrastrukturą rynkową.
⚠️ Ryzyka: Dlaczego to ważne?
Efekt Domino: Obligacje są często używane jako zabezpieczenie w wielu transakcjach (nazywanych "rehypotekacją"). Jedna awaria może wywołać reakcję łańcuchową, zamrażając płynność w całym systemie.
Szerszy wpływ: To obciąża rynki finansowania, co utrudnia (i podnosi koszty) bankom i traderom płynne działanie. Fed uważnie obserwuje sytuację i może dostosować polityki, aby ułatwić sytuację.
Pro Tip: Traderzy, rozważcie przejście na starsze obligacje "off-the-run", aby uniknąć ścisku. I przygotujcie się na szybsze rozliczenia (zasady T+1), które mogą przyspieszyć naprawy, ale również zwiększyć kary.
🔗 Jak to wpływa na kryptowaluty?
Chociaż ta drama związana z obligacjami Skarbu dotyczy głównie tradycyjnych finansów, może pośrednio wpłynąć na kryptowaluty. Stablecoiny, takie jak $USDT i $USDC , są często zabezpieczane krótkoterminowymi obligacjami Skarbu, więc jakiekolwiek szersze problemy z płynnością mogą naciskać na ich rezerwy lub wywołać zmienność, jeśli inwestorzy zaczną unikać ryzyka. W przeszłości, w obliczu stresów makroekonomicznych (jak kryzysy budżetowe), ceny kryptowalut mogą spaść, gdy sentyment staje się "odporny na ryzyko". Niemniej jednak, nie ma bezpośredniego uderzenia – zdecentralizowana natura kryptowalut może nawet uczynić je zabezpieczeniem. Ale miej na uwadze ruchy Fed; łatwiejsze polityki pieniężne mogą zwiększyć $BTC i alternatywy. Ogólnie rzecz biorąc, to przypomnienie o tym, jak TradFi i DeFi są bardziej ze sobą powiązane niż kiedykolwiek.
Co myślisz – czy to może wywołać spadek lub wzrost kryptowalut? Podziel się swoimi myślami poniżej! 👇
