Alternatywne waluty doświadczyły głębokiej restrukturyzacji w 2025 roku, gdzie wartość rynkowa walut spoza pierwszej dziesiątki spadła o ponad 50%. Mimo że aktywność handlowa pozostała wysoka, zaczęła być bardziej kontrolowana przez wieloryby i profesjonalnych traderów niż inwestorów indywidualnych. Bez odzyskania kluczowych poziomów na wskaźniku OTHERS, rynek wydaje się utknąć w fazie konsolidacji, a nie prawdziwego odbicia.
Oczekiwano, że rok 2025 przyniesie silny sezon alternatywnych kryptowalut, ale stało się odwrotnie. Zamiast szerokiego wzrostu obejmującego większość kryptowalut, większość alternatywnych kryptowalut doświadczyła gwałtownych spadków, które w wielu przypadkach zatarły lata zysków, zmuszając wielu inwestorów do poddania się i wyjścia z rynku. Pod koniec roku optymizm znacznie się rozwiał.
Na początku 2026 roku, sentyment wobec alternatywnych kryptowalut pozostaje niezwykle kruchy. Niektórzy analitycy twierdzą, że szkody jeszcze się nie zakończyły, wskazując na słabą strukturę, spadek płynności i wyraźny spadek udziału inwestorów indywidualnych. Ryzyko jest oczywiste: bez napływu nowego popytu sektor może napotkać dalszy spadek, zanim rozpocznie się jakiekolwiek prawdziwe odbicie.
Odejście kapitału jest wyraźne w liczbach
Dane rynkowe potwierdzają to ostrzeżenie. Indeks OTHERS (który śledzi kapitalizację rynkową kryptowalut poza 10 najlepszymi aktywami) spadł o ponad 50% od grudnia 2024 roku, z około 451 miliardów dolarów do zaledwie około 182 miliardów dolarów. To nie jest tylko zwykła korekta, ale całkowita restrukturyzacja sektora.
Ta kompresja odzwierciedla radykalną reevaluację ryzyka w średnich i małych kryptowalutach. Popyt zanikł, sprzedawcy pozostali aktywni, a płynność na krańcach wyschła. Dla wielu projektów odkrywanie ceny przekształciło się w trwały trend spadkowy.
Jednak nie wszyscy widzą to jako koniec cyklu alternatywnych kryptowalut. Ograniczona, ale wpływowa liczba analityków wskazuje na historię: w przeszłych cyklach, często skrajnie słabe wyniki i szerokie poddanie poprzedzały ostre odbicie alternatywnych kryptowalut. Z tej perspektywy, rok 2026 może zobaczyć spóźniony sezon alternatywnych kryptowalut, ale to zależy od znaczącej poprawy płynności i rzeczywistego obiegu kapitału.
Aktywność handlowa opowiada bardziej złożoną historię
Jednym z najbardziej niejednoznacznych sygnałów jest wolumen obrotu. Doniesienia wskazują, że wolumen obrotu na centralnych giełdach alternatywnych kryptowalut (poza 5 najlepszymi aktywami) jest faktycznie wyższy niż w poprzednich cyklach. Wydaje się to pozytywne na pierwszy rzut oka, ale ceny nie wzrosły.
Ta luka między aktywnością a wartością tłumaczy wiele obecnego sceptycyzmu. Alternatywne kryptowaluty nadal handlują z dużą aktywnością, ale bez nagrody cenowej. Istotna zmiana leży w tym, kto handluje: udział inwestorów indywidualnych znacznie spadł po miesiącach kolejnych strat, a wielu z nich poddało się i zamknęło swoje pozycje.
Ich brak nie doprowadził do spadku wolumenu, ale aktywność stała się bardziej skoncentrowana. Wieloryby i profesjonalni traderzy kontrolują coraz większy procent przepływów alternatywnych kryptowalut, wykorzystując niską płynność i słabe poczucie selektywnej akumulacji lub dokładnego obiegu kapitału. Rynek nie jest spokojny, ale zmienił się jakościowo.
Wykres OTHERS wskazuje na kompresję, a nie odbicie
Wykres indeksu OTHERS wyraźnie pokazuje głębokość tej korekty. Po szczycie na poziomie około 450 miliardów dolarów pod koniec 2024 roku, rynek obecnie ustabilizował się w okolicach 200-210 miliardów dolarów. Ten spadek odzwierciedla całkowitą restrukturyzację, a nie tylko tymczasową korektę.
Technicznie, cena porusza się wokół 200-tygodniowej średniej kroczącej, która jest historycznym poziomem działającym jako długoterminowy punkt równowagi w czasie przekształceń. Brak odbicia 100-tygodniowych i 50-tygodniowych średnich kroczących wskazuje na słabość momentum wzrostowego. Kupujący są ostrożni, a wzrosty szybko znikają.
Zachowanie wolumenu wspiera tę analizę: wolumeny rosną podczas sprzedaży lub krótkich odbić, ale nie ma trwałego rozszerzenia, które wskazywałoby na szeroką akumulację. Rynek nie załamuje się już ciągle, ale także nie przebija się w górę. Wydaje się, że wymuszona sprzedaż została w dużej mierze wyczerpana, ale brak nowych szczytów utrzymuje strukturę na neutralnym do spadkowego poziomie.
Aby nastąpiło prawdziwe odbicie alternatywnych kryptowalut, indeks OTHERS musi odzyskać zakres 260-280 miliardów dolarów i ustabilizować się powyżej kluczowych średnich kroczących. Nawet wtedy dane wskazują na kontynuację konsolidacji, dominację wielorybów i rynek, który nadal poszukuje trwałego dołka zamiast rozpoczęcia tradycyjnego sezonu alternatywnych kryptowalut.
