💰 GDX ETF: Marże All‑In Sustaining to Historia

Wyniki ETF-a VanEck Gold Miners (GDX) są napędzane mniej przez samą cenę złota, a bardziej przez rozszerzające się trendy marż all‑in sustaining wśród jego składników — kluczowy wskaźnik rentowności, który zwiększa zyski, gdy wysokie ceny złota przewyższają koszty produkcji.

• GDX wzrosło o ~153% w 2025 roku, znacząco przewyższając fizyczne złoto, gdy górnicy złota przekształcili wyższe marże w zyski.

• Historia za tym wzrostem to marże all‑in sustaining (AISCs) — górnicy zarabiają różnicę między cenami złota a tymi całkowitymi kosztami operacyjnymi. Gdy cena złota przewyższa koszty, marże się rozszerzają.

• Silne marże napędzają wzrost zysków i mogą pozycjonować GDX do dalszego przewyższania wyników, jeśli koszty pozostaną pod kontrolą, a ceny złota będą wysokie.

Górnicy złota oferują dźwignię na cenach złota: gdy metal rośnie, koszty produkcji zazwyczaj pozostają w tyle, tworząc rosnące zyski jednostkowe — dynamikę, która obecnie napędza zwroty GDX ponad proste zyski z metalu.

#GDX #GoldMinersETF #PreciousMetals #MiningMargins #ETFPerformance $PAXG