powodzenia wszystkim

Skupienie ETF, wahanie przepływów i sygnał płynności stojący za zakresem $BTC

#Bitcoin Udziały ETF osiągnęły około 1,30 mln BTC, ale dystrybucja nadal jest bardzo skupiona. IBIT sam w sobie stanowi niemal 59% całkowitych aktywów, za nim następują FBTC (~15,6%) i GBTC (~12,7%), co wskazuje, że popyt na rynku spot jest coraz bardziej napędzany przez niewielką grupę dominujących emisji. To skupienie zwiększa wrażliwość rynku na zmiany przepływów marginalnych, gdzie zmiany w alokacji z głównych ETF mogą znacząco wpływać na krótkoterminowe dynamiki cenowe.

Nowe dane z US spot ETF wskazują na utrzymującą się wrażliwość, z ostrymi falami przychodów, które często są następstwem równie intensywnych odpływów. Jednak #BTC reaguje mniej na izolowane wzrosty przepływów i bardziej dopasowuje się do ogólnego impulsu płynności. Okresy negatywnej lub osłabionej płynności zawsze towarzyszyły fazom konsolidacji lub korektom, nawet gdy przepływy ETF na chwilę się odwracają w kierunku dodatnim, co sugeruje, że popyt ETF sam w sobie nie wystarcza już do utrzymania wzrostowego impulsu bez wspierających warunków makroekonomicznej płynności.

Na poziomie względnym porównanie 30-dniowych przepływów netto między ETF BTC i ETH dalej podkreśla preferencję kapitału. BTC dalej pochłania większość wpływów instytucjonalnych, podczas gdy przepływy ETH są epizodyczne i nie trwają długo. Ta nierównowaga odzwierciedla się w dalszej słabości wskaźnika ETH/BTC, potwierdzając rolę BTC jako dominującego aktywu makroekonomicznego, a nie sygnalizując znaczącej rotacji w kierunku Ethereum.

Choć ETF strukturalnie ograniczyły dostępne zapasy Bitcoin, krótkoterminowy kierunek cenowy coraz bardziej zależy od interakcji między skupionymi przepływami ETF a globalnymi trendami płynności. Trwały wzrostowy etap prawdopodobnie wymaga ponownego rozszerzenia płynności wraz z konsekwentnymi wpływami z dominujących emisji ETF, a nie krótkotrwałych lub rozproszonych impulsów przepływów.