🇯🇵 10-letni rentowność obligacji skarbowych Japonii właśnie wzrosła do najwyższego poziomu od ponad 27 lat.
Po raz pierwszy od lutego 1999 roku 10-letnie obligacje skarbowe japońskie (JGB) przekroczyły poziom 2,10%, co wywołało falę szoku na globalnych rynkach finansowych. Po dekadach walki z deflacją przy pomocy polityki stóp procentowych ujemnych (NIRP) kończy się era ultraluzgo monetarnego Japonii.
🔍 Dlaczego to dzieje się teraz?
Bank Japonii działa szybko: stanowisko przewodniczącego Uedy jest jasne. Z stopą procentową na poziomie 0,75% rynek gotuje się na szereg agresywnych podwyżek w ciągu 2026 roku.
Przeciążenie stymulacji: rekordowy budżet narodowy w wysokości 122,3 biliona jenów budzi obawy co do trwałości długu, co prowadzi do wzrostu rentowności jako premii ryzyka.
Czynnik jen: z powodu słabnięcia jenu wobec dolara Bank Japonii wykorzystuje wyższe rentowności jako tarczę obronną przed importowaną inflacją.
🌍 Efekt motyla
Japonia od dawna była największym dłużnikiem na świecie. Gdy rentowność wewnętrzna znów staje się atrakcyjna, możemy zaobserwować masową "repatriację" kapitału japońskiego. Jeśli inwestorzy japońscy wycofają swoje środki z obligacji amerykańskich i europejskich, aby zwrócić je do kraju, koszty pożyczkowe na całym świecie wzrosną jeszcze bardziej.
Obserwujemy fundamentalną zmianę "reżimu" w trzeciej co do wielkości gospodarce świata. "Japoński kotwica", która przez 20 lat utrzymywała niskie stopy procentowe na całym świecie, została wreszcie podniesiona.
