@Walrus 🦭/acc
Kilka lat temu, gdybyś mnie zapytał, co naprawdę ma znaczenie w kryptowalutach, odpowiedziałbym natychmiast: płynność, wrażliwość, czasowanie. Przechowywanie nawet nie trafiłoby na listę. Dane były po prostu... tam. Niewidoczne. Tanie. Dostatecznie niezawodne, by nikt nie wątpił w nie. Traktowałem je tak samo, jak większość traderów — jak prąd w domu — myślisz o nim tylko wtedy, gdy zgasły światła.
Teraz jest 2026, a zaczynam rozumieć, że to założenie było leniwe.
W ciągu ostatnich kilku lat zauważyłem coś subtelnie zmieniającego się na rynku. Nadal jesteśmy zafascynowani ceną, oczywiście. Stawki finansowania, likwidacje, książki zleceń — nic z tego nie zniknęło. Ale pod tym wszystkim hałasem rośnie cichy problem. Ryzyko infrastruktury. A dokładniej — ryzyko danych i przechowywania. Nie tego, które pojawia się na TradingView, ale tego, które psuje systemy w najgorszym możliwym momencie.
W wcześniejszych cyklach blockchany głównie przemieszczały liczby. Salda portfeli. Proste transakcje. Potrzeby przechowywania były minimalne, więc nikt się tym nie przejmował. Ale ten świat już nie istnieje. Do 2024 i 2025 roku aktywność on-chain znacznie się zwiększyła. Agenty AI zaczęły interakcjonować z kontraktami inteligentnymi. Gry zaczęły przechowywać stan na blockchainie. Projekty majątku rzeczywistego przypisywały dokumenty, dowody i metadane do tokenów. Nawet boty handlowe stały się żądne danych, ciągle czytając i zapisując informacje.
Do połowy 2025 roku niektóre sieci nie spowalniały z powodu zbyt wielu transakcji, ale z powodu zbyt dużej ilości danych.
Większość traderów wciąż wyobraża sobie przechowywanie w blockchainie jak podstawowy dziennik, jak zeszyt z wierszami sald. W rzeczywistości jest to bardziej podobne do zarządzania globalnym systemem magazynowym. Pliki potrzebują miejsca. Potrzebują nadmiarowości. Muszą być dostępne nawet pod presją. Centralizowane dostawcy chmury rozwiązali ten problem już przed wieloma laty, ale zrobiły to poprzez zaufanie. Zaufanie, że magazyn pozostaje otwarty, nie cenzuruje Twoich paczek i nie utraci niezauważenie towaru. Kryptowaluty, z natury, próbują nie polegać na tym zaufaniu.
Ta napięcie zaczęło być oczywiste w zeszłym roku. Niektóre popularne aplikacje nie zawiodły, ponieważ ich kod był błędny, ale ponieważ dane, na których polegały, stały się niedostępne, powolne lub nagle bardzo drogie. Z punktu widzenia tradera to koszmar. Pozycje nie aktualizują się poprawnie. Orakle opóźniają się. Interfejsy front-endowe zamarzają w czasie wahań. W tym momencie nie handlujesz już rynkami – handlujesz niezawodnością systemu.
Przeżyłem wystarczająco wiele cykli, by znać ten wzorzec. W 2017 roku ignorowaliśmy zarządzanie. W 2020 roku ignorowaliśmy ryzyko orakli, aż do momentu, gdy likwidacje zniszczyły protokoły w ciągu jednej nocy. W 2022 roku ignorowaliśmy ryzyko depozytu i ryzyko stron trzecich, a za to bardzo zapłaciliśmy. Przechowywanie danych wydaje się być kolejnym punktem, który może zostać przeoczone. Jest nudne, techniczne i łatwo go zignorować. A właśnie dlatego ma znaczenie.
Programiści zauważyli to wcześniej niż traderzy. W ciągu ostatniego roku aktualizacje ekosystemu pełne były słów takich jak dostępność danych, magazynowanie blobów i kodowanie zastępcze. Brzmi to abstrakcyjnie, ale idea jest prosta. Zamiast przechowywać wszystko w jednym drogim i kruchym miejscu, dzielimy dane na części i rozprowadzamy je wśród wielu niezależnych operatorów. Wyobraź sobie, że rozrywasz dokument na kawałki i przechowujesz każdy kawałek w innym mieście. Nie musisz ufać żadnemu konkretnemu miejscu, a utrata jednego kawałka nie niszczy całego dokumentu.
Ten przeskok nie następuje, ponieważ ludzie nagle znów zaczęli dbać o dezentralizację. Dzieje się tak, ponieważ centralizowane przechowywanie danych staje się węzłem zatorowym. Koszty rosną wraz ze wzrostem użytkowania. Dostęp może być ograniczony. Przepisy zmieniają się w zależności od geografii. Dla aplikacji przeznaczonych do globalnego i ciągłego działania to jest słabość strukturalna.
Jako trader zmuszony zostałem do ponownego przeanalizowania, co w ogóle oznacza fundamenty. Kiedyś skupiałem się na emisjach, TVL i wzroście użytkowników. Teraz zadaję też cichejsze pytania. Czy ten system wytrzyma presję? Nie tylko presję rynkową, ale też operacyjną. Czy może przechowywać to, co potrzebuje, nie zależnie od jednej firmy? Czy może skalować dane bez wygryzania użytkowników przy wzroście aktywności? Te pytania nie dają czystych punktów wejścia czy wyjścia, ale mają znaczenie dla długoterminowego przetrwania.
Będę szczery, na początku byłam sceptyczny. Przechowywanie nie wydaje się być przewagą. Nie da się na nim scalpować. Nie da się narysować trendów. A narracje infrastrukturalne zwykle poruszają się wolniej niż cierpliwość traderów. Byłem już wcześniej przewidujący i patrzyłem, jak kapitał przesuwa się gdzie indziej przez miesiące. Ta wątpliwość jest zdrowa. Nie każda rozwinięta infrastruktura wygrywa, a wiele z nich przesadza z rozwiązywaniem problemów, które użytkownicy jeszcze nie odczuwają.
Ale 2026 wydaje się być inne. Używanie jest teraz realne. Aplikacje intensywnie wykorzystujące dane są już w działaniu. Koszty są widoczne. Awarie są publiczne. To już nie debata na papierze. To rzeczywistość produkcyjna. I gdy problemy przechodzą z teorii do rzeczywistości, rynki w końcu zwracają uwagę, nawet jeśli powoli.
Nie mówię, że przechowywanie jest ważniejsze od handlu w bezwzględnym sensie. płynność i zarządzanie ryzykiem zawsze będą ważne. Ale przechowywanie staje się ważniejsze, niż wielu traderów zdaje sobie sprawę. Przechodzi z założenia tła do pierwszorzędnej troski. A gdy założenia się zmieniają, zmieniają się też strategie.
Nauczam się jednej prostej lekcji. Rynki nie nagradzają tylko tych, którzy przewidują cenę. Nagradzają również tych, którzy rozumieją, co pierwsze się psuje. Czasem to dźwignia finansowa. Czasem to zaufanie. Czasem to dane. Zwracanie uwagi na te słabe punkty nie sprawi, że natychmiast zrobisz fortunę, ale może pomóc Ci przetrwać następny cykl. A w tym rynku przetrwanie jest nadal najbardziej niedocenianą przewagą.
