Wszyscy gonią te same metryki: transakcje na sekundę, koszt transakcji, aktywne adresy dziennie. Łańcuchy pierwszego i drugiego poziomu są w wyścigu o to, by stać się najtańszym dostawcą przestrzeni blokowej. To gra dla przegrywających. Prawdziwa walka – i następny duży przyrost wartości – przesuwa się w stronę środowiska specjalizowanego pod aplikacje.
Zastanów się nad tym. Blockchain to nic innego jak globalny, współdzielony komputer. Sprzedaż jego surowej mocy obliczeniowej/przestrzeni stanu jako towaru to jakby AWS sprzedawało wyłącznie surowe instancje EC2. Prawdziwa marża i przywiązanie użytkowników pochodzą z usług wyższego poziomu, przeznaczonych do konkretnych zastosowań (RDS, Lambda). W kryptowalutach wreszcie to się realizuje. Chodzi nie o budowanie lepszego łańcucha ogólnego przeznaczenia, ale o tworzenie celowego środowiska, w którym konkretne aplikacje kwitną i nie mogą być łatwo skopiowane gdzie indziej.
Dlaczego to ma znaczenie teraz:
Modularna teza (Celestia, EigenLayer) skutecznie rozdzieliła monolityczny stos. Dostępność danych, sekwencjonowanie i bezpieczeństwo stają się usługami możliwymi do podłączenia. To podwójnie ostrze: obniża koszty uruchomienia, ale także osłabia różnicowanie dla ogólnych łańcuchów. Jeśli Twój L2 to tylko kolejny rollup z tym samym poziomem DA i wspólnym sekwencerem jak wszyscy inni, sprzedajesz wodę cukrową. Jedynym trwałym różnicowaniem, które pozostało, jest to, co wybierasz do hostowania i jak strukturyzujesz swoje środowisko.
Możliwość: Integracja wertykalna i kuracja oparta na protokole.
Spójrz na pojawiających się zwycięzców:
1. dYdX Chain: To nie jest "L1 dla DeFi." To suwerenny łańcuch, którego cała maszyna stanów, zarządzanie i model opłat są zoptymalizowane dla jednej rzeczy: wiecznych swapów. Aplikacja to łańcuch. Jej wartość gromadzi się w tokenie nie z ogólnych opłat gazowych, ale z sukcesu jej jedynego produktu.
2. Hyperliquid: Podobna gra. Brak sklepu z aplikacjami, brak mapy drogowej dla rynku NFT. Po prostu silnik książki zamówień zbudowany natywnie jako L1. Jego wydajność i struktura opłat są niemożliwe w dzielonym, ogólnym środowisku.
3. Łańcuchy "DePin": Projekty takie jak Helium czy peaq nie sprzedają miejsca na bloki; sprzedają dostosowane środowisko do koordynacji urządzeń fizycznych i uwierzytelniania danych. Tokenomika jest stworzona pod kątem potrzeb aplikacji.
To jest gra przeciwko towarom. Możliwość polega na budowaniu lub inwestowaniu w środowiska, gdzie logika aplikacji i logika łańcucha są tak ze sobą powiązane, że tworzą przewagę strukturalną — lepsze UX, lepsza ekonomika, cechy niemożliwe do skopiowania. To różnica między budowaniem na Ethereum a budowaniem z Ethereum.
Ryzyko: Iluzja fragmentacji płynności.
Oczywistym lękiem jest to, że prowadzi to do tysiąca odizolowanych łańcuchów, łamiących płynność. To płytka analiza. Prawdziwe ryzyko to budowanie wertykali, która nie jest wystarczająco wertykalna. "Łańcuch gier", który tylko oferuje tanie NFT, jest łańcuchem towarowym z marketingowym kątem. To się nie uda. Ryzyko polega na wydawaniu ogromnej energii na budowanie suwerennego stosu dla aplikacji, która go nie wymaga, nie wykorzystuje swoich unikalnych właściwości i mogłaby być po prostu inteligentnym kontraktem na Arbitrum. Tryb porażki nie polega na fragmentacji; to nieistotność.
Co dalej: Wzrost "Chain-Product.
Przestaniemy oceniać łańcuchy na podstawie ich specyfikacji technicznych i zaczniemy oceniać je na podstawie ich metryk produktu. Jaki jest TVL specyficzny dla jego natywnego przypadku użycia? Jakie są przychody z protokołu generowane przez jego kluczową aplikację? Zobaczymy więcej zespołów zaczynających od zabójczej aplikacji i pracujących wstecz do minimalnego, suwerennego łańcucha potrzebnego do optymalnego hostowania.
Binance Square obsesyjnie myśli o następnej wielkiej narracji L1. Spójrz poza modne słowa. Następna Solana nie będzie „szybszym Ethereum”. Będzie to produkt tak dominujący, że musiał stać się własnym łańcuchem. Gra nie polega na obstawianiu najlepszego miejsca na bloki towarowe; chodzi o zidentyfikowanie, które aplikacje mają potencjał, aby stać się środowiskami.
#AppSpecificChain #ModularStack #DePIN #RealYield #VerticalIntegration
