$BTC nie rośnie przy dobrych nowościach, nie dlatego, że gospodarka na niego nie wpływa, ale dlatego, że rynek już żyje oczekiwaniami i oczekuje rzeczywistych pieniędzy. Spadek inflacji, rozmowy o przyszłym złagodzeniu polityki FED oraz pozytywne dane makro już zostały włożone w cenę.
Obecnie rynek nie musi rosnąć — musi utrzymać poziom. Takie podejście w swoim nowym wideo podzielił się bloger Coin22.
Inflacja spowalnia, ale rynek patrzy w przyszłość.
W połowie stycznia rynki otrzymują pierwsze ważne dane dotyczące inflacji w USA za grudzień. Oficjalny CPI jest publikowany z opóźnieniem, ale alternatywne usługi, takie jak Trueflation, już teraz pokazują poziom około 1,9% — poniżej docelowego wskaźnika Fed.
Różnica wynika z metodologii. Trueflation opiera się na dziesiątkach milionów rzeczywistych cen z wielu źródeł i aktualizuje dane prawie w czasie rzeczywistym. Oficjalna statystyka bardziej zależy od wynajmu i medycyny, gdzie spadek cen następuje wolniej. W rezultacie alternatywne obliczenia szybciej rejestrują spowolnienie inflacji, a dane rządowe po prostu doganiają ten proces.
Jeśli inflacja naprawdę będzie nadal spadać, presja na Fed w celu obniżenia stóp będzie tylko wzrastać. Dla rynku kryptowalut to pozytywny czynnik, ale nie natychmiastowy wyzwalacz wzrostu.
Dlaczego bitcoin stoi w miejscu przy dobrych raportach
Wielu inwestorów jest rozczarowanych: inflacja spada, bezrobocie rośnie, stopy prędzej czy później zostaną obniżone, a bitcoin utknął w okolicach $90 000. Stąd popularny wniosek, że gospodarka nie ma znaczenia, a rynek jest całkowicie manipulowany.
Coin22 uważa to podejście za błędne. Raporty gospodarcze to nie przycisk „kup”. Rynek handluje przyszłością, a nie przeszłością. W momencie publikacji CPI lub danych dotyczących zatrudnienia scenariusze były już dawno omawiane, oczekiwania ukształtowane, a kapitał przearanżowany. Dlatego pozytywny raport często nie wywołuje gwałtownego ruchu — po prostu potwierdza już uwzględniony w cenie scenariusz.
Oczekiwania są, ale płynności na razie brak.
Kluczowym powodem obecnej stagnacji jest to, że wzrost cen napędzają nie prognozy i wiara, ale pieniądze. Obecnie makrooczekiwania dla rynku kryptowalut są ogólnie korzystne, ale w systemie nie ma nadmiaru płynności. Pieniądze nie są tanie, stopy są wysokie, a dużemu kapitałowi nie zależy na szybkim wchodzeniu w ryzyko po jakiejkolwiek cenie.
W takim środowisku rynek nie musi rosnąć. Utrzymuje poziom, rozdziela pozycje i pochłania wolumeny. Konsolidacja bitcoina po silnym wzroście bez euforii, paniki i masowych likwidacji to oznaka stabilności, a nie słabości.
Manipulacje istnieją, ale kierunek wyznacza makroekonomia.
Manipulacje na rynku kryptowalut są rzeczywiste, ale nie znoszą logiki ekonomicznej. Duzi gracze pracują z płynnością, eliminują słabe ręce i przyspieszają ruchy, ale nie wyznaczają kierunku znikąd. Kierunek kształtują warunki: stopy, dostępność pieniędzy i ogólne nastawienie do ryzyka.
Gdyby gospodarka nie miała znaczenia, nie istniałyby cykle. Bitcoin nie spadałby przy gwałtownym zaostrzeniu polityki i nie rósłby na oczekiwaniach jej złagodzenia.
Historia lat 2022–2024 wszystko wyjaśnia
W 2022 roku gwałtowny wzrost stóp Fed z prawie zera do 5,5% doprowadził do skurczenia płynności i spadku bitcoina o około 75%. W 2023 roku wzrost rozpoczął się nie z powodu uruchomienia drukarki, ale dlatego, że rynek zrozumiał: gorzej już nie będzie. Sam fakt zatrzymania zaostrzenia stał się sygnałem do powrotu do ryzyka.
W 2024 roku wzrost trwał, ale bez szalonej euforii. To było odbicie i przewartościowanie po silnym wyprzedaniu, a nie klasyczny wzrost na tanich pieniądzach. Dlatego ruchowi towarzyszyły długie konsolidacje i brak całkowitego sezonu altcoinów.
Prawdziwy efekt płynności zaczyna się później — gdy stopy spadają, rentowności maleją, a kapitał zaczyna nie tylko wracać w ryzyko, ale gonić za rentownością.
Główna konkluzja
Gospodarka rzeczywiście wpływa na rynek kryptowalut, ale nie tak, jak wielu oczekuje. Dobre raporty nie muszą wywoływać wzrostu w dniu publikacji. Kształtują oczekiwania, zmniejszają ryzyko i tworzą fundament pod przyszły ruch.
Gdyby makrośrodowisko było negatywne, bitcoin po prostu nie utrzymałby się na obecnych poziomach. Stagnacja po pozytywnych danych to nie oznaka załamania rynku, a etap akumulacji efektu.
