Hej! Prawdopodobnie zauważyłeś, że w trakcie ostatnich turbulencji makroekonomicznych złoto i srebro stale rosną, podczas gdy Bitcoin – mimo prób przełamania poziomu 92 000 USD – znów cofnął się. Wydaje się to dziwne, prawda? Obie krypto i metale szlachetne są uznawane za bezpieczne refuge. A co się dzieje?
Chińscy analitycy z QCP Capital podali jasne wyjaśnienie tej różnicy. Przyjrzyjmy się, jak duże pieniądze obecnie przepozycjonują się na tle rosnących ryzyk.
Co się wydarzyło?
Wszystko zaczęło się od ostrego spadku dolara amerykańskiego podczas sesji azjatyckiej. Zazwyczaj jest to sygnał uruchomienia aktywów alternatywnych, takich jak złoto, srebro i oczywiście Bitcoin. I tak się stało – ale tylko częściowo. Choć metale szlachetne kontynuowały wzrost, Bitcoin nie był w stanie utrzymać się powyżej kluczowego poziomu oporu i cofnął się jeszcze przed rozpoczęciem sesji europejskiej.
Źródło problemu: Wątpliwości dotyczące Fedu
Główną przyczyną tej wrażliwości były wypowiedzi Jerome Powella. Konflikt między Fedem a Departamentem Sprawiedliwości USA, a także wskazówki na potencjalne oskarżenia karny, zostały przez rynki zinterpretowane jako atak na niezależność światowego lidera regulacji finansowej.
Oto psychologia tego: Nawet jeśli krótkoterminowy wpływ gospodarczy jest ograniczony, to samo faktyczne naciski na Fed zrywają zaufanie instytucjonalne. Historia pokazuje, że w takich momentach kapitał płynie do klasycznych, sprawdzonych schronień — złota i srebra. Ich obecny wzrost to bezpośredni odpowiedź na niepewność makroekonomiczną.
A co z Bitcoina?
Mimo ich status jako „złota cyfrowej“, kryptowaluty nadal niosą premię za ryzyko makroekonomiczne i większą wrażliwość. QCP zauważa, że Bitcoin ponowił „znaną zima wzorcę” – ostre wzrosty na wieści, a następnie niemożność utrzymania szczyców bez stałych, długoterminowych przepływów kapitału.
Dane z rynku instrumentów pochodnych potwierdzają to:
Inwestorzy realizują zyski z opcji call na krótką perspektywę.
Popyt przesuwa się na kontrakty z późniejszymi datami wygaśnięcia i wyższymi cenami wykonania (co oznacza brak pewności co do szybkiego wzrostu).
Ciśnienie sprzedaży w godzinach handlu w USA oraz ogólna niepewność ograniczają popyt na wzrost.
Wnioski: Walka o status schronienia przed ryzykiem
To sytuacja jasno pokazuje aktualną hierarchię: w okresach ostrej wrażliwości makroekonomicznej, tradycyjne aktywa schronienia (złoto) wciąż przewyższają aktywa cyfrowe (Bitcoin) pod względem zaufania dużych kapitałów. Uwielbienie rynków kryptowalutowych jest wyzwaniem, a pieniądze płyną do bardziej znanych aktywów.
Co dalej? Ta kolejna będzie decydująca.
Rynki są wstrzymane przed dwoma kluczowymi wydarzeniami:
Dane inflacyjne USA (CPI) — 13 stycznia.
Postanowienie Sądu Najwyższego dotyczące cła — 14 stycznia.
Te zdarzenia wywołają kolejną falę przekształceń kapitału. Jeśli wątpliwości dotyczące niezależności Fedu będą utrzymywały się, a makroekonomiczny obraz nadal będzie negatywny, złoto może nadal rosnąć. Dla Bitcoina jednak przełamanie do góry będzie wymagało więcej niż słabszego dolara — będzie potrzebne jasne sygnały obniżek stóp procentowych lub silne przepływy instytucjonalne.
Co myślisz — czy Bitcoin może odzyskać inicjatywę od złota i stać się ostatecznym schronieniem, czy może to jeszcze zbyt wcześnie, by to stwierdzić w oczach tradycyjnych inwestorów?
