#stack
Dobry ramka do filtrowania szumu wokół «niezależności FED».
Najprostszy i najbardziej przejrzysty wskaźnik to nie retoryka, ale odchylenie od zasady Taylor'a. Dopóki stawka FED plus-minus odpowiada temu, co nakazują inflacja i bezrobocie, można mówić o technokratycznej polityce. Jak tylko stawka systematycznie odchyla się od modelu przy wciąż trwającej lepkiej inflacji, to już nie chodzi o dane. To chodzi o presję.
Historycznie wzrost spreadu między rzeczywistą stopą FED Funds a stopą według zasady Taylor'a niemal zawsze poprzedzał inflację aktywów. Pieniądze stają się tańsze niż pozwala na to gospodarka, a to natychmiast trafia do mnożników, ryzyka i spekulacyjnych pęcherzy.
Jeśli temat presji na FED będzie się rozwijał dalej, właśnie ten rozdźwięk stanie się wczesnym sygnałem, że niezależność trzeszczy nie tylko w słowach, ale w liczbach. A rynek to odbierze szybciej, niż pojawią się kolejne oświadczenia.