Dane główne sugerują, że rynku pracy w USA jest ugięty, ale nie złamany. Jednak spojrzenie głębiej odkrywa znacznie ciemniejszą rzeczywistość: gospodarka produkcyjna już się kurczy, a jedynym czynnikiem utrzymującym rynek pracy na powierzchni jest ogromny, niecykliczny boom w sektorze opieki zdrowotnej. Gdy usuniemy tę jedną gałąź, rynek pracy w USA nie tylko się ochładza, ale znajduje się w głębokim spadku recesyjnym.

❍ Gospodarka "rzeczywista" traci miejsca pracy

Najbardziej przerażającym wskaźnikiem jest sytuacja na rynku pracy po wyłączeniu sektorów opieki zdrowotnej i pomocy społecznej.

  • -164 000 miejsc pracy: W ciągu ostatnich czterech miesięcy liczba płac w sektorze prywatnym w USA (bez opieki zdrowotnej i usług społecznych) spadła o -164 000.

  • Najgorszy od 2020 roku: To największy spadek w tej kluczowej grupie od początku pandemii.

  • Sygnał recesji: W poprzednich cyklach gospodarczych słabość takiego zakresu w szerokim spektrum gospodarki rzadko była obserwowana poza oficjalnie ogłoszonymi recesjami.

❍ Ochrona zdrowia: Jedyna pozostała silna gałąź

Rozdźwięk między ochroną zdrowia a resztą gospodarki osiągnął ekstremalne wymiary. W 2025 roku sektor prywatny zatrudnił łącznie +733 000 osób. Jednak struktura tego wzrostu jest niezwykle nierównomierna:

  • Ochrona zdrowia i usługi społeczne: Stanowiły +713 000 z tych zysków.

  • Pozostała część gospodarki: Przyczyniła się jedynie do +20 000 miejsc pracy.

Oznacza to, że praktycznie cały wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym w USA w ubiegłym roku pochodził z szpitali, domów opieki i usług społecznych. Cykliczne, produktywne gałęzie gospodarki – przemysł, technologia, budownictwo i finanse – były w istocie bezczynne lub zmniejszały się.

❍ Drastyczna zmiana od początku 2025 roku

Prędkość tego pogorszenia jest widoczna, gdy porównuje się obecny trend z początkiem ubiegłego roku. Na początku 2025 roku "pozostała część gospodarki" zatrudniała w sposób zdecydowany, dodając +500 000 miejsc pracy. Ta dynamika całkowicie zniknęła i została zastąpiona spadkiem, który obecnie jest maskowany przez defensywny charakter zatrudniania w sektorze opieki zdrowotnej.

Niektóre losowe myśli 💭

To właśnie wygląda „ukryta recesja”. Prace w sektorze opieki zdrowotnej są istotne, ale są głównie wynikiem demografii (starzejące się społeczeństwo) i wydatków rządowych, a nie produktywności gospodarczej czy popytu konsumentów na dobra. Gdy gospodarka opiera się na 97% na opiece zdrowotnej podczas wzrostu zatrudnienia (713 tys. z 733 tys.), to nie rośnie – po prostu się starzeje. Fakt, że „rzeczywista” gospodarka straciła 164 tys. miejsc pracy w ciągu czterech miesięcy, sugeruje, że dla przeciętnego pracownika poza medycyną recesja już tu jest.