Prezydent Donald Trump ponownie wezwał przewodniczącego Federal Reserve Jeromego Powella, by obniżył stopy procentowe, co ponownie rozgrzało napięcia między Białym Domem a centralnym bankiem kraju w sprawie kierunku polityki pieniężnej.
Ostatnie publiczne wezwanie prezydenta do obniżenia stóp procentowych następuje w chwili, gdy Federal Reserve utrzymuje ostrożny balans między kontrolowaniem inflacji a wspieraniem wzrostu gospodarczego. Trump, który przez całą swoją karierę polityczną nieustannie przemawiał za niższymi kosztami pożyczeń, twierdzi, że obniżenie stóp da dodatkowy bodziec gospodarce, którą uważa za niepotrzebnie ograniczoną przez obecną politykę pieniężną.
Znany motyw
To nie pierwszy raz, gdy Trump naciskał na Powella w sprawie stóp procentowych. Podczas swojego pierwszego kadencji prezydenta Trump często krytykował przewodniczącego Fedu, którego sam mianował w 2018 roku, za to, że nie był wystarczająco agresywny w obniżaniu stóp. Relacja między nimi była cechowana publicznymi rozbieżnościami w kwestii odpowiedniego kierunku polityki pieniężnej, przy czym Trump często wyrażał swoje niezadowolenie w mediach społecznościowych i publicznych oświadczeniach.
Federalny Bank Rezerwowy działa niezależnie od presji politycznej, by zapewnić, że decyzje w zakresie polityki pieniężnej są podejmowane na podstawie danych gospodarczych, a nie rozważań politycznych. Ta niezależność uważana jest za kluczową dla utrzymania wiarygodności na rynkach finansowych i zapewnienia długoterminowej stabilności gospodarczej.
Kontekst gospodarczy
Wezwanie Trumpha do obniżki stóp procentowych następuje w chwili, gdy Fed ma do czynienia z złożonymi sygnałami gospodarczymi. Bank centralny przekształca skutki inflacji spowodowanej pandemią, która wymagała agresywnych podwyżek stóp, by ją ograniczyć. Choć inflacja spadła z poziomu szczytowego, nadal stanowi ona powód do zmartwienia dla polityków, którzy uważnie obserwują, by nie dopuścić do utraty stabilności cen.
W tym samym czasie niektóre wskaźniki gospodarcze wskazują na obszary osłabienia, które mogłyby skorzystać z niższych kosztów pożyczkowych. Rynek mieszkaniowy jest szczególnie wrażliwy na poziom stóp procentowych, a wyższe stopy hipoteczne ograniczają sprzedaż mieszkań i działalność budowlaną. Decyzje inwestycyjne przedsiębiorstw również zależą od kosztu kapitału, co czyni stopy procentowe kluczowym czynnikiem w planowaniu korporacyjnym.
Niezależność Fedu
Powell nieustannie podkreśla zaangażowanie Federalnego Banku Rezerwowego w podejmowanie decyzji opartych na danych gospodarczych, a nie na presji politycznej. Przewodniczący Fedu ma obowiązek prawny dążenia do maksymalnego zatrudnienia i stabilności cen, a on utrzymuje, że bank centralny dostosuje politykę w miarę potrzeb, by osiągnąć te cele.
Eksperty i ekonomiści ogólnie popierają zasadę niezależności banku centralnego, podkreślając, że pomaga ona zapobiegać krótkoterminowym rozważaniom politycznym, które mogą zagrozić długoterminowemu zdrowiu gospodarczemu. Gdy banki centralne są poddane presji politycznej, istnieje ryzyko, że mogą prowadzić politykę, która wydaje się korzystna w chwili obecnej, ale tworzy problemy w przyszłości, np. pozwalając inflacji na przekroczenie dopuszczalnych granic.
Skutki polityczne
Pociąganie Trumpha za niższe stopy procentowe ma znaczenie polityczne poza samą polityką gospodarczą. Niższe stopy mogą zwiększyć aktywność gospodarczą, potencjalnie poprawiając wydatki konsumentów i inwestycje przedsiębiorstw w sposób, który wyraźnie odczuwają wyborcy. Tańsze hipoteki, kredyty samochodowe i karty kredytowe mogą poprawić sytuację finansową rodzin, a firmy mogą być bardziej skłonne do rozszerzania działalności i zatrudniania, gdy koszty pożyczkowe spadną.
Krytycy jednak twierdzą, że przedwczesne obniżanie stóp może ponownie wywołać presję inflacyjną, która dopiero niedawno zaczęła się osłabiać. Argumentują, że Fed musi pozostać czujny i opierać się na danych, a nie reagować na apelacje polityczne.
W przyszłość
Następne decyzje Fedu będą uważnie obserwowane przez rynki, przedsiębiorstwa i polityków. Powell i jego koledzy z Komitetu Otwartego Rynku Federalnego będą dalej analizować dane dotyczące zatrudnienia, trendy inflacyjne oraz ogólne warunki gospodarcze, by określić odpowiedni kierunek stóp procentowych.
Nie wiadomo jeszcze, czy publiczne naciski Trumpha będą miały jakikolwiek wpływ na te decyzje. Historia sugeruje, że Fed będzie kierował się własnym kursem opartym na ocenie warunków gospodarczych, utrzymując niezależność, która od dawna uważana jest za fundament zdrowej polityki pieniężnej.
Obecnie napięcie między Białym Domem a Federalnym Bankiem Rezerwowym przypomina o złożonej relacji między wybranymi funkcjonariuszami dążącymi do wyników gospodarczych a bankierami centralnymi odpowiedzialnymi za utrzymanie długoterminowej stabilności, nawet gdy te cele wydają się w krótkim okresie się różnić.