W świecie kryptowalut, po każdej gwałtownej fluktuacji rynku, pojawia się to samo pytanie:
“Czy rynek byka już się skończył?”
Szczególnie gdy cena jest w konsolidacji, następuje korekta, a nastroje są niskie, pojęcie 4-letniego cyklu stało się niemal miarą, którą wszyscy używają do oceny rynku byka i niedźwiedzia.
Ale problem polega na tym—
Czy 4-letni cykl jest naprawdę taki prosty?
1. Czym jest „4-letni cykl”? Skąd pochodzi?
Tzw. „4-letni cykl” zasadniczo pochodzi z mechanizmu halvingu Bitcoina.
Nagroda za blok Bitcoina zmniejsza się mniej więcej co 210,000 bloków
Czas wynosi około 4 lat
Historycznie, po każdej rundzie halvingu:
Wzrost podaży zwalnia
Cena znacznie wzrosła w ciągu następnych 12-18 miesięcy
Następnie następuje wysokie wahanie → powrót rynku niedźwiedzia
Z perspektywy wyniku:
2013
2017
2021
Trzy rundy wielkiego rynku byka, prawie wszystkie "podążały" za tym rytmem, więc czteroletni cykl był ciągle wzmacniany jako "wiara".
Po drugie, ale tym razem struktura rynku już się zmieniła
Jeśli tylko używasz "przeszłych wzorów" do przewidywania "teraz" rynku, to jest to bardzo niebezpieczne.
Ten cykl ma przynajmniej trzy wyraźne różnice:
Struktura uczestników się zmieniła
Wczesny:
Głównie detaliczni inwestorzy
Silne emocje napędzają
FOMO jest wyraźne
Teraz:
Instytucje, firmy górnicze, ETF-y, fundusze ilościowe głęboko uczestniczą
Arbitraż, hedging, strukturalne transakcje są w powszechnym użyciu
Rynek jest bardziej "finansowy", a nie tylko spekulacyjny
To oznacza:
Ruchy są wolniejsze, ale również bardziej "męczące"
2. Środowisko makroekonomiczne nie "luzuje" już
Ostatnie kilka rund rynku byka prawie zawsze towarzyszyło:
Globalne luzowanie
Niskie stopy procentowe
Ogromna nadwyżka płynności
A teraz:
Cykl wysokich stóp procentowych jeszcze się nie zakończył
Globalna skłonność do ryzyka zmienia się
Kapitał jest bardziej ostrożny wobec "aktywa o wysokiej zmienności"
To bezpośrednio wpłynęło na jeden problem:
Rynek byka nie jest nieobecny, ale trudno wyjść z "jednostronnego szaleństwa"
3. Logika altcoinów całkowicie się zróżnicowała
Kiedyś było:
BTC wzrasta → ETH podąża → altcoiny w górę
Teraz bardziej przypomina:
BTC to logika BTC
ETH to infrastruktura + narracja
Ogromna ilość altcoinów nie ma rzeczywistego zapotrzebowania, pozostaje tylko gra płynności
Dlatego zobaczysz:
Indeks nie spadł znacząco
Ale wiele monet już "potajemnie spadło"
To wprowadziło wielu w błąd:
"Czy to już koniec rynku byka?"