Fundator platformy analitycznej Into The Cryptoverse i popularny kryptobloger Benjamin Cohen, którego publikacje w X (wcześniej Twitter) śledzi około 1,1 mln osób, wyraził zdanie, że inwestorzy nie powinni liczyć na powtórzenie klasycznego rynku kryptobyczy z lat 2020–2021. Według jego oceny, obecna dynamika bitcoinu różni się zasadniczo od sytuacji zaobserwowanej kilka lat temu.
Cohen zauważył, że wzrost pierwszej kryptowaluty dzisiaj nie towarzyszy masowe zainteresowanie rynkiem kryptowalut w ogóle. W przeciwieństwie do poprzednich cykli, kiedy wzrost bitcoina stawał się motorem dla większości aktywów cyfrowych, teraz główny ruch skoncentrowany jest wyłącznie wokół $BTC . Altcoiny, zdaniem analityka, przez długi czas jedynie ukrywały swoją słabość dzięki wysokiemu dominowaniu bitcoina, ale nie były w stanie uformować stabilnego trendu wzrostowego.
Ekspert ostrzegł inwestorów przed próbami sztucznego „odtworzenia” modelu rynku byka z lat 2020–2021. Jako argument przytoczył indeks Advance/Decline (#ADI ), który odzwierciedla stosunek rosnących i spadających aktywów wśród 100 najlepszych kryptowalut. Według Cohena, ten wskaźnik znajduje się w stabilnym trendzie spadkowym od 2021 roku, co wskazuje na systemowe problemy wewnątrz rynku.
Analityk przypomniał, że w poprzednim cyklu wzrost bitcoina towarzyszył aktywnemu udziałowi szerokiego kręgu kryptowalut. Wtedy indeks ADI pewnie rósł, sygnalizując zdrowy i zrównoważony rynek. W obecnych warunkach sytuacja wygląda diametralnie przeciwnie: większość altcoinów albo stagnuje, albo nadal traci pozycje.
Od końca 2021 roku, zdaniem Cohena, ADI wykazuje praktycznie ciągły spadek. To mówi, że obecne rajdy bitcoina mają raczej charakter obronny. Inwestorzy postrzegają pierwszą kryptowalutę nie jako narzędzie do agresywnego wzrostu, ale jako stosunkowo bardziej niezawodne schronienie w obliczu ogólnej niestabilności rynków finansowych.
On także wyjaśnił, że wzrost $BTC w dużej mierze był spowodowany przemieszczeniem kapitału: uczestnicy rynku wycofywali się z altcoinów i przenosili środki do bitcoina, uzupełniając ten proces punktowymi zakupami ze strony inwestorów instytucjonalnych. Przy tym alternatywne kryptowaluty nie mogły wesprzeć ruchu lidera rynku z powodu niewystarczającej płynności i słabego popytu.
Dodatkowym negatywnym czynnikiem, zdaniem analityka, było stałe pojawianie się nowych tokenów. Ich emisja prowadzi do jeszcze większego fragmentacji wolumenów handlowych i rozproszenia płynności, co utrudnia formowanie stabilnych trendów w segmencie altcoinów.
Na zakończenie Cohen podkreślił, że długotrwały rynek byka bitcoina przez kilka lat ukrywał fundamentalne problemy alternatywnych kryptowalut. Jednak teraz, gdy pierwsza kryptowaluta znajduje się w fazie stagnacji od około roku, słabość pozostałej części rynku stała się znacznie bardziej zauważalna i coraz trudniej ją ignorować.
Dodatkowo przypominamy, że wcześniej analitycy Wintermute zauważyli: w 2025 roku średnia długość okresów wzrostu altcoinów wynosiła około 20 dni, co także wskazuje na krótkoterminowy i niestabilny charakter ruchów w tym segmencie rynku.