Jako osoba zajmująca się kryptowalutami przez kilka lat🤣

Najczęściej słyszałem zdanie, niezależnie od gry w włosy czy kopiowania monet, wszystko to, co ma większy zasięg, to właśnie to, co gra się

Ale jeśli rozciągnie się czas, to zauważysz bardzo stabilny wzór rynku kryptowalut:

Narratywy się ciągle zmieniają, ale to, co pozostaje, jest niewielkie.

Niezależnie od 2017, 2021 czy ostatnich lat, wiele wydarzeń, które wydają się zupełnie innych, ma podobne podstawy logiczne.

⸻

Pierwszy, każdy cykl jest inny, ale wynik po odpływie jest bardzo zgodny

W 2017 roku rynkowi chodziło o ICO i „rewolucję łańcuchów publicznych”.

Biała księga, plan rozwoju, konsensus – stały się najważniejszym fundamentem oceny wartości.

Po zakończeniu cyklu większość projektów znika, a zostają tylko niewielkie infrastruktury.

W 2021 roku narratywy zmieniły się na DeFi, NFT i GameFi.

Liquidity mining, avatare, gry na blockchainie – na chwilę stanowiły „następną generację internetu”.

Kiedy nadejdzie spadkowy rynek, większość projektów nie jest w stanie utrzymać użytkowania i przychodów, a cena szybko wraca do rzeczywistości.

W latach 2023–2025 narratywy zmieniły się na AI, modularność, Restaking, Agent.

Koncepcje się zmieniają, ale jedno pytanie się nie zmienia:

Czy ma rzeczywistych użytkowników, którzy chętnie będą go płacić?

Przyjrzyjmy się cyklom – jedna konkluzja wielokrotnie się potwierdza:

Narratywy mogą zapalić rynek, ale nie mogą samodzielnie przetrwać cyklu.

⸻

Drugie: BTC przez wszystkie cykle odgrywa tę samą rolę

Pozycja BTC w każdej fali wzrostowej jest ciągle „przepowiadana od nowa”.

Ale w spadkowym lub wahaniowym okresie ich znaczenie staje się wyraźniejsze.

• W kryzysie 2018 roku większość altcoinów spadła o ponad 90%, BTC stał się ostatnim wyjściem płynności

• W fazie redukcji długów w 2022 roku BTC ponownie stał się kluczowym aktywem przy redukcji ryzyka

• W ostatnich wahaniach rynku BTC często był pierwszym aktywem, który się ustabilizował i ponownie został oceniony

Te zjawiska nie są przypadkowe.

Siła konsensusu BTC, głębia płynności i niemożliwość zmiany reguł podaży sprawiają, że w każdym cyklu jest bliższe „aktywom podstawowym”.

⸻

Trzecie: przemiana ETH – od aktywa rozwijającego się do aktywa generującego dochód

Zmiany roli ETH w różnych cyklach są bardzo reprezentatywne.

Na początku wartość ETH opierała się głównie na oczekiwaniach wzrostu:

Czy ekosystem eksploduje, czy aplikacje będą się przenosić.

Ale wraz z dojrzewaniem mechanizmów PoS, stakingu i zniszczenia opłat, pozycja ETH zaczyna się zmieniać.

Wszystko więcej uczestników traktuje je jako:

Aktywa generujące dochód wewnętrzny i powiązane z całą działalnością na blockchainie.

Ta zmiana jest szczególnie ważna w fazach wahań wielu cykli.

Kiedy cena przestaje rosnąć, zaczyna się zwracać uwagę na strukturę dochodów.

⸻

Czwarte: w każdym cyklu zaniżana jest rola „aktywów wolnych”

Niezależnie od stopy zysku z stabilnych monet, stopy procentowe na blockchainie czy protokoły powiązane z rzeczywistymi aktywami,

Te aktywa w fazie wzrostu są często nazywane „za wolne”.

Ale w fazie spadku ponownie pełniły tę samą rolę:

Zadbaj o dalsze życie portfela.

• W latach 2019–2020 stabilne monety stały się schronieniem dla wielu portfeli

• Po 2022 roku RWA i stopy procentowe na blockchainie ponownie zyskały uwagę

• W ostatnich latach coraz więcej uczestników zaczyna aktywnie inwestować w takie aktywa, a nie tylko unikać ryzyka

Historia wielokrotnie dowodzi:

Aktywa, które pozostawiają Cię na rynku, często dają wyższe zyski na dłuższą metę niż te, które podnoszą Cię emocjonalnie.

⸻

Piąte: iluzja sposobu ustalania wartości – pojawiała się w wielu cyklach

W 2017 roku wielu ludzi „zarobiło monety, ale nie zarobiło pieniędzy”;

W 2021 roku wielu ludzi „podwoiło wartość na papierze, ale straciło niemal wszystko”;

W ostatnich latach inni zauważyli, że „wzrosło, ale siła nabywcza się nie śledziła”.

Te doświadczenia wskazują na jedno pytanie:

Wartość nominalna nie równa się wartości rzeczywistej.

Dlatego właśnie, patrząc na dłuższy okres, coraz więcej uczestników zaczyna się zastanawiać:

Czy aktywo ma zdolność do długoterminowego przechowywania wartości i przetrwania w różnych warunkach.

⸻

Na koniec

Przy dłuższym czasie widać, że rynek kryptowalut nie jest tak skomplikowany.

Nowe narratywy będą się pojawiać, technologia będzie się rozwijać,

ale to, co naprawdę decyduje o wyniku, to zawsze te same stare pytania:

• Czy ma rzeczywistą potrzebę

• Czy może przejść przez cykl płynności

• Czy ma stałą wartość nawet w ekstremalnych warunkach

Te pytania dotyczą nie tylko jednego roku.

Jeśli istnieje jakaś „długoletnia” zasada, to jest to:

Nie idź tylko za najgłośniejszym głosem, ale stale sprawdzaj fakty, które są prawdziwe w różnych cyklach.