W poprzednich cyklach typowym scenariuszem było: Bitcoin najpierw prowadzi, a następnie następuje „rotacja” w kierunku innych walut, gdy zacięcie Bitcoin się zmniejsza. Teraz nowością jest to, że wiele dużych walut porusza się równocześnie z Bitcoinem, co zwykle oznacza, że ruch nie jest „krótkoterminowym spekulacją”, ale rozszerzeniem udziału rynku.
1) płynność stała się „wewnętrzna” i szybko przemieszczająca się
Stablecoiny stały się swego rodzaju podstawą monetarną w krypto. Badania Deutsche Banku wskazują, że kapitalizacja rynkowa stablecoinów wzrosła z około 5 miliardów dolarów (2020) do ponad 290 miliardów dolarów (2025) z dużym skupieniem w USDT i USDC.
Gdy płynność jest już “zakodowana”, kapitał przemieszcza się z BTC do ETH/SOL i innych w ciągu minut zamiast dni (przelewy bankowe/depozyty). To skraca “czas oczekiwania”, który opóźniał wzrost alternatyw.
2) Zaufanie instytucjonalne podniosło sufit i zmniejszyło wahania rynku
ETF i popyt instytucjonalny uczyniły Bitcoin bliższym aktywu makro, co otwiera drzwi do dystrybucji ryzyka na dużych aktywach krypto, gdy apetyt rośnie. 22 kwietnia 2025 roku dominacja Bitcoina wyniosła około 64% (najwyższy poziom od prawie 2021 roku) wśród wyraźnych przepływów i zainteresowania instytucjonalnego.
A gdy ogólne nastroje się poprawiają, ruch rozszerza się w całym rynku zamiast pozostawać ograniczony do Bitcoina.
3) Historyczne “beta” alternatyw jest wyższe—i to nie jest nowość
Jeśli rynek wchodzi w fazę “Risk-on”, alternatywy historycznie dają wyższe zwroty niż Bitcoin:
2020: Bitcoin +270% wobec Ethereum +423%
2021: Bitcoin +73% wobec Ethereum +436%
To sprawia, że synchronizacja ma sens: inwestor nie czeka na zatrzymanie Bitcoina, jeśli widzi rozszerzenie płynności i zwiększenie uczestnictwa.
Test rzeczywistości, który szybko ujawnia iluzję
Rzeczywiste rozszerzenie musi być wspierane przez nową czystą płynność, a nie tylko dźwignię. ECB ostrzegł, że rynek stablecoinów przekracza 280 miliardów dolarów, a około 80% obrotów na giełdach centralnych przechodzi przez stablecoiny; co czyni “ucieczkę do stablecoina” ryzykownym, co może wymusić przymusową sprzedaż ich aktywów w obligacjach skarbowych i przenieść wstrząs na rynki.
Pomysł, na który 99% ludzi nie zwraca uwagi: stablecoiny to nie tylko “cyfrowy dolar”—to kanał łączący tworzenie pieniędzy prywatnych z globalnym popytem na długi rządu USA (Treasuries), tworząc “wynik użyteczności/Convenience yield” i zwiększając zdolność do przenoszenia wstrząsów na całym świecie.
Jeśli ten cykl jest “zdrowym rozszerzeniem”, jak praktycznie odróżnić rozszerzenie oparte na rzeczywistej płynności… od rozszerzenia opartego na bilansach/dźwigni, które wszystkie zawalą się w tym samym momencie?
#Write2Earn $ETH $BTC
