Rynki rosną pomimo szumu, a wszystko sprowadza się do jednego: płynności.
Tak, obawy geopolityczne są realne – złoto rośnie jako dowód. Zazwyczaj zwiększa to niepewność i obniża wartości ryzykownych aktywów, ale tym razem jest inaczej. Fed nie spiesz się wzmocnić polityki, a ponieważ inflacja stopniowo spada, obfita płynność prawdopodobnie będzie się utrzymywać.
Mamy więc podział: aktywa stałe, takie jak złoto, rosną z powodu obaw, podczas gdy aktywa ryzykowne utrzymują się dzięki nadziejom na płynność. Bitcoina, który działa mniej jak czysta spekulacja, a bardziej jak wskaźnik płynności, wspiera przepływy instytucjonalne i ETF-y.
To nie jest ogólna reakcja typu risk-off – to wybiórcze risk-on. Jeśli inflacja będzie dalej spadać, a szoki będą kontrolowane, ruch w kierunku aktywów takich jak Bitcoin może mieć jeszcze więcej miejsca.
W skrócie: geopolityka tłumaczy niepokój, ale płynność tłumaczy wzrost.
