🗓️ Co dokładnie się wydarzyło?
Komisja Bankowa Senatu, która miała odbyć sesję markup projektu ustawy dotyczącej struktury rynku aktywów kryptowalutowych 15 stycznia 2026 roku, odłożyła tę sesję na późniejszą datę (prawdopodobnie na koniec stycznia), w związku z trwającymi negocjacjami oraz wycofaniem wsparcia przez kluczowe aktory z branży.
Markup to etap procesu ustawodawczego, w której senatorki i senadorowie dyskutują, modyfikują i głosują nad tekstem przed przesłaniem go do pełnej sesji Senatu w celu ogólnego głosowania.
🤔 Dlaczego to opóźnienie miało miejsce?
📍 1. Opozycja ze strony Coinbase i części branży
CEO Coinbase, Brian Armstrong, wycofał swoje publiczne poparcie dla obecnego projektu ustawy, argumentując, że niektóre przepisy mogą zaszkodzić innowacjom kryptowalutowym, w tym aspekty takie jak:
ograniczenie “tokenizowanych akcji”,
podejście do DeFi, które daje rządowi szeroki dostęp do danych finansowych,
osłabienie autorytetu CFTC,
eliminacja nagród z stablecoinów.
Ta publiczna opozycja tuż przed zaplanowanym markupem była jednym z czynników, które skłoniły Senat do wstrzymania sesji w celu dalszych negocjacji.
📍 2. Potrzeba większej bipartyzanckiej zgody
Senatorzy i liderzy komisji, w tym przewodniczący Tim Scott, ogłosili, że potrzebny jest dodatkowy czas na osiągnięcie szerokiego porozumienia między demokratami a republikanami, biorąc pod uwagę różnice w podejściu do różnych kluczowych składników, takich jak klasyfikacja aktywów, jurysdykcja regulacyjna, ochrona konsumentów i bezpieczeństwo narodowe.
📊 Jakie części ustawy generują debatę?
Niektóre z najbardziej kontrowersyjnych obszarów, które pojawiły się podczas dyskusji, obejmują:
✔ Kto (SEC vs CFTC) reguluje jakie rodzaje tokenów i rynków
✔ Jak traktować DeFi i zdecentralizowane protokoły
✔ Zachęty finansowe, takie jak nagrody za stablecoiny
✔ Normy dla tokenizowanych papierów wartościowych
✔ Ochrona prywatności i dostęp do danych użytkowników kryptowalut
To są główne powody, dla których ustawodawcy zdecydowali się dać więcej czasu na dopracowanie tekstu i uzyskanie szerszego wsparcia przed ponownym przesłaniem markup.
🧠 Co oznacza to opóźnienie?
⚠️ A. Większa niepewność regulacyjna w krótkim okresie
Branża kryptowalutowa przewidywała, że będzie to kluczowy krok w celu zakończenia lat niejasności regulacyjnej w USA. Z opóźnieniem ten proces zostaje wstrzymany na kilka tygodni lub nawet miesięcy, co utrzymuje niepewność dla giełd, kustoszy, funduszy instytucjonalnych i deweloperów DeFi.
🧠 B. Wpływ na decyzje instytucjonalne
Wielu inwestorów instytucjonalnych chce jasności regulacyjnej przed zainwestowaniem znacznego kapitału w kryptowaluty. To opóźnienie może wstrzymać decyzje dotyczące alokacji kapitału, aż do momentu uzyskania większej pewności prawnej.
🟡 C. Możliwość lepszego projektu
Niektórzy analitycy i grupy z branży postrzegają opóźnienie jako coś potencjalnie pozytywnego, ponieważ daje czas na rozwiązanie istotnych konfliktów (na przykład dotyczących nagród z stablecoinów lub definicji aktywów cyfrowych) i może przynieść bardziej zrównoważony i trwały tekst końcowy.
🗳️ Co się stanie po markup?
Aby prawo mogło postępować w kierunku ostatecznej aprobacji, zazwyczaj musi:
Przejście markup w Komitecie Bankowym Senatu
Będzie przeglądane w Komitecie Rolnym Senatu (w zakresie jurysdykcji CFTC)
Osiągnięcie zgody obu wersji i ich pogodzenie
Będzie głosowane na pełnym posiedzeniu Senatu
Będzie przyjęte przez Izbę Reprezentantów (jeśli konieczne jest pogodzenie wersji)
Będzie podpisane przez Prezydenta
Ten proces może zająć miesiące, a czasami nawet dłużej niż rok, jeśli wystąpią znaczne nieporozumienia.
📌 W skrócie
✔ Markup ustawy dotyczącej struktury rynku kryptowalut w Senacie został opóźniony, głównie ponieważ niektóre kluczowe punkty wciąż nie mają konsensusu, a ważni aktorzy, tacy jak Coinbase, wycofali swoje wsparcie dla obecnego projektu.
✔ Opóźnienie utrzymuje niepewność regulacyjną, ale również otwiera przestrzeń na dodatkowe negocjacje, które mogą poprawić tekst końcowy.
✔ Ta przerwa oznacza, że rynek będzie musiał czekać dłużej na jasną i szeroką regulację federalną, co wpływa na bezpieczeństwo prawne dla giełd, inwestorów instytucjonalnych i startupów kryptowalutowych.
