Od czasu pojawienia się zdecentralizowanych finansów (DeFi), ekosystem blockchaina staje w obliczu uporczywej sprzeczności: jak mogą naprawdę otwarte systemy finansowe współistnieć z rzeczywistymi wymaganiami regulacyjnymi? Tradycyjni zwolennicy DeFi promują odporność na cenzurę i uczestnictwo bez zezwoleń, jednak nowoczesne rynki finansowe działają w ramach skomplikowanej sieci przepisów dotyczących ujawniania informacji, zasad wiedzy o kliencie (KYC) oraz systemów przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML), a także przepisów dotyczących papierów wartościowych, które zapewniają integralność rynku i chronią inwestorów. Ta juxtapozycja stworzyła fundamentalną lukę: protokoły DeFi doskonale radzą sobie z decentralizacją, gdzie zgodność jest opcjonalna lub zewnętrzna, ale regulowane finanse wymagają wbudowanej zgodności. Główna teza Dusk Network to propozycja, że zgodność i decentralizacja nie muszą być ze sobą sprzeczne. Zamiast tego, zgodność może być zaprojektowana w samym projekcie blockchaina, łącząc DeFi z regulowanymi finansami w sposób, który próbują nieliczne inne projekty.
Dusk Network to blockchain warstwy 1, zaprojektowany specjalnie w celu wsparcia regulowanych rynków finansowych, czyniąc prywatność, audytowalność i zgodność fundamentem, a nie dodatkiem. Tradycyjne podejście do DeFi nakłada obowiązki związane z zgodnością na pośredników off-chain - takich jak scentralizowane giełdy i kustodowie - które egzekwują KYC/AML, podczas gdy podstawowe protokoły pozostają neutralne. To tworzy lukę: zdecentralizowane inteligentne kontrakty nie mogą egzekwować zasad jurysdykcji ani kryteriów kwalifikacji inwestorów, pozostawiając protokoły narażone na tarcia prawne przy próbie obsługi instytucjonalnych graczy lub rynków papierów wartościowych tokenizowanych. Dusk stawia czoła temu wyzwaniu, budując świadome regulacji prymitywy bezpośrednio w stosie blockchain, umożliwiając instytucjom emisję, handel i rozliczanie aktywów w łańcuchu przy jednoczesnym przestrzeganiu przepisów prawnych, takich jak MiFID II i MiCA w Europie oraz podobnych ram na całym świecie.
W sercu projektu Dusk znajduje się jego model zgodności poufnej, który łączy prywatność i obserwowalność w sposób, który szanuje zarówno indywidualną poufność, jak i nadzór regulacyjny. Tradycyjne publiczne blockchainy, chociaż przejrzyste, ujawniają historie transakcji i salda portfeli, co budzi obawy o prywatność uczestnictwa instytucjonalnego. Monety prywatności próbowały to rozwiązać, zaciemniając transakcje, ale regulatorzy często patrzą na nie z podejrzliwością z powodu potencjalnego nadużycia w celach niezgodnych z prawem. Dusk wprowadza technologię dowodu zerowej wiedzy (ZKP), która pozwala uczestnikom udowodnić zgodność (taką jak dowód ukończenia KYC/AML lub przestrzegania ograniczeń transferowych) bez ujawniania wrażliwych danych podstawowych. Efektem jest audytowalna, a jednocześnie prywatna finansowość: regulatorzy i upoważnione strony mogą inspekcjonować działalność w razie potrzeby, ale uczestnicy rynku zachowują poufność z definicji.
Ta architektura oferuje głęboką zmianę w sposobie, w jaki DeFi podchodzi do zgodności. Zamiast dokładać kontroli regulacyjne do protokołów poprzez zewnętrzne wróżki i warstwy zarządzania - co często skutkuje kruchymi, nieformalnymi lub prawnymi rozwiązaniami w szarej strefie - Dusk wbudowuje zgodność w samą sieć. Instrumenty finansowe mogą być programowane z zasadami regulującymi przenoszalność aktywów, kryteria kwalifikacji inwestorów, wymagania dotyczące raportowania i zgodność z sankcjami, wszystkie egzekwowane na poziomie protokołu. Umożliwiając ten poziom drobnoziarnistej kontroli regulacyjnej w ramach inteligentnych kontraktów i standardów tokenów, Dusk przekształca DeFi z nieuregulowanego pola eksperymentalnego w platformę zdolną do wspierania regulowanych rynków.
Innym filarem tezy Dusk jest integracja regulacyjna oparta na partnerstwie. Współpraca sieci z NPEX, licencjonowanym holenderskim wielostronnym systemem handlowym, ilustruje konkretny model regulowanych rynków w łańcuchu. Dzięki NPEX, Dusk może wspierać regulowane rynki wtórne dla tokenizowanych papierów wartościowych, wspierane rzeczywistymi licencjami, a nie teoretyczną zgodnością. Umożliwia to natywną emisję i handel aktywami, takimi jak obligacje i akcje, z prawnym statusem uznawanym przez regulatorów UE. Zdolność do współdziałania z regulowanymi giełdami i dziedziczenia licencji wprowadza praktyczną drogę dla kapitału instytucjonalnego do przepływu na rynki w łańcuchu bez poświęcania pewności prawnej.
Z technologicznego punktu widzenia, warstwowa architektura Dusk - łącząca środowiska wykonawcze chroniące prywatność, poufne inteligentne kontrakty i modułowe narzędzia zgodności - tworzy elastyczną, a jednocześnie bezpieczną strukturę. Instytucje mogą wdrażać znane inteligentne kontrakty zgodne z EVM, wzbogacone o warstwy prywatności i kontrole zgodności. Użytkownicy odnoszą korzyści z poufnych metadanych transakcji, podczas gdy regulatorzy zachowują możliwość audytu dzięki kontrolowanym mechanizmom dostępu. Ta kombinacja prywatności i zgodności oferuje przekonującą odpowiedź na największe pytanie dotyczące dojrzewania DeFi: jak skalować DeFi w systemach finansowych, które wymagają przestrzegania przepisów prawnych, nie podważając ducha decentralizacji.
Podsumowując, podstawowa teza Dusk przekształca DeFi z nieuregulowanego placu zabaw w rozszerzalną, świadomą regulacji infrastrukturę zarówno dla zdecentralizowanych aplikacji, jak i tradycyjnych rynków finansowych. Proponuje, że zgodność nie zmniejsza decentralizacji, ale może być wbudowana w DNA protokołu. Poprzez bezpośrednie wbudowanie zgodności w blockchain i partnerstwo z licencjonowanymi podmiotami w celu wsparcia rzeczywistych rynków, Dusk stawia czoła brakującemu ogniwu między otwartą architekturą DeFi a realnymi wymaganiami regulowanego finansowania. Ta synteza pozycjonuje Dusk jako pionierskie przedsięwzięcie - nie tylko w celu tokenizacji aktywów, ale także w celu legitymizowania DeFi jako podstawowej technologii dla regulowanych systemów finansowych na całym świecie.
