Jak DeFi TON się podniósł
2025 był rokiem, w którym DeFi TON przestało być eksperymentem i zaczęło działać jak prawdziwy system finansowy. W centrum tej zmiany był STON.fi — nie tylko większy DEX, ale zestaw narzędzi do inteligentniejszego, szybszego i bardziej rozbudowanego zarządzania płynnością dla użytkowników i twórców. Poniżej omawiam główne elementy, które STON.fi wprowadził w ubiegłym roku, dlaczego są ważne i co oznaczają dla traderów, dostawców płynności oraz szerokiego ekosystemu TON.
Omniston — jedno interfejs, wiele źródeł płynności
STON.fi uruchomił Omniston, agregator płynności, który znajduje i kieruje transakcje przez wiele DEX-ów i resolverów RFQ, aby pojedyncza wymiana mogła korzystać z najgłębszej, najtańszej dostępnej ścieżki. Zamiast użytkowników przeskakiwać między aplikacjami lub ręcznie ścigać płynność, Omniston organizuje trasowanie i wykonanie na podstawie jednej integracji — co bezpośrednio zmniejsza poślizg i koszty wykonania dla zwykłych wymian. To zmienia sposób, w jaki portfele i dApp mogą osadzać wymiany: pojedynczy widget lub wywołanie API teraz dociera do znacznie większej płynności niż jakikolwiek pojedynczy AMM kiedykolwiek mógł.
Dlaczego to ma znaczenie (prosty język): wyobraź sobie kupowanie sneakerów — zamiast sprawdzać trzy sklepy pod kątem zapasów i cen, Omniston sprawdza je wszystkie w milisekundach i daje najlepszą ofertę w jednej transakcji. Dla traderów oznacza to lepsze ceny; dla budowniczych dApp oznacza to łatwiejsze integracje.
Inteligentniejsze pule: Weighted StableSwap & Weighted Constant Product
STON.fi nie zatrzymał się na agregacji. Ulepszyli narzędzia AMM za pomocą projektów pul nowej generacji: Weighted StableSwap (WStable) i Weighted Constant Product (WCPI) jako część STON.fi V2. Te pozwalają dostawcom płynności dostosować zarówno krzywą (jak cena zmienia się w zależności od wielkości transakcji), jak i wagi (ile każdego tokena pula posiada). Praktyczne wyniki:
Niższy poślizg dla skorelowanych aktywów (np. stablecoiny, tokeny płynnie stakowane) z pulami WStable.
Dostosowana ekspozycja i kontrola ryzyka z ważonymi pulami — LP mogą preferować pulę w kierunku stabilnego aktywa, aby zmniejszyć straty niepermanentne lub projektować pule wielotokenowe z dostosowanymi profilami ryzyka/zysku.
Większa efektywność kapitałowa — wymiany, które wcześniej wymagały ogromnych głębokości, teraz wykonują się z mniejszym wpływem na cenę, podczas gdy LP otrzymują bardziej precyzyjne narzędzia do zarządzania swoimi pozycjami.
Szybki przykład: zamiast sztywnej puli 50/50 USDT/ETH, pula WCPI może mieć 75/25 (więcej USDT), zmniejszając narażenie LP na ETH, a jednocześnie zarabiając opłaty za wymianę, gdy traderzy poruszają się między tymi aktywami.
USDe & tsUSDe — native dollar przybywa do TON
Główne wydarzenie na łańcuchu to przybycie USDe Etheny do TON za pośrednictwem STON.fi. Native deployment USDe (i wrapper stakingowy tsUSDe) pozwala użytkownikom na wymianę, stakowanie i dostarczanie płynności bez zatorów mostowych — i otwiera programy nagród i zysków wyrażone w TON. Dla użytkowników oznacza to szeroko stosowany syntetyczny dolar, który zachowuje się jak każdy inny jetton w TON: natychmiastowe wymiany, tanie gaz i mechanizmy stakowania na łańcuchu.
Dlaczego to ważne: stabilne, znane jednostki rachunkowe (wiązanie do dolara) odblokowują bardziej przewidywalny handel, łatwiejsze strategie LP i płynniejsze wprowadzanie użytkowników z orientacji fiat.
xStocks — wprowadzenie tradycyjnych rynków do DeFi na TON
Tokenizowane akcje (reklamowane jako xStocks) trafiły do TON i zostały zintegrowane z doświadczeniem STON.fi. Te tokeny reprezentują ekspozycję na rzeczywiste akcje i są wymienne, transferowalne jettony, które mogą być używane bezpośrednio w strategiach na łańcuchu — na przykład, wymieniając AAPLx na TON lub używając xStocks jako zabezpieczenia w innych prymitywach DeFi. To duży krok w kierunku dostępu do regulowanych aktywów na łańcuchu bez zmuszania użytkowników do korzystania z centralnych brokerów.
Efekt netto: tradycyjny rynek kapitałowy i detaliczni traderzy mogą teraz współdziałać z akcjami w ramach tych samych portfeli i przepływów DeFi, które używają do kryptowalut, obniżając bariery i rozszerzając użyteczność w całym stosie.
Kontrola społeczności: DAO STONfi
Zarządzanie przeniosło się z postów na blogach i rozmów poza łańcuchem do rzeczywistości na łańcuchu, gdy STON.fi uruchomił pełne DAO. Posiadacze tokenów, którzy stakują STON, otrzymują władzę zarządzającą, umożliwiającą propozycje, głosowanie i formalną ścieżkę dla zmian protokołu napędzanych przez społeczność. To przenosi kluczowe decyzje dotyczące produktu i zachęt z centralnego planu drogowego do procesu społecznościowego dostosowanego do tokenów.
Implikacja: bardziej przejrzyste podejmowanie decyzji, szybsze aktualizacje wspierane przez społeczność i warstwa zarządzania, która może finansować integracje, dotacje lub wykorzystania skarbu zgodne z długoterminowymi interesariuszami.
Poparcie kapitałowe: 9,5 mln USD Seria A
Za ulepszeniami produktu, STON.fi zamknął 9,5 mln USD Serii A od renomowanych funduszy — sygnał, że kapitał instytucjonalny postrzega DeFi TON jako coś więcej niż tylko hype. To finansowanie wspiera inżynierię, audyty bezpieczeństwa, integracje i rozwój — zasadniczo dając zespołowi przestrzeń do skalowania Omniston, rozbudowywania typów pul i wprowadzania integracji do portfeli i dApp.
Co to wszystko oznacza — TL;DR dla trzech grup odbiorców
Dla traderów: lepsze ceny, mniej poślizgu i szybsze wymiany w portfelach dzięki agregacji i lepszym krzywym pul.
Dla dostawców płynności: bardziej precyzyjna kontrola ryzyka i nowe typy pul pozwalają projektować pozycje, które odpowiadają twojej tolerancji na ryzyko i strategii.
Dla budowniczych & portfeli: integracje Omniston + widgety oznaczają dostęp plug-and-play do głębokiej płynności i routingu z wielu źródeł bez dużego wysiłku inżynieryjnego.
Ryzyka & co obserwować
Postęp nie jest wolny od ryzyka. Nowe pule i agregatory wymagają audytów i starannego modelowania ekonomicznego; tokenizowane akcje muszą być zarządzane z uwagą na regulacje; a zarządzanie DAO może być powolne lub podatne na przechwytywanie, jeśli władza głosowania się koncentruje. Zwróć uwagę na audyty, kontrole skarbcowe multisig i wszelkie wytyczne regulacyjne dotyczące xStocks w twoim regionie. (STON.fi publikuje audyty, dokumenty i materiały dotyczące zarządzania publicznie.)
Gdzie przeczytać więcej
Jeśli chcesz uzyskać źródła pierwotne i głębsze przewodniki techniczne, blog i dokumentacja STON.fi to autorytatywne miejsca do eksploracji Omniston, specyfikacji pul, integracji USDe, xStocks i szczegółów dotyczących zarządzania.
Ostatnia myśl
Rok 2025 przekształcił DeFi TON z izolowanych narzędzi w spójny stos. Połączenie STON.fi agregacji (Omniston), bardziej złożonych mechanik pul, płynności w dolarach (USDe), tokenizowanych akcji, zarządzania społecznością i wsparcia instytucjonalnego nie tylko dodało funkcje — podniosło też podstawowe oczekiwania dotyczące tego, co warstwa DeFi nowoczesnego blockchaina powinna oferować. Dla każdego, kto buduje lub handluje na TON, nowe narzędzie to prawdziwy krok w kierunku UX na poziomie mainstream i głębszych rynków kapitałowych na łańcuchu.
