#美元 #美元指数 #周期决定我们一生的财富

Bez względu na to, jak ogromna narracja przekłada się na aktywa, jest to ciągła deprecjacja dolara

Decydującym czynnikiem wartości globalnych aktywów jest cykliczny przepływ globalnych funduszy

W ciągu naszego życia pojawi się kilka okazji do wolności finansowej, które są wynikiem ciągłej deprecjacji dolara i globalnego przepływu funduszy

Dopóki trend deprecjacji dolara trwa, możliwe, że globalny trend wzrostu aktywów nie zakończy się

Rok 2002 był szczytem poprzedniego dużego cyklu dolara, po którym dolar rozpoczął drogę deprecjacji z poziomu 100 do nieco ponad 70, co bezpośrednio przyczyniło się do super hossy na rynkach wschodzących (zwłaszcza w krajach BRICS) oraz na globalnym rynku surowców, a także stworzyło podstawy płynności dla „wszechobecnego wzrostu” rynków akcji po 2003 roku

Obecnie dolar w 2025 roku może stać na podobnym historycznym zakręcie. Za tym kryją się podobne makroekonomiczne siły napędowe:

Wtedy mieliśmy znaczną obniżkę stóp procentowych przez Greenspana w połączeniu z rozszerzeniem „podwójnego deficytu” (deficyt budżetowy i deficyt na rachunku bieżącym), a dzisiaj mamy dylemat Fedu między sztywnością inflacyjną a rekordową wielkością długu krajowego oraz istotnym postępem w globalnym systemie płatności „de-dolaryzacji”

Wysoka korekta dolara jest w istocie wynikiem „głosowania nogami” globalnego kapitału - środki przepływają z aktywów dolarowych w kierunku rynków akcji spoza USA, złota, surowców i innych aktywów, które są niedoszacowane lub mają właściwości odporne na inflację

Dlatego zamiast mówić, że 2025 rok to hossa napędzana poprawą fundamentów gospodarki globalnej, lepiej powiedzieć, że jest to bańka mająca swoje źródło w osłabieniu zaufania do dolara

Jeśli dolar, podobnie jak w 2002 roku, rozpocznie cykl deprecjacji trwający pięć do sześciu lat, to to, co obecnie widzimy, jest jedynie prologiem do tej „dramatu załamania liczników”, a nie końcem.