$XAG Spędziłem ostatnie $BTR 12 godzin na badaniu rynku srebra, a im głębiej wchodziłem, tym bardziej niepokojąco się to stawało.
Zacznijmy od surowych danych:
Globalna produkcja srebra: #River ~800 milionów uncji rocznie
Krótka ekspozycja na bank: 4,4 MILIONA uncji
Jeśli srebro będzie się nadal podnosić, #xag presja na główne banki w USA stanie się egzystencjalna.
Oto, co większość ludzi przeoczyła:
Srebro wzrosło do 92 USD, a następnie nagle spadło o ponad 6% w ciągu kilku minut, odbiło się w pobliżu 91 USD, a potem znowu spadło.
Dla przeciętnego tradera to wygląda jak rutynowa korekta.
Dla mnie, po dwóch dekadach na tych rynkach, wygląda to na wyprodukowaną pułapkę.
Przy $90/oz, łączna krótka ekspozycja przekształca się w około $390 MILIARDÓW zobowiązań.
Ta liczba sama w sobie przewyższa kapitalizację rynkową wielu globalnych banków.
To już nie chodzi o zysk — to chodzi o przetrwanie.
Dlaczego srebro zostało zepchnięte do $86 w nocy?
Bo musiało tak być.
Czyste przełamanie powyżej $100 wywołałoby kaskadowe wezwania do marginesu. Wymuszone likwidacje. Systemowe uszkodzenia.
Co więc zrobili?
Oni zrzucili ogromne papierowe kontrakty podczas cienkiej nocnej płynności, aby celowo obniżyć cenę.
Ale tutaj zaczyna się ciekawie...
Rynek fizyczny opowiada zupełnie inną historię.
Podczas gdy cena papierowa spadła o $6:
Stawki leasingowe srebra eksplodowały w górę.
Pożyczanie fizycznego metalu stało się dramatycznie droższe.
Oficjalnie weszliśmy w backwardację.
To oznacza, że ceny spot są wyższe niż ceny futures.
Prosto mówiąc:
Nikt nie chce papierowej obietnicy za sześć miesięcy — chcą rzeczywistego metalu natychmiast.
Matematyka podaży jest brutalna.
Krótki: 4,4 miliarda uncji.
Coroczna podaż z kopalni: ~800 milionów uncji.
Podaż recyklingowa wysycha przy wyższych cenach, gdy posiadacze odmawiają sprzedaży.
Popyt przemysłowy (AI, energia słoneczna, EV, elektronika) jest niepodlegający negocjacjom.
Fabryki nie przestają działać, ponieważ srebro jest drogie.
Kupują — za każdą cenę.
Banki takie jak BofA i Citi nie są tylko krótkie w srebrze —
efektywnie są krótcy w następnej cyklu przemysłowym.
Co następuje: siła wyższa.
Ostrzegałem tygodnie temu o rozliczeniach gotówkowych.
To już nie jest teoretyczne.
Na rynkach hurtowych:
Duże dostawy są notowane jako „niedostępne”.
Inni są wypychani o 4–6 tygodni.
Podaż fizyczna szybko się zaostrza.
Kiedy srebro odzyska $92 — a tak się stanie — ruch nie zatrzyma się na $100.
Następny etap to ruch z luką.
$150 to nie cel — to konsekwencja.
gdy pierwszy główny krótki przyznaje, że nie może dostarczyć.
Istnieją teraz dwa rynki.
Cena ekranu (~$88): Algorytmiczna, syntetyczna, oparta na papierze.
Cena w rzeczywistości: Rzadka, opóźniona i coraz trudniej dostępna.
Ten ostateczny wstrząs ma na celu przestraszenie posiadaczy do sprzedaży fizycznego metalu.
Nie daj się na to nabrać.
To, co obserwujemy, to powolny upadek iluzji papierowych instrumentów pochodnych.
To jest otwierający akt supercyklu towarowego.
Handluję makro od 2003 roku.
Przeszedłem przez wiele cykli, wywołałem główne zwroty i przetrwałem to, co większość nie.
Od teraz będę otwarcie dzielić się moim pozycjonowaniem i poglądami.
Ci, którzy teraz zwracają uwagę, zrozumieją później.
Wielu nie będzie —
i będą żałować, że nie działali wcześniej.
