Górnicy Bitcoinów weszli w początek 2026 roku pod odnowioną presją, gdy hashrate sieci ochłonął od szczytów z końca 2025 roku, podczas gdy koszty energii elektrycznej pozostały decydującym ograniczeniem rentowności. Chociaż odbicia cen Bitcoinów zapewniły tymczasową ulgę, zachowanie górników nadal jest napędzane głównie przez hashprice, a nie tylko przez cenę spot.

Dane pokazują, że miesięczna średnia hashrate osiągnęła szczyt w październiku 2025 roku i od tego czasu stała się niestabilna, z górnikami coraz częściej cyklującymi czas pracy zamiast zwiększania zdolności produkcyjnych. Hashprice wahał się w pobliżu poziomów rentowności dla wielu operatorów, pozostawiając marginalne floty bardzo wrażliwe na małe zmiany w trudności, kosztach energii lub warunkach sieci regionalnej.

Ponieważ trudność wydobycia dostosowuje się z opóźnieniem, górnicy często znoszą skompresowane marże przez cały okres dostosowania, zanim jakakolwiek ulga na poziomie protokołu wystąpi. Ta dynamika doprowadziła do nierównomiernej odbudowy hashrate i częstego ograniczania, szczególnie wśród mniej efektywnych flot.

Ceny energii elektrycznej pozostają głównym ryzykiem, przy czym tylko najbardziej efektywne operacje są konsekwentnie rentowne przy obecnych poziomach hashprice. Polityki sieciowe, rosnąca konkurencja w centrach danych i władze ograniczające - zwłaszcza w Teksasie - dalej przekształcają ekonomię wydobycia.

W miarę jak sieć zbliża się do następnej korekty trudności, górnicy stają przed znajomym zestawem decyzji: kontynuować działalność, zmniejszyć obciążenie lub czekać na recalibrację. Z hashprice w pobliżu $40 za PH/s/dzień i hashrate znacznie poniżej niedawnych rekordów, sektor pozostaje strukturalnie kruchy pomimo krótkoterminowej siły cen.