Na początku 2026 roku amerykański przemysł kryptowalutowy powinien przeżywać historyczny moment - ustawa o jasnej strukturze rynku aktywów cyfrowych (Digital Asset Market Structure Clarity Act, w skrócie #CLARITY Act) ma wejść w kluczową fazę.

Jednak nagła 'zdrajca' sprawiła, że wszystko obróciło się w dół. Od 14 stycznia wieczorem CEO Brian Armstrong publicznie wycofał wsparcie, aż do 17 stycznia Biały Dom zapowiedział, że może całkowicie zrezygnować z ustawy, ta gra doprowadziła cały rynek kryptowalut do głębokiej niepewności.

🤔Czym jest ustawa? Dlaczego jest tak ważna?

Ustawa CLARITY (odpowiadająca wersji H.R.3633 w Izbie) to blisko 300-stronicowa kompleksowa legislacja, mająca na celu ustanowienie jasnych ram regulacyjnych dla amerykańskich aktywów kryptograficznych.

Główne treści obejmują:

- Wyraźna klasyfikacja aktywów cyfrowych: rozróżnienie między „papierami wartościowymi” (pod jurysdykcją SEC) a „towarami” (pod jurysdykcją CFTC), zakończenie długotrwałej szarej strefy regulacyjnej.

- Regulacja stablecoinów, DeFi i aktywów tokenizowanych (jak tokenizowane akcje, obligacje).

- Ustanowienie zasad dotyczących emisji, ujawniania informacji i ochrony inwestorów, jednocześnie próbując zrównoważyć innowacje z stabilnością finansową.

Ustawa przeszła przez miesiące zamkniętych negocjacji, pierwotnie planowano, że 15 stycznia zostanie zmieniona przez senacką komisję bankową, co jest postrzegane jako realizacja obietnicy rządu Trumpa „przyjaznego kryptowalutom”.

Branża była kiedyś optymistyczna: jasna regulacja mogła przyciągnąć kapitał instytucjonalny, przyspieszyć wzrost Bitcoina, upowszechnić stablecoiny, legalnie uruchomić DeFi.

Punkt zwrotny: „ostatnia minuta wycofania” Coinbase

W nocy 14 stycznia Brian Armstrong zamieścił post na X, w którym stwierdził: „Po przeglądzie projektu komisji bankowej w Senacie w ciągu ostatnich 48 godzin, Coinbase nie może popierać obecnej wersji.”

🌟Wymienił trzy główne śmiertelne problemy:

- W zasadzie zakazano tokenizowanych akcji (tokenized equities), co utrudnia wprowadzenie rzeczywistych aktywów na łańcuch.

- Warunki DeFi są zbyt rygorystyczne, mogą dać rządowi nieograniczony dostęp do danych finansowych użytkowników, kosztem prywatności.

- Mechanizm nagród dla stablecoinów (yield) został poważnie ograniczony, zabraniając firmom kryptograficznym płacenia użytkownikom odsetek (dozwolone tylko „nagrody”), co bezpośrednio zagraża działalności Coinbase w zakresie USDC (wkład 355 milionów dolarów w przychodach w Q3 2025).

Co się stało? Senacka komisja bankowa nagle odwołała zmiany, odkładając je na czas nieokreślony. Przewodniczący senackiej komisji bankowej Tim Scott (R-SC) nazwał to „normalnym procesem legislacyjnym”, ale branża postrzega to jako poważną porażkę.

❗️Twarda odpowiedź Białego Domu: To jest „ustawa Trumpa, a nie Briana”‼️

Biały Dom szybko odpowiedział. Z informacji od osób zaznajomionych wynika, że rząd Trumpa postrzega działania Coinbase jako „rug pull” (nagle wycofana inwestycja), co jest zdradą, nie tylko wobec rządu, ale także całej branży. Główna kontrowersja koncentruje się na rentowności stablecoinów: tradycyjne grupy lobbystyczne banków stanowczo sprzeciwiają się, aby firmy kryptograficzne płaciły wysokie odsetki (obawiając się odpływu funduszy z depozytów bankowych), licząc na to, że ustawa ochroni ich zyski. Osoby z Białego Domu wskazały: „Jeśli Coinbase nie wróci do stołu negocjacyjnego i nie przedstawi umowy yield, która spełniałaby potrzeby banków, Biały Dom całkowicie wycofa wsparcie.”

Biały Dom podkreśla: „To jest ustawa prezydenta Trumpa, a nie Briana Armstronga.” Uważają, że żadna firma nie może zdominować legislacji, a inni gracze, tacy jak Ripple Labs, nadal wspierają aktualną wersję. Coinbase jest oskarżana o „izolowanie się”, jej wpływ jest duży (kapitalizacja rynkowa blisko 70 miliardów dolarów, wcześniej zainwestowano 130 milionów dolarów w poparcie dla pro-kryptowalutowych polityków), ale także wkurzyła Wall Street i rząd.

✍️Natychmiastowa reakcja rynku i potencjalny wpływ

W krótkim okresie dominują niepewności:

- Ceny Bitcoina oscylują w przedziale od 95,000 do 96,800 dolarów, w tym tygodniu największy odpływ funduszy z amerykańskiego ETF na BTC, instytucje przeszły na pozycje defensywne.

- Akcje Coinbase ( $COIN ) napotykają presję w poniedziałek przy otwarciu.

- Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut jest pod presją, zmienność rośnie. Rynki prognozowe, takie jak Polymarket, pokazują, że prawdopodobieństwo, że BTC osiągnie 100K dolarów w styczniu 2026 roku, spadło z 70% do około 60%.

🔆Długoterminowy podwójny miecz:

- Optymistyczny scenariusz: jeśli Coinbase ulegnie (lub zostanie zmuszona przez presję), ustawa może zostać uchwalona przed wyborami, oferując jasne ramy. Wejście instytucji przyspieszy, legalizacja stablecoinów/DeFi, główne kryptowaluty takie jak BTC/ETH zyskają, a rynek RWA wybuchnie.

- Pesymistyczny scenariusz: Biały Dom naprawdę wycofuje wsparcie, ustawa utknie. Stany Zjednoczone kontynuują „regulacje egzekucyjne” (pozwy prowadzone przez SEC), innowacje są zablokowane.

Ten konflikt w istocie jest grą pomiędzy firmami kryptograficznymi (reprezentowanymi przez Coinbase) a tradycyjnymi bankami.

Armstrong publicznie oskarża banki o „próby stłumienia konkurencji, ochrony zysków”, podczas gdy banki obawiają się, że wysokie zyski kryptowalutowe wyciągną depozyty. Rząd Trumpa jest w trudnej sytuacji: chce zrealizować obietnicę „przyjaznego kryptowalutom”, ale nie chce obrażać Wall Street.

🔅Jakie to ma dla nas konsekwencje❓

1. Krótkoterminowa strategia: czujność wobec wahań, zwrócenie uwagi na wsparcie BTC na poziomie 90,000 dolarów. Dynamika negocjacji w przyszłym tygodniu jest kluczowa — jeśli markup zostanie wznowiony (może opóźniony do 27 stycznia), związane z DeFi i RWA kryptowaluty mogą odbić się.

2. Długoterminowa perspektywa: przejrzysta regulacja nadal jest największym plusem dla branży. Niezależnie od wyniku, ten kryzys podkreśla, że kryptowaluty nie mogą polegać na jednym graczu lub „łaskawym” rządzie. Dywersyfikacja aktywów, zwrócenie uwagi na globalne trendy (jak postępy w Singapurze, UE) to klucz.

3. Osobiste zdanie: popieram twardą postawę Coinbase. Regulacje nie mogą służyć tylko bankom, ale powinny chronić innowacje i prywatność użytkowników. W przeciwnym razie Stany Zjednoczone przegrają wyścig Web3.

Rynek kryptowalut nigdy nie idzie liniowo, lecz jest pełen dramatycznych zmagań.😈

Ten zgiełk wokół ustawy CLARITY to tylko najnowszy rozdział większej opowieści.

Bądź na bieżąco, przyszłość Web3 ostatecznie zależy od tego, kto w tej grze zaśmieje się na końcu…