Japonia stoi dzisiaj w bardzo wrażliwym punkcie w globalnym systemie finansowym, a temat jest większy niż tylko przelotna wiadomość.
Japoński dług publiczny przekroczył 10 bilionów dolarów, a rentowności japońskich obligacji osiągnęły najwyższe poziomy od dziesięcioleci.
Ta zmiana sama w sobie jest w stanie przekształcić globalny ruch kapitału.
Przez długie lata Japonia udawała się utrzymać, ponieważ stopy procentowe były prawie zerowe, ten parasol się skończył.
Wraz ze wzrostem zysków:
Koszt obsługi długu rośnie szybko.
Duża część dochodów państwa idzie na odsetki.
Każdy błąd w równowadze może stworzyć prawdziwą presję finansową.
📉 Globalny wpływ zaczyna się tutaj, Japonia nie jest izolowaną gospodarką.
Jest jednym z największych inwestorów za granicą:
Ponad bilion dolarów w obligacjach #amerykańskich.
Setki miliardów w #akcjach i aktywach globalnych.
Powód tych inwestycji był jasny:
Krajowe zyski były słabe, więc kapitał wypłynął za granicę. Dziś obraz się zmienia.
Japońskie zyski stały się relatywnie kuszące, a po zabezpieczeniu walutowym niektóre inwestycje zagraniczne przestały być opłacalne.
A to oznacza jedno:
Powrót kapitału do wnętrza.
Powrót pieniędzy o tej wielkości nie jest cichy, ale tworzy lukę płynności na rynkach globalnych.
📌 I nie zapominajmy o handlu Yen Carry Trade.
Ponad bilion dolarów zostało pożyczonych w jenach po niskim oprocentowaniu i wpompowanych w: akcje #krypto rynki wschodzące.
Wraz ze wzrostem stóp procentowych i umacnianiem jena:
Te transakcje zaczynają się rozdzielać, przymusowa sprzedaż.
Synchronizowany nacisk na większość aktywów ryzykownych.
📊 W tym samym czasie:
Różnica między zyskami amerykańskimi a japońskimi się zmniejsza.
Motywy utrzymywania pieniędzy poza Japonią słabną.
Koszty pożyczek globalnie mają tendencję do wzrostu.
⚠️ Podsumowanie
Japonia jest uwięziona między: wysokim długiem.
I waluta wrażliwa.
I inflacja, która nie pozwala na otwartą emisję.
Przez ponad 30 lat niskie japońskie zyski były „kotwicą”, która utrzymywała globalne stopy procentowe niskie.
Ta kotwica przestała być stała, rynki mogą tymczasowo ignorować tę zmianę, ale gdy zacznie się ruch kapitału.
Wpływ jest szybki i gwałtowny, szczególnie na aktywa o wysokim ryzyku.
To nie jest przesada…
Ale to jest odczyt tego, co dzieje się pod stołem.