🚨 Dlaczego Japonia może wkrótce stać się poważnym ryzykiem rynkowym
Japonia wchodzi w krytyczną fazę, którą większość inwestorów niedocenia.
Dług publiczny przekroczył 10 bilionów dolarów, a rentowności japońskich obligacji rządowych są obecnie na najwyższych poziomach od dekad.
Ta zmiana ma poważne konsekwencje dla globalnej płynności.
Przez dziesięciolecia Japonia przetrwała, ponieważ stopy procentowe były bliskie zeru.
Ta era dobiegła końca.
Wraz ze wzrostem rentowności: • Koszty obsługi długu przyspieszają
• Dochody rządu są coraz bardziej pochłaniane przez płatności odsetkowe
• Stabilność finansowa staje się krucha
📉 Globalny wpływ zaczyna się tutaj
Japonia nie jest izolowaną gospodarką.
Jest jednym z największych międzynarodowych inwestorów: • Ponad 1 bilion dolarów w amerykańskich papierach skarbowych
• Setki miliardów w globalnych akcjach i obligacjach
Kapitał płynął za granicę, ponieważ krajowe stopy były niekonkurencyjne.
Ten bodziec zanika.
Przy wyższych lokalnych rentownościach i rosnących kosztach zabezpieczeń walutowych,
wiele zagranicznych aktywów przestaje mieć sens dla japońskich inwestorów.
To wskazuje na jedną rzecz: repatriacja kapitału.
Repatriacja na dużą skalę nie odbywa się cicho.
Tworzy globalne luki płynności.
📌 Dodaj handel carry yen do równania
Ponad 1 bilion dolarów pożyczonych tanio w jenach i inwestowanych w: akcje, kryptowaluty i rynki wschodzące.
Wraz ze wzrostem japońskich stóp i wzmocnieniem jena: • Handel carry się rozwiązuje
• Wzrost przymusowej sprzedaży
• Korelacje rosną wśród aktywów ryzykownych
📊 W tym samym czasie: • Różnice rentowności U.S.–Japonia się zmniejszają
• Japonia ma mniejszy bodziec do trzymania kapitału za granicą
• Globalne koszty pożyczek rosną
⚠️ Podsumowanie
Japonia jest uwięziona pomiędzy: Wysokim długiem
Wrażliwością na walutę
Inflacją, która ogranicza agresywne drukowanie pieniędzy
Przez 30 lat ultra-niskie japońskie stopy działały jako ukryta kotwica dla globalnych stóp.
Ta kotwica nie jest już bezpieczna.
Rynki mogą to tymczasowo ignorować,
ale gdy przepływy kapitału się odwracają,
wpływ ma tendencję do bycia szybkim — i najmocniej uderza w aktywa ryzykowne.
To nie jest strach.
To mechanika makroekonomiczna.