美國最重要的加密貨幣法案 《Clarity Act》 因 Coinbase 反對而延後審議，目前預計最快月底會在開始審議，有關穩定幣分銷商能不能支付利息？你怎麼看？！😁 不過法案中確實能明確給予加密資產歸屬以及去中心化應用開發一道明確的路，若能通過整體對市場是好事情。
圖一、Polymarket 預測美聯儲新主席
最近貴金屬交易正熱，但本週已經開始見到貴金屬市場的動能正在減弱，未來出現幾週盤整或修正並不會太意外。尤其本週美聯儲的新聞開始浮上檯面，美國財長 Besset 預告下週會公布新美聯儲主席的人選，川普本週公開提到希望 Hasset 留在原有的崗位，這讓預測市場 Polymarket 對 Warsh 當選新任主席的預期快速飆升到 55%（如圖一），是目前最有”機會“但又令人”疑惑“的人選...畢竟如之前所說 Warsh 是個長期鷹派主義者，這與川普希望的低利率環境明顯衝突，市場普遍只能認為可能雙方已經私下達成協議配合降息？！💆🏻♂️但這真的是個不確定性因素啊…
圖二、Fed Dot 點陣圖
圖三、DXY vs SPX
圖四、Truflation CPI
同時，利率市場也將今年可能兩次超預期降息至 3% 以下的看法小幅調升至 3.25% ~ 3%（如圖二），這將對風險資產形成壓力，美元與美債利率曲線也相應抬升。這不僅讓人想起川普第一任期時，美元在任期第一年時快速下跌後開始回升（可見圖三），而這有多大可能性？！個人認為不大，唯一可能是 Warsh 鷹派就任，通膨持續高企。而就目前 Truflation 最新數據來看（如圖四），目前實時 CPI 已經掉到 1.58%，值得注意的是在去年底 Tru CPI 就已經降至 2% 以下，也就是說今年三月開始的通膨數據應該會反映下降的情況，這無疑會加強降息的預期。
圖五、AAII 散戶情緒
總體來說，只要等待市場受短期美聯儲消息的亂流，Q1 的修正都是上車機會，當然此階段幣市的性價比更高些。根據 AAII 對散戶投資人的意見調查（如圖五），目前散戶看漲情緒來到一年的高位，股市只要一點風吹草動就會出現壓力。
圖六、貨幣市場流動性穩定
另外關於市場流動性，目前短期沒有資金壓力，上週美國貨幣市場資金交易順暢（見圖六），即便財政部多發行了短期國債，市場也能承接，短期沒有流動性上的壓力存在。正如之前提到流動性已經觸底回升，目前按流動性循環最快在月底月初應會開始顯現出對加密市場的支撐效果。
美國逆回購市場接近歸零、美國國庫資金正在流出，美國的金融環境指數持續向上並突破 2025 高點，這在過去對 BTC 是個積極信號，由圖七可見，紅框處是金融環境指數向上飆升的時期，搭配財政部持續支出，BTC 整體出現向上趨勢（橘圈處 BTC 經歷調整後繼續向上），再疊加法案上路與機構採用，BTC 要走進熊市真的有難度，短期的拉回都是很好的上車機會。
圖七、美國金融環境 vs 財政國庫水位 vs BTC
近期 $BTC $ETH 選擇權市場也沒有明顯避險行為，與去年底保持差不多的結構。
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