Poranny przegląd złota z 19 stycznia
Rynek złota znajduje się w fazie konsolidacji na historycznie wysokich poziomach, w krótkim okresie widoczna jest presja na techniczne korekty, jednak fala zakupów złota przez banki centralne oraz oczekiwania dotyczące globalnego luzowania polityki nie zmieniły zasadniczo długoterminowej logiki wsparcia. Skupienie rynku przeniosło się na decyzje dotyczące stóp procentowych banków centralnych, które mają miejsce w tym tygodniu (22-25 stycznia), a rywalizacja na rynku wejdzie w kluczową fazę.
Główne czynniki wpływające na rynek - głęboka analiza
1. Różnice w polityce banków centralnych, stanowią „batutę” dla rynku
Decyzje dotyczące stóp procentowych japońskiego banku centralnego i Europejskiego Banku Centralnego w tę niedzielę staną się kluczowymi zmiennymi na rynku. Obecnie, różnice w polityce monetarnej globalnych banków centralnych stają się coraz bardziej wyraźne; Europejski Bank Centralny utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie czterokrotnie od drugiej połowy 2025 roku, podczas gdy Bank Japonii dokonał czwartego już podniesienia stóp w ciągu czterech lat. Jeśli obie instytucje wydadzą jastrzębie sygnały, może to wzmocnić waluty nieamerykańskie i osłabić indeks dolara, co dostarczy impulsu wzrostowego dla cen złota; przeciwnie, jeśli polityka będzie miała charakter gołębi, dolar może zyskać na wartości, a ceny złota w krótkim czasie będą podlegały presji korekcyjnej. W przypadku Rezerwy Federalnej, prawdopodobieństwo obniżki stóp w marcu spadło do 23%, a rynek oczekuje, że po serii obniżek tempo działania zostanie tymczasowo spowolnione, co wciąż wywołuje niepewność w polityce i wpływa na ceny złota.
2. Dane gospodarcze USA określają krótkoterminowy kierunek.
Kluczowe dane, takie jak PMI i PKB, będą miały bezpośredni wpływ na oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych. Jeśli dane będą słabe, wzmocni to rynkowe zakłady na dalsze luzowanie przez Fed, zapewniając natychmiastowe wsparcie dla cen złota. Jeśli dane będą lepsze od oczekiwań, ceny złota prawdopodobnie przetestują kluczowe wsparcie na poziomie 4590 dolarów/uncja, a w ekstremalnych przypadkach mogą spaść do krótkoterminowej linii wsparcia 4447 dolarów/uncja, o której wspomniała Światowa Rada Złota. Warto zauważyć, że Wells Fargo przewiduje, że w 2026 roku amerykański PKB osiągnie wzrost o 2,3% powyżej oczekiwań, a silne prognozy danych mogą ograniczyć przestrzeń do odbicia cen złota w krótkim okresie.
3. Logika wsparcia długoterminowego nadal się wzmacnia.
Normalizacja ryzyka geopolitycznego oraz ciągły napływ kapitału tworzą podwójne wsparcie. Powtarzająca się sytuacja na Bliskim Wschodzie, niepewne wydarzenia w Wenezueli i inne czynniki niepewności napędzają instytucjonalny popyt na bezpieczne aktywa, stając się "poduszką bezpieczeństwa" dla cen złota. W zakresie kapitału, w dniach 1-16 stycznia 2026 roku krajowe 14 funduszy ETF złota miały łączne netto napływy w wysokości 6,75 miliardów juanów, a skala funduszu ETF Huaan złota przekroczyła 100 miliardów juanów. Globalne zarządzane aktywa ETF złota wzrosły do historycznego poziomu 559 miliardów dolarów, a w połączeniu z kontynuowanymi zakupami złota w kontekście de-dollarizacji przez banki centralne z różnych krajów, długoterminowa baza zakupowa jest solidna.
4. Krótkoterminowe czynniki tłumiące nie mogą być ignorowane.
Odbicie indeksu dolara i obniżające się oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych stanowią krótkoterminowy negatyw. Chociaż długoterminowy trend deprecjacji się nie zmienił, okresowe umocnienie dolara nadal wywiera presję na ceny złota, a ciągły spadek prawdopodobieństwa obniżek stóp procentowych w marcu osłabił również chęć rynku do gonięcia za wzrostem, co prowadzi do wahań cen złota w pobliżu historycznych szczytów.
Interpretacja sygnałów technicznych.
Aktualnie ceny złota wykazują techniczne cechy "krótkoterminowej korekty, średnioterminowego wzrostu":
Krótkoterminowe wskaźniki pokazują presję na korektę: ceny złota spadły poniżej 5-dniowej i 10-dniowej średniej kroczącej, wskaźnik MACD utworzył krzyż śmierci, czerwone słupki zmieniły się na zielone, a wskaźnik RSI spadł z obszaru wykupienia do około 55, co wskazuje na osłabienie krótkoterminowej siły wzrostu.
Długoterminowy trend się nie zmienił: wstęgi Bollingera nadal utrzymują otwartą formę w górę, ceny złota skutecznie utrzymują kluczowe wsparcie w krótkim okresie. Światowa Rada Złota wskazuje, że aktualne ceny złota nie weszły jeszcze w znaczną strefę wykupienia, a górny opór sięga 4770 dolarów/uncja. Citi podniosło nawet trzy miesiące docelową cenę do 5000 dolarów/uncja.
Zalecenia operacyjne.
Krótkoterminowe ryzyko wahań przed decyzją wymaga czujności, zaleca się strategię "głównie niskie zakupy, nie ślepo gonić za wzrostem". Z długoterminowego punktu widzenia, trzy główne logiczne elementy, takie jak zakupy złota przez bank centralny, cykl obniżek stóp procentowych oraz ryzyko geopolityczne, pozostają nienaruszone. Trend wzrostowy cen złota jest wyraźny, można stopniowo zwiększać pozycje na podstawie okazji na korekty, z szczególnym uwzględnieniem sygnałów politycznych i danych ekonomicznych wydawanych przez decyzje dotyczące stóp procentowych.
Złoto w okolicy 4640-4645, korekta na poziomie 4620-4630, stop-loss 4610, cel 4680-4690, w przypadku złamania oporu patrz na 4700.
Odbicie do okolicy 4680-4690 🈳, stop-loss 4705, cel 4650-4660, w przypadku złamania oporu patrz na 4620-4630.
