Ostatnio wiadomość o tym, że gigant turystyki online, Ctrip, uruchomił funkcję płatności kryptowalutowych za granicą, kontrastuje z wiadomościami o krajowym dochodzeniu antymonopolowym, jakby malując obraz „Gry o Tron” dla dużych przedsiębiorstw internetowych w Chinach na początku 2026 roku.

Z jednej strony, Krajowa Administracja Regulacji Rynków w swoim planie pracy na 2026 rok wyraźnie zaznaczyła, że należy wzmocnić egzekwowanie przepisów antymonopolowych i przeciwdziałania nieuczciwej konkurencji, dogłębnie zwalczać „wewnętrzną rywalizację” oraz podkreślić odpowiedzialność przedsiębiorstw platformowych jako „strażników bram”. Z drugiej strony, firmy reprezentowane przez Ctrip aktywnie poszukują nowych możliwości poprzez płatności w stablecoinach, takich jak USDT, w swoich zagranicznych działalnościach, badając nowe możliwości w świecie Web3.

01 Stan regulacji: presja na krajowym rynku i 'sufit' wzrostu.

Na początku 2026 roku, sygnały wydane przez Chińskie Biuro Regulacji Rynkowej były jasne i zdecydowane. Na krajowej konferencji roboczej w sprawie regulacji rynkowych, biuro wymieniło 'ciągłe pogłębianie zarządzania konkurencją' jako jeden z ośmiu kluczowych zadań na 2026 rok.

Konferencja ta szczególnie podkreśliła potrzebę wzmocnienia walki z monopolem administracyjnym, zwiększenia egzekwowania przepisów antymonopolowych i zwalczania nieuczciwej konkurencji, a także dogłębnego rozwiązania problemu 'wewnętrznej rywalizacji'. Dla platform takich jak Ctrip, które zajmują znaczną część rynku w swoich dziedzinach, oznacza to, że dotychczasowe strategie rynkowe i modele biznesowe będą poddawane bezprecedensowej analizie.

Normalizacja regulacji i zdolności do przeprowadzania analizy penetracyjnej wzrasta. Konferencja zasugerowała, aby 'przyspieszyć budowę systemu regulacji platform z 'jedną bazą danych, jednym kodem i jednym systemem' oraz 'zwiększyć zdolność do regulacji zdalnej i penetracyjnej', co oznacza, że regulacja gospodarki platformowej stanie się bardziej systematyczna i precyzyjna.

Jednocześnie, nowo zrewidowane (przepisy dotyczące zakazu umów monopolowych) szczegółowo określiły zasady, na przykład ustalając 5% limit udziału w rynku dla umów pionowych dotyczących stałych cen odsprzedaży. To wyznacza firmom jaśniejsze granice działania i ogranicza przestrzeń do utrzymywania przewagi rynkowej poprzez tradycyjne metody.

W takim środowisku regulacyjnym, logika wzrostu dużych przedsiębiorstw internetowych na krajowym rynku ulega zasadniczej zmianie. Dotychczasowy model oparty na efektach skali i sieciowych, który szybko się rozwijał, teraz musi bardziej uwzględniać koszty zgodności i odpowiedzialność społeczną.

02 Kierunek przełomu: rewolucja efektywności płatności Web3 i przewaga kosztowa

Gdy wzrost na krajowym rynku napotyka 'sufit', ekspansja międzynarodowa i innowacje stają się nieuniknionym wyborem. Międzynarodowa wersja Ctrip zintegrowała płatności stablecoinowe, co nie jest jedynie prostym dodatkiem funkcji, lecz głęboką rewolucją efektywności.

Tradycyjny system płatności transgranicznych od dawna boryka się z problemami wysokich kosztów i niskiej efektywności. Średni czas rozliczenia transakcji transgranicznej może wynosić do dwóch dni, a opłata za transakcję sięga 6,2%. Dla platformy turystycznej online (OTA) takiej jak Ctrip, koszty wymiany walut w każdej transakcji transgranicznej mogą stanowić od 1,5% do 3%.

Płatności stablecoinowe zrewolucjonizowały infrastrukturę płatniczą dzięki technologii blockchain. Zgodnie z praktyką branżową, technologia płatności oparta na blockchainie może zrealizować przełom w postaci 'przelewów w czasie rzeczywistym + 0,1% opłaty'. Na przykład rozwiązanie Ethereum Layer2 może obniżyć koszt pojedynczej transakcji poniżej 0,01 dolara, a koszty rozliczeń transgranicznych spadły z tradycyjnych 2,5% do 0,3%.

Dla platformy OTA ta transformacja oznacza wiele korzyści:

Jakość obiegu funduszy osiąga skokowy postęp: tradycyjne płatności transgraniczne wymagają cyklu rozliczeniowego T+1 do T+7, podczas gdy płatności oparte na stablecoinach mogą realizować rozliczenia T+0, a nawet natychmiastowe wpłaty, co znacznie poprawia sytuację płynności platformy.

Znaczące obniżenie kosztów transakcji: biorąc pod uwagę ogromną ilość transakcji transgranicznych przetwarzanych przez Ctrip rocznie, nawet przekształcenie części transakcji na płatności stablecoinowe przyniesie oszczędności w astronomicznych liczbach.

Bezproblemowa ekspansja na rynki globalne: płatności stablecoinowe przekroczyły regionalne ograniczenia tradycyjnych finansów, umożliwiając platformom łatwiejsze dotarcie do globalnych użytkowników, szczególnie w regionach, gdzie tradycyjne usługi bankowe są niewystarczające.

03 Strategia zgodności: struktura offshore i rola Singapuru jako węzła

Wybór miejsca i sposobu prowadzenia działalności Web3 to kluczowe wyzwanie zgodności, przed którym stoją chińskie wielkie firmy. Obserwując wybory takich firm jak Ctrip czy Grupa Ant, Singapur stał się kluczowym punktem w tej strategii.

Singapur stał się preferowanym wyborem dzięki jasno określonym i zaawansowanym ramom regulacyjnym dla aktywów cyfrowych. Agencja Monetarna Singapuru (MAS) zapewnia jasny system licencji dla usług związanych z aktywami cyfrowymi. Firmy takie jak MetaComp posiadają różne licencje wydane przez MAS, obejmujące usługi tokenów płatniczych i międzynarodowe przekazy pieniężne. Ta pewność regulacyjna jest kluczowa dla dużych przedsiębiorstw dążących do zgodnego rozwoju.

"Izolacja offshore" jest kluczową prawną logiką tej strategii. Poprzez założenie niezależnego podmiotu w Singapurze do prowadzenia działalności Web3, przedsiębiorstwa mogą efektywnie izolować się od krajowych podmiotów w zakresie podmiotowości prawnej, przepływów finansowych i danych. To nie tylko spełnia wymagania regulacyjne różnych jurysdykcji, ale także maksymalizuje kontrolę nad przekazywaniem ryzyka.

W lipcu 2025 roku, Shengye Holdings ogłosiło, że ustanowiło swoją firmę w Singapurze jako międzynarodową siedzibę, a na jej podstawie eksploruje zastosowanie Web3.0 oraz stablecoinów. Grupa Ant również złożyła w Singapurze wniosek o licencję na stablecoiny poprzez swój oddział międzynarodowy. Te przypadki wspólnie wyznaczają jasną drogę dla chińskich firm technologicznych do eksploracji innowacji Web3 z Singapuru jako węzła.

Kluczową zaletą tej struktury jest:

Zgodność prawna: zapewnienie, że międzynarodowe operacje w pełni odpowiadają lokalnym przepisom, aby uniknąć konfliktów z krajowymi politykami regulacyjnymi.

Elastyczność operacyjna: umożliwienie międzynarodowym operacjom szybsze reagowanie na zmiany popytu na różnych rynkach.

Kontrola ryzyka: nawet jeśli międzynarodowe operacje napotykają wyzwania, można skutecznie izolować wpływ na krajowy podmiot.

Gdy Ctrip zmaga się z presją na krajowym rynku z powodu dochodzenia antymonopolowego, jego międzynarodowy biznes poszukuje możliwości poprzez inną ścieżkę. Wraz z wnioskami Grupy Ant o licencje na stablecoiny w Hongkongu i Singapurze oraz pojawieniem się różnych „połączeń tradycyjnych finansów z Web3”, stablecoiny i technologia blockchain przekształcają podstawową logikę globalnych płatności.

Regulacje poszukują równowagi na całym świecie. Europa wprowadziła regulacje MiCA, Hongkong przeszedł przez (projekt ustawy o stablecoinach), a kraje eksplorują, jak zapobiegać ryzyku i jednocześnie promować innowacje.

Dla chińskich przedsiębiorców Web3 i specjalistów ds. zgodności, przypadek Ctrip wskazuje na wyraźną drogę: poprzez 'strukturę offshore' w celu izolacji ryzyka, wykorzystując jasne jurysdykcje regulacyjne takie jak Singapur do uzyskania statusu zgodności, aby rozwiązać rzeczywiste problemy biznesowe (takie jak koszty płatności transgranicznych), może być to najbardziej pragmatyczny wybór na obecnym etapie.