Fed właśnie opublikował nowe dane makroekonomiczne, a są one znacznie gorsze, niż ktokolwiek się spodziewał. Zbliżamy się do globalnego załamania rynku, a większość ludzi nie ma pojęcia, że to się dzieje. To jest skrajnie niedźwiedzie dla rynków. Jeśli teraz trzymasz aktywa, prawdopodobnie nie spodoba ci się to, co nadchodzi. To, co widzimy, nie jest normalne. $MEME
Problem systemowego finansowania cicho się narasta, a prawie nikt nie jest na to przygotowany. Fed już się spieszy. Ich bilans powiększył się o około 105 miliardów dolarów. Ustanowiony program repo dodał 74,6 miliarda dolarów. Obligacje zabezpieczone hipoteką wzrosły o 43,1 miliarda dolarów. Skarby? Tylko 31,5 miliarda dolarów.
To nie jest bycza QE i drukowanie pieniędzy. To jest płynność awaryjna, ponieważ finansowanie się zaostrzyło, a banki potrzebowały gotówki. A potrzebują jej szybko. Kiedy Fed przejmuje więcej MBS niż obligacji skarbowych, to jest czerwona flaga. Oznacza to, że jakość zabezpieczeń się pogarsza. To zdarza się tylko podczas kryzysu.
Teraz przyjrzyj się większemu problemowi, który większość ludzi ignoruje. Krajowy dług USA osiągnął najwyższe w historii poziomy. Nie tylko na papierze - strukturalnie. Ponad 34 biliony dolarów i rośnie szybciej niż PKB. Koszty odsetek eksplodują i stają się jedną z największych części budżetu federalnego. USA emitują nowy dług tylko po to, aby spłacać odsetki od starego długu. To spirala zadłużenia.
Na tym etapie obligacje skarbowe nie są naprawdę "wolne od ryzyka". To handel zaufaniem. A zaufanie zaczyna się kruszyć. Zagraniczne zapotrzebowanie maleje. Krajowi nabywcy są niezwykle wrażliwi na ceny. Co oznacza, że Fed cicho staje się nabywcą ostatniej instancji, niezależnie od tego, czy to przyznają, czy nie. Dlatego stres finansowy ma teraz tak ogromne znaczenie. Nie możesz utrzymać rekordowego zadłużenia, gdy rynki finansowe się zaostrzają. Nie możesz prowadzić deficytów przekraczających bilion dolarów, gdy jakość zabezpieczeń się pogarsza. I zdecydowanie nie możesz dalej udawać, że to jest normalne.
A to nie jest tylko problem USA. Chiny robią to samo w tym samym czasie. PBoC wstrzyknęło ponad 1,02 biliona juanów w zaledwie jeden tydzień za pomocą odwrotnych repozytów. Inny kraj. Ten sam problem. Za dużo długu. Za mało zaufania. Globalny system zbudowany na obrotowych zobowiązaniach, których nikt tak naprawdę nie chce trzymać.
Kiedy zarówno USA, jak i Chiny są zmuszone do jednoczesnego wstrzykiwania płynności, to nie jest stymulacja. To globalne finanse zaczynają się zatykać. Rynki zawsze błędnie interpretują tę fazę. Ludzie widzą wstrzyknięcia płynności i myślą "byczo". Mylą się. To nie chodzi o pompowanie cen. Chodzi o utrzymanie finansowania przy życiu. A kiedy finansowanie się łamie, wszystko inne staje się pułapką. $AIA
Sekwencja nigdy się nie zmienia: Obligacje poruszają się jako pierwsze. Rynki finansowe pokazują stres przed akcjami. Akcje to ignorują - aż nie mogą. Krypto dostaje najcięższe uderzenie.
Teraz spójrz na sygnał, który naprawdę ma znaczenie. Złoto na najwyższych w historii poziomach. Srebro na najwyższych w historii poziomach. To nie jest wzrost. To nie jest inflacja. To odrzucenie długu suwerennego przez kapitał. Pieniądz opuszcza papierowe obietnice i przechodzi w twarde zabezpieczenia. To nie dzieje się w zdrowych systemach.
Widzieliśmy już ten układ wcześniej:
→ 2000 przed załamaniem dot-com
→ 2008 przed GFC
→ 2020 przed zamrożeniem rynku repo
Za każdym razem recesja następuje wkrótce potem. Fed jest w pułapce. Drukuj agresywnie, a metale eksplodują, sygnalizując utratę kontroli. Nie drukuj, a rynki finansowe zamarzają, podczas gdy obciążenie długiem staje się niemożliwe do obsłużenia. Aktywa ryzykowne mogą przez jakiś czas ignorować rzeczywistość, ale nigdy na zawsze. $D
To nie jest normalny cykl. To cicha kryzys bilansowy, zabezpieczeń i długu suwerennego, który formuje się w czasie rzeczywistym. Kiedy stanie się to oczywiste, większość ludzi będzie już źle ustawiona. Ustaw się odpowiednio, jeśli chcesz przetrwać do 2026 roku.
Od ponad dekady przewiduję główne szczyty i dołki. Kiedy dokonam następnego ruchu, najpierw opublikuję to tutaj. Jeśli jeszcze mnie nie śledzisz, powinieneś - zanim będzie za późno.
