চলেন একটু বিস্তারিত আলোচনার চেষ্টা করা যাক...

চীনে অলরেডি সিলভার ট্রেড হচ্ছে ১০৩.৩৫ ডলার/আউন্স! গত সপ্তাহের শেষ ৩ দিন এবং আজ মার্কেট ওপেন হওয়ার পর টানা চতুর্থ দিনের মতো ১০০ ডলারের উপরে অবস্থান করছে। চার্টে নীল লাইন (সাংহাই) এবং ধূসর লাইনের (ওয়েস্টার্ন) গ্যাপটা খেয়াল করুন। অনেকেই হয়তো ভাবছেন, হঠাৎ সাংহাই সিলভার বা সাংহাই গোল্ড এক্সচেঞ্জ কেন এত গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠল?সহজ করে বলি। আমরা এতদিন সিলভারের গ্লোবাল প্রাইস বা বেঞ্চমার্ক বলতে যা বুঝতাম, তা মূলত COMEX (Commodity Exchange) দ্বারা নির্ধারিত হতো। COMEX হলো নিউইয়র্ক ভিত্তিক এমন একটা মার্কেট যেখানে মেটালের ফিজিক্যাল আদান-প্রদানের চেয়ে ফিউচার কন্ট্রাক্ট বা কাগুজে ডিলই বেশি চলে। মানে এইখানে কোটি কোটি ডলারের সিলভার কেনাবেচা হয়, কিন্তু বাস্তবে কোনো মেটাল হাতবদল হয় না। কিন্তু সাংহাই মার্কেট চলে পিওর ফিজিক্যাল ডিমান্ডে। চীন যেহেতু বিশ্বের ফ্যাক্টরি! বিশেষ করে সোলার প্যানেল, ইভি (EV), এবং চিপ ম্যানুফ্যাকচারিংয়ের হাব। তাই তাদের কাগুজে কন্ট্রাক্ট দিয়ে চলে না, প্রোডাকশনের জন্য রিয়েল ফিজিক্যাল সিলভার দরকার হয়। চার্টে সাংহাইয়ের এই লিড নেওয়া মানে হলো, প্রাইস কন্ট্রোল এখন সম্ভবত COMEX এর ফিন্যান্সিয়াল অ্যালগোরিদম থেকে সরে ইন্ডাস্ট্রিয়াল বায়ারদের হাতে চলে যাচ্ছে। ব্যাংকগুলোর জন্য ম্যাথটা একরকম দুঃস্বপ্ন। তাদের প্রায় ৪.৪ বিলিয়ন ডলারের শর্ট পজিশন আছে, কিন্তু পৃথিবীর মোট সিলভার সাপ্লাইয়ের ৬০% ই চলে যাচ্ছে টেকনোলজি সেক্টরে। এই শর্ট কভার করতে হলে আগামী ৫.৫ বছরের পৃথিবীর সমস্ত খনির সিলভার তাদের কিনতে হবে, যা গাণিতিকভাবে অসম্ভব। এখানেই তৈরি হয়েছে সেই স্ট্রাকচারাল ডুম লুপ। ব্যাংক যত কভার করার চেষ্টা করবে, ফিজিক্যাল সিলভারের দাম ততই বাড়বে। COMEX পেপার প্রাইস বা মার্জিন হয়তো ম্যানিপুলেট করতে পারে, কিন্তু ফিজিক্যাল মেটাল তো আর কোড লিখে জেনারেট করা সম্ভব না।সিস্টেমটা তখনই ব্রেক করবে যখন বড় বায়াররা পেপার কন্ট্রাক্টের বদলে সত্যিকারের ফিজিক্যাল ডেলিভারি চাইবে। তখন দেখা যাবে যে পরিমাণ পেপার কন্ট্রাক্ট ইস্যু করা হয়েছে, তার বিপরীতে আসলে ভল্টে মেটালই নেই। এই সাপ্লাই চেইন ক্রাইসিসটা ইনফ্লেশন বা স্পেকুলেশনের জন্য নয়, বরং পিওর ম্যাথমেটিক্যাল ইমপসিবিলিটির কারণে তৈরি হচ্ছে।শেষ কথা হলো, সিলভার এখন আর সাধারণ ট্রেডিং অ্যাসেট নেই। এটা এমন একটা ক্যাপিটাল যা এক্সিট খুঁজছে, কিন্তু বের হওয়ার কোনো দরজা নেই। তাই পেপার মার্কেটে যাই দেখাক না কেন, রিয়েল সাপ্লাই লিমিটেড হওয়ার কারণে এর গ্রাফ উপরের দিকে যাওয়াটাই একমাত্র লজিক্যাল আউটকাম।ধন্যবাদ।