🔥Bitwise 最新報告：2025Q4 出現多項「熊市底部訊號」，上次發生後兩年暴漲！
市場一片悲觀，但 Bitwise 卻在最新 2025 Q4 市場報告中指出：
加密市場正出現多項歷史上常見於「熊市底部」的高對比分化。
而上一次這種情況出現，正是 2023 年 Q1。
🎯 三大關鍵分化訊號
① ETH：價格下跌，但使用率創新高
Q4 以太坊價格下跌 29%，但鏈上交易量卻創下歷史新高。
價格疲弱，實際採用卻持續擴張，明顯背離。
② 加密股：股價跌，但營收成長更猛
加密概念股 Q4 下跌約 20%，
但 Bitwise 指出，加密公司營收成長速度是其他產業的 3 倍。
股價與基本面出現典型錯配。
③ 情緒轉空，但穩定幣創紀錄
市場情緒偏空，但穩定幣 AUM 與交易量雙雙創新高。
目前穩定幣市值突破 3,000 億美元，
年交易量高達 46 兆美元，約為 Visa 的 2.5 倍。
🧠 歷史對照：2023 Q1 發生過什麼？
當年同樣情緒低迷、價格低迷，但基本面撐住。
結果？
比特幣從 2 萬美元，一路漲到 10 萬美元以上，漲幅超過 400%。
結論重點
Bitwise 沒直接喊單，但訊號很清楚：
當價格最弱、情緒最差，但基本面持續變強時，
往往正接近市場的結構性低點。
