$BTC Japonia ponownie podniosła stopy procentowe, a to ma wstrząsnąć całym światowym rynkiem finansowym. Przez lata zerowa stopa procentowa w Japonii utrzymywała jej ogromny dług w wysokości 10 bilionów dolarów w spokoju, ale teraz rentowności skaczą, koszty długu eksplodują, a przestrzeń fiskalna znika. To przepis na niewypłacalność, restrukturyzację lub szaloną inflację — nie ma łatwego wyjścia.

Japonia ma tryliony ulokowane za granicą — ponad 1 bilion dolarów w amerykańskich obligacjach skarbowych i mnóstwo globalnych akcji. Przy krajowych obligacjach, które w końcu zaczynają przynosić realne zyski, te zagraniczne aktywa wyglądają słabo po zabezpieczeniach walutowych, więc pieniądze wrócą do domu. Ta repatriacja może wyciągnąć setki miliardów z globalnych rynków, tworząc kryzys płynności.

A oto haczyk: transakcja carry na jenie — ponad 1 bilion dolarów pożyczonych tanio w jenach i wrzuconych w akcje, kryptowaluty i rynki wschodzące. Wraz ze wzrostem stóp procentowych i umocnieniem jena, te transakcje szybko się rozprężają, wywołując wezwania do uzupełnienia marginesu i przymusową sprzedaż. Wszystko może załamać się razem.

Tymczasem różnice w rentowności między USA a Japonią maleją, Japonia jest mniej skłonna do finansowania deficytów USA, a koszty pożyczek w USA rosną. Jeśli BoJ podniesie stopy procentowe, jen wzrośnie, a transakcje carry eksplodują jeszcze bardziej, a aktywa ryzykowne zostaną mocno uderzone. Japonia nie może też po prostu drukować pieniędzy — inflacja już jest wysoka, a drukowanie osłabia jena, podnosząc ceny importu i presję krajową.

Dzikie czasy przed nami, uważaj na swoje portfolio. 📉💥🌍

Co o tym myślisz — czy to początek globalnego zamieszania na rynku, czy tylko chwilowy zawirowanie?