Aktualizacja metali: Metale szlachetne nadal prowadzą
Ten wykres jasno pokazuje, że metale szlachetne nadal znacząco przewyższają metale przemysłowe.
Srebro, platyna, pallad i złoto są zdecydowanie przed miedzią, niklem, aluminium i cynkiem.
To przywództwo mówi nam coś ważnego.
Kiedy metale szlachetne przeważają, zazwyczaj odzwierciedla to środowisko niepewności, ochrony kapitału i hedgingu ryzyka, a nie pewność w szerokiej ekspansji gospodarczej.
W tej chwili pasuje to do tła.
Wciąż mamy do czynienia z:
• Spowolniony i nierówny globalny wzrost
• Uporczywe naciski inflacyjne w niektórych częściach świata rozwiniętego
• Trwała niestabilność geopolityczna (napięcia na Bliskim Wschodzie, Ukraina, zakłócenia w transporcie)
• Kruchy łańcuch dostaw
• Wysokie poziomy zadłużenia rządowego i stres fiskalny
• Ścisłe warunki finansowe pomimo oczekiwań na przyszłe złagodzenie
Prognozy wzrostu gospodarczego pozostają stonowane, a kapitał nadal przyciąga aktywa postrzegane jako zabezpieczenia monetarne, a nie czyste wkłady wzrostu.
Dlatego złoto i srebro nadal prowadzą.
Co się wydarzy dalej, prawdopodobnie zależy od tego, jak kilka głównych zmiennych rozwiąże się w nadchodzących miesiącach:
• Kierunek polityki fiskalnej USA
• Zmiany w polityce monetarnej, gdy nowy przewodniczący Fed obejmie stanowisko w maju
• Szersze wydarzenia geopolityczne, w tym oferta Trumpa na Grenlandię i eskalacja z Iranem
• Czy stymulacja i wydatki na infrastrukturę znacząco przyspieszą globalny wzrost
Jeśli niepewność będzie się utrzymywać, metale szlachetne prawdopodobnie pozostaną na czołowej pozycji.
Jeśli zaufanie się poprawi, a oczekiwania dotyczące wzrostu znowu przyspieszą, wtedy spodziewalibyśmy się rotacji w kierunku metali przemysłowych, przy czym miedź zazwyczaj prowadzi tę następną fazę.
Ten sam cykl. Różne etapy.
Na razie rynek nadal głosuje na bezpieczeństwo zamiast wzrostu.