Grayscale i Bitcoin: Łączenie tradycyjnych finansów i kryptowalut

Wprowadzenie

Bitcoin zaczął jako zdecentralizowany eksperyment poza tradycyjnym systemem finansowym. Z czasem jednak zainteresowanie instytucjonalne wzrosło, domagając się regulowanych i znanych instrumentów inwestycyjnych. Jednym z najbardziej wpływowych graczy w tej transformacji były Grayscale Investments, firma, która pomogła otworzyć drzwi dla głównych inwestorów, aby zyskali ekspozycję na Bitcoin bez bezpośredniego posiadania kryptowaluty.

Czym jest Grayscale?

Grayscale Investments to firma zarządzająca aktywami cyfrowymi założona w 2013 roku. Jej misją jest dostarczenie produktów inwestycyjnych, które dają tradycyjnym inwestorom dostęp do kryptowalut poprzez standardowe konta maklerskie. Zamiast wymagać od użytkowników zarządzania kluczami prywatnymi lub portfelami kryptowalutowymi, Grayscale pakuje aktywa kryptograficzne w produkty powiernicze, które handlują jak akcje.

Jej najsłynniejszym produktem jest Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)

GBTC został uruchomiony w 2013 roku jako jeden z pierwszych publicznie notowanych pojazdów inwestycyjnych Bitcoin. Każda akcja reprezentuje ułamkowe własności Bitcoin przechowywanych przez Grayscale. Inwestorzy kupują akcje GBTC za pośrednictwem tradycyjnych platform maklerskich, zyskując ekspozycję na Bitcoin bez bezpośredniego posiadania lub przechowywania aktywów.

Przez wiele lat GBTC był głównym sposobem, w jaki instytucje i konta emerytalne uzyskiwały dostęp do rynków Bitcoin.

Problem premii i dyskonta

Ponieważ GBTC początkowo działał jako fundusz zamknięty, jego cena akcji często handlowała powyżej (premia) lub poniżej (dyskonto) rzeczywistej wartości Bitcoin, które posiadał.

Podczas hossy, GBTC handlował z dużymi premiami.

Podczas bessy, handlował z dużymi dyskontami.

Ta nieefektywność cenowa stała się poważnym zmartwieniem dla inwestorów i skłoniła Grayscale do poszukiwania rozwiązania: konwersji na ETF.