Większość ludzi słyszy "transakcje USDT bez opłat" i myśli, że Plasma właśnie złamała kod płatności. Bez gazu. Bez tarcia. Po prostu pieniądze krążące jak powinny. Brzmi niesamowicie. I szczerze mówiąc, przez około pięć minut rzeczywistego próbowania zbudowania czegoś na tym, myślałem to samo. Potem trafiasz na granicę tego, co "bez opłat" rzeczywiście obejmuje, i cała sprawa zaczyna wydawać się znacznie bardziej warunkowa niż reklamowane.
To, co mnie niepokoi, to nie to, że Plasma pobiera opłaty. Każdy blockchain to robi. Chodzi o to, że część bez opłat jest tak wąska, że nazywanie tego "blockchainem bez opłat" wydaje się wprowadzać w błąd. Plasma pokryje twoje koszty, jeśli robisz jedną rzecz: wysyłasz USDT z portfela do portfela. To wszystko. Płatnik na poziomie protokołu pokrywa rachunek, nie musisz $XPL w twoim portfelu, a wszystko działa płynnie. Ale spróbuj zrobić dosłownie cokolwiek innego—zadzwonić do inteligentnego kontraktu, interakcjonować z protokołem DeFi, wymienić tokeny, wdrożyć coś—i płacisz za gaz w XPL tak jak w Ethereum czy na jakimkolwiek innym łańcuchu.
I spójrz, to niekoniecznie jest złe. To po prostu inne niż to, czego się spodziewałem, kiedy po raz pierwszy przeczytałem o Plazmie jako o tej rewolucyjnej warstwie płatności.
XPL zamknęło się dzisiaj na poziomie 0,1189 USD, spadek o 4,27% w ciągu ostatnich 24 godzin. Obroty wynoszą około 106,64 miliona tokenów, co daje około 12,85 miliona dolarów w rzeczywistych pieniądzach. Nie umarło, ale też nie krzyczy o adopcji. Sieć przetwarza może 15 transakcji na sekundę w tej chwili, mimo że rzekomo została zbudowana, aby obsłużyć ponad 1 000. Więc wyraźnie jest miejsce. Ale te 15 TPS mówi ci coś użytecznego—większość tego, co dzieje się w Plazmie, to nie tylko podstawowe wysyłki. Gdyby tak było, nikt nie potrzebowałby XPL. Fakt, że istnieje popyt na tokeny, oznacza, że ludzie robią skomplikowane rzeczy, które wykraczają poza strefę darmową.
System paymaster nie jest otwarty dla wszystkich. Istnieje lista białych. Dostajesz zatwierdzenie, masz ograniczenia stawek, jest jakaś podstawowa weryfikacja tożsamości, aby odstraszyć boty spamujące. To ma sens. Ale to również oznacza, że magiczne doświadczenie zerowych opłat istnieje tylko w dość kontrolowanym środowisku. Wychodząc na zewnątrz—może chcesz coś wyemitować, może budujesz integrację DEX, może po prostu musisz zadzwonić do funkcji w kontrakcie—i bum, wracasz do normalnej krainy blockchaina, gdzie obliczenia kosztują pieniądze, a te pieniądze są denominowane w XPL.
Plazma nie zlikwidowała opłat. Usubwencjonowała jeden niezwykle specyficzny przypadek użycia i zostawiła wszystko inne w spokoju.
Co sprawia, że się zastanawiam: co się stanie, gdy aplikacje, które ludzie naprawdę chcą budować, będą potrzebować więcej niż transfery z punktu A do punktu B?
Załóżmy, że budujesz narzędzie do przekazów pieniężnych. Użytkownik w Nowym Jorku wysyła 500 USD do kogoś w Manili. Ten transfer? Darmowy. To interakcja z inteligentnym kontraktem. Kosztuje gaz. Co jeśli grupujesz te transakcje razem, aby zaoszczędzić na kosztach rozliczeń? Inteligentny kontrakt. Co jeśli przepisy dotyczące zgodności oznaczają, że musisz coś zarejestrować na łańcuchu, przeprowadzić krok weryfikacji, sprawdzić listę sankcji? Więcej wywołań kontraktów. Więcej gazu.
Nagle twoja obietnica zerowych opłat po prostu umarła, a teraz tłumaczysz użytkownikom, dlaczego muszą trzymać ten losowy token XPL, aby zakończyć "darmową" transakcję. Niezbyt korzystny widok.
Plazma działa na czymś, co nazywa się PlasmaBFT dla konsensusu. Finalność w sub-sekundach, dość szybka, zbudowana na architekturze w stylu HotStuff. Warstwa wykonawcza to Reth, która jest kompatybilna z Ethereum i napisana w Rust. Możesz wrzucić kod Solidity na Plazmę bez wprowadzania zmian, co jest wygodne. Ale to również oznacza, że Plazma odziedziczyła model gazu Ethereum dla wszystkiego, z wyjątkiem pokrycia paymasterów. To te same kompromisy, ten sam pomiar, te same koszty—po prostu z jednym wąskim wyjątkiem wyciętym dla podstawowych wysyłek USDT.
Jest ta funkcja, gdzie możesz płacić gaz w innych tokenach zamiast XPL. USDT, BTC, cokolwiek jest na liście białej. To trochę pomaga. Ale nawet wtedy, nie uciekasz przed opłatami, po prostu płacisz je w innej denominacji. Rzeczywistość ekonomiczna jest taka sama. Ktoś pokrywa koszt obliczeń, a jeśli nie jest to Fundacja Plazmy, to jesteś to ty.
Dokumentacja Plazmy tego nie ukrywa, nawiasem mówiąc. Są dość jasne, że transfery zerowych opłat to funkcja, a nie cała sieć. Ale marketing ma sposób na spłaszczanie niuansów, a myślę, że wiele osób zakłada, że cały łańcuch działa bez opłat. Tak nie jest. Nawet blisko.
Dziś XPL poruszał się między 0,1185 USD a 0,1205 USD, kończąc na poziomie około 0,1189 USD. To zakres 1,68%, co jest dość spokojne. Ale jeśli przyjrzysz się dalej, to inna historia. Plazma uruchomiła się we wrześniu, a XPL osiągnął gdzieś w okolicy 1,50 USD do 1,88 USD. Jesteśmy teraz 92% poniżej tej wartości. Albo rynek jeszcze nie wierzy w prawdziwą historię adopcji, albo wycenia te ogromne odblokowania tokenów, które mają nastąpić w lipcu i wrześniu, lub jedno i drugie. Prawdopodobnie obie te rzeczy.
Wolumen 106 milionów XPL jest w porządku. Nie niesamowity. Wystarczający, aby pokazać, że jest aktywność, ale niewystarczający, aby zasugerować, że ktokolwiek jest przekonany, że Plazma ma wkrótce zdominować świat płatności. A oto niewygodny element: jeśli zerowe opłaty odnoszą się tylko do najprostszej możliwej transakcji, a wszystko inne kosztuje XPL, co tak naprawdę napędza popyt na token poza tym, że ludzie go handlują?
Staking ma pomóc. Walidatorzy mają wystartować w każdej chwili w I kwartale 2026 roku, a gdy to się stanie, możesz stakować XPL, aby zabezpieczyć sieć i zarobić około 5% rocznie. To daje ludziom powód, by trzymać, zamiast sprzedawać. Ale staking zamyka podaż, a zablokowana podaż niewiele robi, gdy miliardy tokenów mają się odblokować od połowy roku. Staking stabilizuje rzeczy, pewnie. Ale nie odpowiada na większe pytanie, do czego XPL jest właściwie potrzebny, jeśli nie spekulujesz.
Inna część ma pochodzić z opłat za inteligentne kontrakty. Jeśli Plazma stanie się prawdziwym hubem dla DeFi, dApps, być może tokenizowanych aktywów rzeczywistych lub czegokolwiek innego, to cała ta aktywność kontraktowa generuje popyt na opłaty za XPL. Ale w tej chwili? Większość TVL, która pojawiła się przy uruchomieniu—coś w okolicy 5,5 miliarda USD w pierwszym tygodniu—była tylko rolnikami wydajności przeskakującymi przez Aave, Ethena, Fluid, Euler, wszystkich zwykłych podejrzanych. To nie jest trwałe wykorzystanie. To gorące pieniądze goniące APY, a to pozostawia drugie zachęty na sucho.
Czego Plazma naprawdę potrzebuje, to aplikacje, które wymagają, aby blockchain robił więcej niż tylko działał jako głupi przewód. Aplikacje, które potrzebują kompozycji, programowalności, zarządzania stanem, wszystkie te rzeczy, które sprawiają, że blockchainy są użyteczne poza po prostu przenoszeniem tokenów. Bo jeśli wszyscy tylko przesyłają USDT tam i z powrotem, wcale nie korzystają z Plazmy. Korzystają z subsydiowanej infrastruktury płatniczej, która ma blockchain pod spodem.
Zakład Plazmy polega na tym, że może onboardować użytkowników przy zerowej opłacie, a potem ci użytkownicy w końcu będą potrzebować funkcji, które kosztują XPL—staking, zarządzanie, dostęp do skomplikowanych produktów finansowych na warstwie EVM. To rozsądna teoria. Ale to również jest bardzo nieudowodnione. A przy XPL na poziomie 0,1189 USD po 92% spadku, dość jasno widać, że rynek jeszcze nie kupuje historii przejścia. Albo przynajmniej nie przy obecnej wycenie.
Rzecz z zerowymi opłatami działa świetnie w tym, co robi. Usuwa tarcia dla podstawowych wysyłek stablecoinów, i to jest rzeczywista przewaga nad łańcuchami, które pobierają opłaty za wszystko. Ale w momencie, gdy twój przypadek użycia wiąże się z jakąkolwiek złożonością—jakąkolwiek logiką, jakąkolwiek programowalnością, jakimkolwiek powodem, aby naprawdę użyć części blockchaina blockchaina—płacisz za to w XPL.
To nie jest zepsute. To po prostu tak jest. A szczerze mówiąc, myślę, że ludzie mieliby jaśniejszy obraz tego, co Plazma oferuje, gdyby przestali wyobrażać sobie, że jest to jakaś magiczna strefa bez opłat i zaczęli patrzeć na to jak na specjalistyczną infrastrukturę płatniczą z pewnymi subsydiowanymi wejściami. W zależności od tego, co budujesz, to może być idealne. Albo może nie być prawie wystarczające.
