Ostry spadek rynku stablecoinów w ciągu ostatnich 10 dni sugeruje, że inwestorzy rotują z kryptowalut w kierunku tradycyjnych aktywów bezpiecznych, takich jak złoto i srebro — nie Bitcoin — według firmy analitycznej blockchain Santiment.
Całkowita kapitalizacja rynku stablecoinów spadła o 2,24 miliarda USD w tym okresie, co Santiment określa jako odzwierciedlenie kapitału opuszczającego ekosystem kryptowalut, a nie czekającego na zakup na dołkach.
„Spadająca kapitalizacja rynkowa stablecoinów pokazuje, że wielu inwestorów wypłaca środki do fiat zamiast przygotowywać się do zakupu na dołkach”, powiedział Santiment w poście na X. „Wzrost popytu na złoto i srebro sugeruje, że inwestorzy wybierają bezpieczeństwo zamiast ryzyka.”
Kapitał rotujący w kierunku złota i srebra
Przesunięcie następuje, gdy makro niepewność nadal obciąża aktywa ryzykowne.
Podczas gdy Bitcoin i szerszy rynek kryptowalut pozostają pod presją, metale szlachetne wzrosły do rekordowych poziomów, wzmacniając różnicę między tradycyjnymi bezpiecznymi przystaniami a aktywami cyfrowymi.
Złoto wzrosło o ponad 20% od października, przekraczając poziom 5 000 USD za uncję, podczas gdy srebro podwoiło swoją wartość rynkową w tym samym okresie.
„Gdy niepewność rośnie, pieniądze często przepływają do aktywów postrzeganych jako przechowalnie wartości w czasie kryzysu gospodarczego, a nie na niestabilne rynki takie jak kryptowaluty”, zauważył Santiment.
Bitcoin pozostaje w tyle po październikowym krachu rynku
Niedostateczna wydajność Bitcoina sięga krachu rynku z 10 października, kiedy to ponad 19 miliardów dolarów w lewarowanych pozycjach kryptowalutowych zostało zlikwidowanych w ciągu jednego dnia.
W tym czasie Bitcoin spadł gwałtownie z około 121 500 USD do poniżej 103 000 USD, co było jednym z największych wydarzeń delewarowania w obecnym cyklu.
Od tego czasu BTC spadł dalej do około 88 000 USD, co stanowi spadek o prawie 30%, podczas gdy złoto i srebro nadal przyciągały silne napływy.
Tether zwiększa ekspozycję na złoto
Rotacja w kierunku metali szlachetnych rozszerzyła się również na firmy związane z kryptowalutami.
Emitent stablecoinów Tether stał się jednym z największych instytucjonalnych nabywców złota pod koniec 2025 roku, nabywając 27 ton metrycznych wartych około 4,4 miliarda USD tylko w czwartym kwartale.
Zakupy podkreślają rosnące zainteresowanie twardymi aktywami w obliczu napięć geopolitycznych, rosnących rentowności obligacji i niepewności dotyczącej globalnej polityki monetarnej.
Wzrost stablecoinów potrzebny do odbicia kryptowalut
Santiment podkreślił, że znaczące odbicia na rynku kryptowalut historycznie zaczynają się dopiero po tym, jak podaż stablecoinów zaczyna ponownie rosnąć.
„Silne odbicia zazwyczaj występują, gdy kapitalizacja rynkowa stablecoinów przestaje spadać i zaczyna rosnąć”, powiedziała firma. „To sygnalizuje napływ świeżego kapitału do ekosystemu i odnowioną pewność inwestorów.”
Dopóki ten zwrot nie nastąpi, analitycy przewidują, że altcoiny pozostaną pod nieproporcjonalną presją, ponieważ spadająca płynność stablecoinów zmniejsza apetyt na ryzyko na całym rynku.
„Bitcoin często radzi sobie lepiej niż altcoiny w tych warunkach”, dodał Santiment, „ale kurcząca się podaż stablecoinów nadal ogranicza wzrosty na całym rynku kryptowalut.”
