Rodzimy token Solany SOL spadł do najniższego poziomu od kwietnia 2025 roku, gdy aktywa ryzykowne zaczęły się rozpruwać w całym sektorze kryptowalut, akcji technologicznych i surowców, podkreślając, jak blisko altcoiny pozostają związane z globalnymi warunkami makro.

SOL chwilowo spadł do 100.30 dolarów w sobotę, co oznacza spadek o około 18% w ciągu 30 dni, zanim ustabilizował się powyżej 102 dolarów. Ruch ten zbiegł się z ogólną słabością na rynku altcoinów i gwałtownym spadkiem cen srebra o 26%, co zwiększyło presję na rynkach spekulacyjnych.

Makro stres wpływa na apetyt na ryzyko

Sentyment rynkowy gwałtownie się pogorszył po ogłoszeniu przez Amazon zwolnienia 16 000 pracowników biurowych, co wznowiło obawy przed recesją. Awersja do ryzyka jeszcze bardziej się nasiliła, gdy wzrosły obawy o rentowność sztucznej inteligencji.

Inwestorzy zareagowali na doniesienia, że OpenAI odpowiada za 45% zaległości w chmurze Microsoft Azure, co zwiększa ryzyko koncentracji dla Microsoft. Dodatkowa presja nastąpiła po raporcie, że Nvidia nie zrealizuje planowanej inwestycji w OpenAI o wartości 100 miliardów dolarów, podczas gdy The Information doniosło, że firma AI może zanotować 14 miliardów dolarów strat netto w 2026 roku.

Napięcia geopolityczne w Iranie i odnowiona niepewność dotycząca finansowania rządu USA dodały do defensywnego tonu.

Leverage został zlikwidowany, gdy finansowanie SOL stało się głęboko negatywne

Sprzedaż SOL spowodowała 165 milionów dolarów wymuszonych likwidacji długich pozycji lewarowanych. Roczna stopa finansowania na kontraktach terminowych SOL spadła do -17%, co jest ekstremalnym odczytem, który wskazuje, że krótkie pozycje płacą za utrzymanie swoich pozycji — znak załamania popytu na lewarowanie bycze.

Tak głęboko negatywne poziomy finansowania mają historycznie krótki czas trwania, ale zazwyczaj odzwierciedlają środowisko rynkowe zdominowane przez strach, a nie przekonanie.

Fundamenty Solany różnią się od akcji cenowych

Pomimo osłabienia cen, Solana nadal przewyższa konkurencyjne sieci pod względem podstawowych wskaźników on-chain. Według Nansen, opłaty sieciowe Solany wzrosły o 81% powyżej trendu w ciągu ostatnich 30 dni, podczas gdy aktywne adresy wzrosły o 62%, a całkowita liczba transakcji osiągnęła 2.29 miliarda.

Dla porównania, ekosystem Ethereum — w tym sieci warstwy 2 — przetworzył 623 miliony transakcji, a opłaty za bazową warstwę Ethereum wzrosły tylko o 11%. Solana zachowała swoją pozycję jako druga co do wielkości sieć pod względem opłat i całkowitej wartości zablokowanej, wzmacniając swoją dominację w aktywności aplikacji zdecentralizowanych.

Silne wykorzystanie on-chain wspiera SOL na dwa sposoby: wyższe opłaty sieciowe zwiększają zyski ze stakowania, podczas gdy utrzymujący się popyt na transakcje tworzy ciągłą presję zakupu napędzaną użytecznością.

ETF-y i skarbce korporacyjne zwiększają presję

Fundusze ETF Solany odnotowały 11 milionów dolarów w wypływach netto w piątek, według CoinGlass. Tymczasem publicznie notowane firmy posiadające SOL jako aktywo skarbowe — w tym Forward Industries, Upexi i Sharps Technology — handlowały 20% lub więcej poniżej wartości aktywów netto, co odzwierciedla sceptycyzm inwestorów wobec bilansów powiązanych z kryptowalutami.

Perspektywy pozostają uzależnione od makro

Zdolność SOL do odzyskania byczej dynamiki prawdopodobnie będzie zależała od szerszej poprawy globalnego sentymentu ryzykownego, złagodzenia napięć geopolitycznych i odnowienia zaufania do wzrostu gospodarczego. Do tego czasu, rosnąca różnica między ceną a fundamentami Solany podkreśla zarówno ryzyko, jak i potencjalną okazję, przed którymi stoją inwestorzy na rynku napędzanym przez makro.