$WLD a linha de fundo é simples 🗽 powell fora, warsh dentro, o fed não muda muito 🧐
aqui está o porquê 🤔
primeiro, a política monetária não é um show de um homem só, é a estrutura de votação do fomc, vimos duas dissensões na semana passada, certo? o presidente tenta se afastar demais da estrutura atual, mais dissensões surgem, realisticamente limitado a mudanças de 0,25pp 👀
segundo, warsh publicamente favoreceu um balanço menor, mas o atual balanço grande foi decidido pelo fomc atual, mudá-lo requer a construção de um novo consenso. provavelmente no próximo ano, no mais cedo 👀
terceiro, o fed de powell em si não era uma função de reação fixa. na segunda metade do ano passado, era "desemprego baixo alta inflação significa manter." então o emprego desacelerou e de repente é "cortes de seguro." se move com o ambiente, não com a preferência pessoal do presidente 👀
cenário de cortes adicionais 🤔
caso base: a pressão inflacionária tarifária diminui, as tendências do cpi caem novamente, dois cortes na segunda metade
mas há uma pegadinha. o emprego está forte, os gastos estão fortes agora. se a inflação não cair após este trimestre? o ciclo pode terminar sem mais cortes 👀
$WLFI a narrativa da produtividade importa aqui ⬇️
desemprego baixo + alta inflação + crescimento sólido. interpretar essa combinação requer uma lente de produtividade. powell disse na coletiva "vemos ganhos cíclicos de produtividade, mas não atribuímos isso à ia 👀
mas honestamente, para justificar cortes com crescimento forte, você precisa do argumento da produtividade. lembre-se de greenspan no final dos anos 90, manteve as taxas estáveis usando essa lógica, mesmo com a economia acelerando e o desemprego caindo ↩️
o mercado está precificando cortes na segunda metade. mas os investidores devem manter o cenário sem cortes em cima da mesa, se o desemprego cair ainda mais, os gastos permanecerem fortes, a inflação não quebrar, o fed não se moverá. independentemente de quem seja o presidente 👀
$TRUMP 🚸 Aviso 🚸 Eu não forneço conselhos financeiros 🔞 A intenção deste conteúdo é que você esteja ciente das condições do mercado antes de começar a investir 👌 Obrigado por ler 👌
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