A SpaceX começa a negociar na sexta-feira, 12 de junho, após precificar seu IPO a $135 por ação — uma decisão de preço fixo que, embora incomum, prepara um dos dias de negociação mais significativos da história do mercado de ações. Os números por trás da oferta não são apenas grandes. Eles são os maiores já registrados em quase todas as métricas que importam, e chegam em um momento em que os mercados de cripto estão observando de perto para ver quanto capital institucional essa única listagem absorve.
$1.8 trilhões — a maior avaliação pós-IPO já registrada
A SpaceX irá comandar uma avaliação pós-IPO de aproximadamente $1,8 trilhões a um preço de $135 por ação — superando o anterior detentor do recorde, a Saudi Aramco, que estreou a $1,7 trilhões. A diferença entre o primeiro e o segundo lugar na lista de avaliações de todos os tempos agora é ocupada inteiramente pela SpaceX e Aramco, com a Alibaba em um distante terceiro lugar a $175 bilhões — o que significa que a avaliação da SpaceX sozinha é maior do que a soma das próximas oito empresas na lista.
$75 bilhões levantados — mais do que o dobro do segundo maior IPO da história
A SpaceX vai levantar aproximadamente $75 bilhões através da oferta — tornando-se, sem dúvida, o IPO mais lucrativo da história por uma ampla margem. O levantamento de $25,6 bilhões da Saudi Aramco, que anteriormente detinha o recorde, é menos de um terço do valor da SpaceX. A Alibaba levantou $21,8 bilhões. A SoftBank levantou $21,4 bilhões. A NTT Mobile levantou $18,1 bilhões. Os $75 bilhões da SpaceX superam os recursos combinados dos quatro maiores IPOs da história.
$100 bilhões em ordens de investidores de varejo
Talvez o número mais notável seja a demanda do varejo. A SpaceX submeteu ordens de ações de investidores de varejo totalizando aproximadamente $100 bilhões, segundo a Bloomberg — um número que reflete a estratégia deliberada de Elon Musk e da SpaceX para tornar este IPO incomumente acessível a investidores individuais e traders do dia. A SpaceX ofereceu uma alocação sem precedentes de ações diretamente para participantes de varejo, uma decisão que foi debatida devido à volatilidade que poderia introduzir, mas que claramente gerou uma enorme demanda popular.
Com $250 bilhões em demanda total de investidores contra $75 bilhões em ações disponíveis — uma sobrecarga de aproximadamente 4x — e $100 bilhões dessa demanda vindo especificamente do varejo, as dinâmicas para a negociação de abertura de sexta-feira são incomumente imprevisíveis. Ações pesadas de varejo historicamente mostraram volatilidade amplificada no primeiro dia em ambas as direções, e uma empresa do perfil da SpaceX combinada com esse nível de participação do varejo cria condições para oscilações significativas de preço uma vez que a negociação comece.
A BlackRock sozinha ofereceu $5 bilhões
Entre as ordens institucionais, a oferta reportada de $5 bilhões da BlackRock por ações da SpaceX se destaca pelo seu tamanho. Para colocar esse número em contexto: $5 bilhões é quase igual a todo o total de $5,55 bilhões levantados pela Cerebras em seu IPO completo — anteriormente a maior oferta de 2026 antes da SpaceX. A ordem de um único gestor de ativos para uma empresa agora quase iguala o total de um IPO recorde anterior.
A participação da BlackRock é particularmente notável dado o papel paralelo do gestor de ativos nos mercados de cripto — o IBIT da BlackRock continua sendo o ETF de Bitcoin dominante por ativos, apesar de sua recente sequência de saídas recordes. A mesma instituição alocando $5 bilhões para a SpaceX enquanto seu ETF de Bitcoin experimenta resgates sustentados ilustra a dinâmica de rotação de capital que Tom Lee e outros descreveram ao longo de 2026: o capital de risco institucional fluindo em direção a oportunidades na economia de IA e espaço ao mesmo tempo em que se retira de ativos digitais.
O negócio por trás dos números
A avaliação da SpaceX repousa sobre um negócio que evoluiu muito além de suas origens como uma empresa de lançamentos de foguetes. A Starlink gerou $11,4 bilhões em 2025, crescendo 50% ano após ano, estabelecendo a internet via satélite como um motor de receita autônomo importante. Mais significativamente, novos contratos de computação em IA com a Anthropic e a Alphabet estão projetados para levar esse segmento a uma taxa anualizada de $26 bilhões — assumindo que ambos os parceiros cumpram os acordos.
A receita total de 2025 em todos os segmentos da SpaceX alcançou $18 bilhões, com a empresa permanecendo sem lucro. Contra uma avaliação de $1,8 trilhões, isso implica uma razão preço-vendas de aproximadamente 96 — entre os múltiplos de avaliação mais extremos já atribuídos a uma empresa desse tamanho em IPO.
A taxa base histórica não é encorajadora
Apesar da demanda extraordinária e dos números históricos, a taxa base para o desempenho de IPOs ao longo de horizontes de vários anos continua sendo uma consideração relevante. Aproximadamente dois terços das ações de IPOs têm desempenho inferior ao mercado mais amplo três anos após a abertura de capital, principalmente porque avaliações premium exigem um crescimento sustentado que a maioria das empresas não consegue entregar. A razão preço-vendas de 96x da SpaceX a coloca firmemente em território premium — o que significa que a empresa precisaria crescer sua base de receita de $18 bilhões para centenas de bilhões para justificar sua avaliação apenas pelos fundamentos, uma transformação que, apesar de alinhada com a visão declarada de Musk, representa um desafio extraordinário de execução.
A cena: protestos em Times Square, Maye Musk na Nasdaq
A dimensão humana da listagem foi visível nos eventos da manhã — Maye Musk chegou à Nasdaq para a abertura, enquanto manifestantes se reuniam em Times Square, refletindo o sentimento público polarizado que envolve as iniciativas de Elon Musk mesmo enquanto o capital institucional e de varejo corre em direção à oferta em quantidades recordes.
O que isso significa para os mercados de cripto
A escala de concentração de capital na listagem da SpaceX na sexta-feira — $75 bilhões levantados, $250 bilhões em demanda total, $100 bilhões apenas do varejo, e uma única ordem de $5 bilhões da BlackRock — representa o maior evento de liquidez em um único dia de 2026, ofuscando os $94 bilhões em ativos líquidos em todo o complexo de ETF de Bitcoin dos EUA.
O Bitcoin entra na negociação de sexta-feira perto de $61.000 a $62.000 após o relatório do CPI de quarta-feira, que entregou uma superação da inflação núcleo que proporcionou um alívio modesto sem resolver o quadro macro mais amplo. Se a negociação de abertura da SpaceX absorver capital que de outra forma fluiria para cripto, ou se a conclusão da listagem liberar dinheiro institucional à margem para realocação em outros lugares, incluindo ativos digitais, será uma das questões de fluxo de capital mais interessantes a serem acompanhadas nos dias seguintes ao IPO.
O entusiasmo do varejo visível nos $100 bilhões em ordens de investidores individuais da SpaceX também oferece um ponto de comparação interessante com a própria base de varejo de cripto — num momento em que os dados da Santiment mostraram o sentimento social do Bitcoin atingindo sua leitura mais otimista de 2026, mesmo enquanto os fluxos do ETF institucional permaneciam negativos, o IPO da SpaceX demonstra que o apetite de risco do varejo por ativos de alto perfil e alta narrativa permanece intacto. A questão para cripto é se esse apetite pode ser redirecionado de volta para ativos digitais uma vez que a listagem da SpaceX se estabilize.