“A depreciação do iene” não pode ser ignorada por trás. A taxa de câmbio do iene frente ao dólar caiu abaixo da mínima de 40 anos para 161,95. O Japão já gastou US$ 72,5 bilhões para intervir, mas sem sucesso. Sob solicitação dos EUA, o banco central do Japão aumentou a taxa de juros de 0,75% para 1%, mas ainda é difícil conter a tendência de desvalorização. Embora o enfraquecimento do iene seja positivo para empresas exportadoras, ele também eleva os custos de importação de energia e a inflação doméstica. O Japão lançou um plano de investimento conjunto público-privado de US$ 2,3 trilhões, com foco em semicondutores e IA, mas enfrenta pressão de operações de carry trade causada pelo diferencial de juros. A análise indica que isso faz parte da estratégia dos EUA de “reconfigurar a credibilidade do dólar”; no curto prazo, o iene fica sob pressão, e no longo prazo pode receber uma compensação correspondente. O ciclo do dólar forte pode continuar até o início de 2027; o fator-chave é o ritmo da política do Federal Reserve e a vantagem relativa da economia dos EUA. O aumento do diferencial de juros entre Japão e EUA pressiona o iene, enquanto o ouro é contido pela alta das taxas reais. $XAUT