Os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA registraram US$ 221,7 milhões em entradas líquidas na quinta-feira — o maior ingresso em um único dia desde o início de maio e o primeiro total diário acima de US$ 200 milhões em mais de seis semanas — encerrando uma sequência de 10 dias de saídas que havia somado mais de US$ 2,7 bilhões. O Bitcoin voltou a ficar acima do nível de US$ 61.000 à medida que os fluxos se inverteram, com a capitalização global do mercado cripto subindo 2,4% para US$ 2,22 trilhões. O dia de entradas é o dado de ETF mais construtivo de toda a correção de junho — e veio com uma única ressalva: a BlackRock's IBIT, o maior ETF de Bitcoin por ativos, continuou sangrando.
Os números por trás da recuperação
O Fundo Wise Origin Bitcoin da Fidelity liderou a recuperação de quinta-feira com US$ 166 milhões em entradas líquidas — respondendo por aproximadamente 75% do total do dia e pela maior entrada diária de um único fundo em semanas. O ETF de Bitcoin da ARK 21Shares veio em seguida com US$ 91,8 milhões. O HODL da VanEck atraiu US$ 4,4 milhões e o BRRR da Valkyrie adicionou US$ 1,7 milhão.
O total de US$ 221,7 milhões encerra uma sequência de 10 dias de saídas e representa a primeira reversão clara do padrão de saídas de junho, que registrou um recorde de US$ 4,5 bilhões em resgates mensais — o pior mês para ETFs de Bitcoin desde o lançamento em janeiro de 2024. Um único dia forte de entrada não confirma uma reversão sustentada, mas o volume do número de quinta-feira — o primeiro acima de US$ 200 milhões desde o início de maio — oferece o primeiro dado de um reengajamento institucional genuíno, identificado por todos os modelos de sinal de fundo como condição necessária para uma recuperação confirmada.
O IBIT da BlackRock ainda sangra — a divergência que importa
O detalhe mais relevante do ponto de vista analítico nos fluxos de quinta-feira é a divergência entre a Fidelity e a BlackRock. Enquanto a FBTC atraiu US$ 166 milhões, o IBIT da BlackRock registrou US$ 40,4 milhões em saídas líquidas — sua 11ª sessão consecutiva de resgates desde 17 de junho e parte de uma sequência que já custou ao fundo mais de US$ 2,2 bilhões em saídas acumuladas.
O IBIT é o maior ETF de Bitcoin à vista dos EUA por ativos e o produto mais associado à alocação institucional e de consultores financeiros em Bitcoin. Sua continuidade na sequência de saídas — mesmo em um dia em que a Fidelity e a ARK atraíram mais de US$ 250 milhões juntas — sugere que o reengajamento institucional observado na quinta-feira ainda não é amplo. Compradores da Fidelity e da ARK tendem a se inclinar mais para investidores nativos de cripto e ativos; a base de compradores do IBIT é mais fortemente ponderada para instituições financeiras tradicionais e plataformas de RIA. Uma recuperação sustentada de entradas que eventualmente não inclua o IBIT — ou que dependa de as saídas do IBIT desacelerarem até zero em vez de ficarem positivas — representaria uma reversão parcial, e não completa, da saída institucional que definiu junho.
ETFs de altcoins entram na recuperação
A recuperação se estendeu além do Bitcoin. ETFs à vista de Ether nos EUA atraíram US$ 29,1 milhões na quinta-feira, após US$ 14,9 milhões em entradas no dia anterior — duas sessões consecutivas positivas para um produto que vinha sangrando ao lado do Bitcoin durante a correção de junho. ETFs de XRP voltaram a registrar entradas líquidas de US$ 6,6 milhões após duas sessões consecutivas de saídas. A recuperação simultânea em produtos de ETF de Bitcoin, Ether e XRP sugere que o dia de entradas de quinta-feira reflete uma mudança mais ampla de sentimento, e não uma rotação de um ativo cripto para outro.
O contexto do medo e da ganância
O sentimento do mercado cripto na sexta-feira foi medido como "medo extremo" pelo Índice de Medo & Ganância da Alternative.me — a mesma faixa que historicamente sinalizou oportunidades de acumulação em ciclos anteriores. O CIO da Bitwise, Matt Hougan, sugeriu publicamente que o mercado pode estar se aproximando de um fundo, em uma nota a clientes, citando a dinâmica de STRC e MSTR junto com indicadores de fim de ciclo como evidência de que a tensão estrutural já foi suficientemente precificada.
O sentimento de extremo medo combinado com um primeiro dia de entradas de ETFs acima de US$ 200 milhões desde maio é a combinação que os modelos de sinal de fundo vinham esperando ao longo de junho — mas a sequência de saídas do IBIT, o consenso da pesquisa da Reuters de que não haverá cortes de juros pelo Fed até 2027, e os dados de folha de pagamentos (nonfarm payrolls) de quinta-feira chegando simultaneamente significam que o número de entradas de quinta-feira precisa ser confirmado por um acompanhamento sustentado antes de poder ser caracterizado como o ponto de inflexão, e não apenas como um dado construtivo isolado em uma tendência ainda de baixa.