País diferente.
Mesma questão.
Dívida demais.
Confiança de menos.
E um sistema global construído sobre a rolagem de passivos que ninguém realmente quer manter.
Quando tanto os EUA quanto a China são forçados a injetar liquidez simultaneamente, isso não é estímulo.
É o encanamento financeiro global começando a entupir.
Os mercados sempre erram essa fase.
As pessoas veem injeções de liquidez e assumem que é bullish.
Não é.
Isso não é sobre apoiar preços.
É sobre manter o financiamento vivo.
E quando o financiamento quebra, tudo o mais se torna uma armadilha.
A ordem é sempre a mesma.
Os títulos se movem primeiro.
Os mercados de financiamento mostram estresse antes das ações.
As ações ignoram - até que não possam mais.
As criptomoedas veem as quedas mais violentas.
Agora olhe para o sinal que realmente importa.
Ouro está em máximas históricas.
Prata está em máximas históricas.
Isso não é uma narrativa de crescimento ou um comércio de inflação.
Isso é uma rejeição da dívida soberana.
O capital está deixando promessas em papel e se movendo para colaterais sólidos.
Isso não acontece em sistemas saudáveis.
Já vimos esse exato arranjo antes.
→ 2000 antes do colapso da bolha das dot-com.
→ 2008 antes da crise financeira global.
→ 2020 antes do mercado de recompra ser paralisado.
Toda vez, a recessão seguiu logo depois.
O Fed está encurralado.
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